全景网1月22日讯 全景网每日纵览多家权威机构在策略、行业、个股各方面的观点，挑选最具价值的投资分析报告，让您从浩如烟海的市场信息中解脱出来，及时把握市场形势，作出最准确的投资决断。
9大主题激战来年 A股能否走出独立行情？
去年12月份以来，A股市场信心整体上保持平稳，估值从低位回升后保持相对稳定的格局，维持在PE15倍不到和PB2.2倍左右的水平，估值中枢波动较为平和。从市净率的角度来衡量，A股的估值水平要比其他市场高，无论是发达经济体还是新兴市场，A股都较其要高。
在2009年2月份，我们对A股市场资产配置的总体思路可以概括为：年报掘金和主题投资。年报掘金指的是通过对上市公司2008年年报业绩的综合分析，同时结合2009年一季度行业的最新动态和2009年行业业绩的预期，挖掘2008年年报中蕴含的投资机会；主题投资指的是把握住市场投资热点和投资主题带来的市场交易性和结构性机会。之所以这样配置，是因为我们认为2009年2月份，市场主要的机会体现为主题机会和年报机会。
在当前股市处于低位振荡调整的格局下，投资者不妨重点关注事件驱动型策略或者主题投资策略，也许这是当前更容易应对风险、把握机会的有效方式。我们总结出2009年9大主题，供投资者参考。这9大主题分别为新能源、上海世博会、上海迪斯尼、限售股解禁、股指期货、央企整合、医改、创投、灾后重建。其中，新能源和限售股解禁是今年新增加的主题。从产业政策支持、熊彼特经济周期以及泡沫循环的角度，新能源都是最有可能酝酿下一个大泡泡的领域，新能源相关的个股就值得在未来较长时间内持续关注。对于限售股解禁，市场已形成利空的惯性思维，然而近期金风科技、中国太保、海通证券等解禁后的大幅上涨预示着利用好解禁机会同样也能获得不错的投资收益。相比之下，创投板块是9大主题中最值得警惕的，一旦预期兑现，风险的集中释放将在所难免。
08业绩冰火两重天 年报掘金近在眼前
按照业绩预告情况测算，发布业绩预告的765家上市公司预计2008全年实现归属于母公司所有者的净利润合计约为980.94亿元，较上年同期下降40.66%，上年同期，这些公司归属于母公司所有者的净利润占全部上市公司归属于母公司所有者的净利润的比例为17.28%。由于对上市公司整体业绩正面影响较大的银行板块中，目前仅有浦发、深发展等几家中小银行公布预告，而负面影响显著的保险、电力、石化等板块中已有多家公司公布预告，所以发布业绩预告的这些公司目前整体盈利表现不佳，随着发布业绩预告的公司越来越多，整体盈利增速将逐渐回升。
以天相行业分类，建筑业、航运业、煤炭、城市交通与仓储、通信等行业业绩预计向好的公司占多数，08全年业绩实现增长较有保障，而酒店旅游、民航业、公路、证券、保险、电力、日用品、化纤等行业业绩预计趋坏的公司占多数。
烟台万华：MDI价格反弹 国阳新能：静待集团资产注入
烟台万华：近日，国内聚合MDI终于迎来触底反弹，华东地区聚合MDI成交均价达到11800～12000元/吨，较2周前的最低点涨幅达到800～1000元/吨；纯MDI国内行情已基本走稳，稳定在1.65万元～1.7万元/吨左右成交价，未出继续下行趋势。
在考虑所得税下调为15%情况下，我们按照08年四季度最悲观情况下，预测烟台万华2009、2010年EPS分别为0.86元和1.02元（09年考虑4亿左右的退税收入及补跌收入贡献利润），目前公司动态市盈率为13和11左右，在化工板块估值提升情况下，MDI价格反弹，行业好于市场最差预期情况下，烟台万华更显投资价值，考虑到2009年MDI均价可能高于08年四季度最差情况，烟台万华09、10年业绩存在超预期可能，未来随着公司MDI产能的进一步扩大，多元化产品逐步取得突破，我们非常看好拥有技术、规模、服务等众多优势的烟台万华未来的长期发展，我们维持烟台万华推荐评级
国阳新能：集团与上市公司之间大额的关联交易不利于上市公司长期快速的发展，开元矿的收购开启了集团资产注入的序幕。目前上市公司代为托管集团的三个矿，除三矿（濒临资源枯竭，面临破产境地）外，五矿、新景矿，将是优先注入的资产。
未考虑集团进一步资产注入的情况，考虑到公司现有资产的情况，以及未来产品价格可能的走势，对公司未来三年做出盈利预测，预计公司08年、09年和10年每股收益为1.236元、0.899元和1.004元。利用DCF估值，公司股价价值为16.93元/股。目前公司解决与集团关联交易的决心较大，这也将成为09年最大的投资亮点，给以公司"买入"的评级，目标价15.0元。
【大势与策略】
[海通证券研究所]：2月策略：A股独立行情能否延续？
我们并不认为目前A股市场已具备战略性投资机会。一方面，流动性改善才刚露端倪，场外潜在可流入A股市场的资金并不十分充裕；另一方面，投资者对我国宏观经济面临的潜在"硬着陆"风险及海外主要发达经济体面临的衰退压力的忧虑仍未消除。
在2009年2月份，我们对A股市场资产配置的总体思路可以概括为：年报掘金和主题投资。年报掘金指的是通过对上市公司2008年年报业绩的综合分析，同时结合2009年一季度行业的最新动态和2009年行业业绩的预期，挖掘2008年年报中蕴含的投资机会；主题投资指的是把握住市场投资热点和投资主题带来的市场交易性和结构性机会。之所以这样配置，是因为我们认为2009年2月份，市场主要的机会体现为主题机会和年报机会。
[天相投资顾问]：09年策略研究：主题投资风起云涌
2009年中国经济将进入最坏时期，按照基本的规律，经济进入回落期，一般都要经历增长高峰、适度放缓、担忧加剧、衰退四个时期。我们对不同衰退期的股市进行了统计分析，发现经济在最坏的时点，股市开始停止下跌，甚至呈现不可思议的上涨。因此，我们可以把衰退期理解为新经济周期开始的起点，即经济的衰退期或许是股市投资的最好时期，那就是我们可以买到更多物超所值的股票。
在当前股市处于低位振荡调整的格局下，投资者不妨重点关注事件驱动型策略或者主题投资策略，也许这是当前更容易应对风险、把握机会的有效方式。我们总结出2009年9大主题，供投资者参考。这9大主题分别为新能源、上海世博会、上海迪斯尼、限售股解禁、股指期货、央企整合、医改、创投、灾后重建。其中，新能源和限售股解禁是今年新增加的主题。从产业政策支持、熊彼特经济周期以及泡沫循环的角度，新能源都是最有可能酝酿下一个大泡泡的领域，新能源相关的个股就值得在未来较长时间内持续关注。对于限售股解禁，市场已形成利空的惯性思维，然而近期金风科技、中国太保、海通证券等解禁后的大幅上涨预示着利用好解禁机会同样也能获得不错的投资收益。相比之下，创投板块是9大主题中最值得警惕的，一旦预期兑现，风险的集中释放将在所难免。
【宏观研究】
[中金公司研究部]：奥巴马"新政"燃起经济复苏之火
【热点与机会】
[天相投资顾问]：4家公司披露年报 765家发布预告
[东方证券研究所]：军工行业：白皮书发表 军工板块动态点评
[光大证券研究所]：医改点评：普药和医疗器械成为最大受益者
【行业纵览】
[民族证券研究所]：通讯服务：意料之中预期之外
[中信建投研究所]：有色金属：行业短期利好影响消退
【机构看好个股点评】
[光大证券研究所]：中环股份：逆势成长的太阳能新军
[长江证券研究所]：烟台万华：MDI限产终迎价格反弹
[渤海证券研究所]：国阳新能：静待集团资产注入
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