全景网1月20日讯   全景网汇总多家权威机构对于市场的判研，精选机构独家观点，荟萃市场信息精华，为您解读精密要闻，让您在最短的时间内，对今日市场一目了然，对明日行情先知先觉，是投资者遨游市场不可缺少的秘密武器。
　　
　　导读
　　
　　对于本周，长假前最后一个交易周，资金或有避险情绪，从而引发震荡。
　　风格切换：大盘股相对估值优势出现。
　　行业切换：周期性行业有色、煤炭、钢铁等涨幅较大，后周期的航运业有望在BDI的持续反弹中走高；节日效应之下，关注农林牧渔、食品饮料、商业贸易、旅游酒店等消费类个股，特别是低端消费类。
　　新的主题，奥巴马1月20日正式就职，在他的经济刺激计划中，锁定新能源作为未来经济增长新的推动力。美国政府投资对于新能源行业的拉动，值得关注。
    美国经济刺激计划有望令美国经济在二季度开始反弹。奥巴马版经济刺激计划出台，减税是重点。该计划众议院可能在1月的最后一周投票表决，而参议院则可能在2月的第一个星期内进行表决。
　　本轮世界经济增长的不平衡中，美国的问题在于过度消费，中国的问题在于过度投资。然而，为了缓和经济下降的速度，避免预期遭到严重破坏造成更严重的后果，中美政府不得不努力维持现有的经济增长点。美国政府致力于促进消费，中国政府则努力拉动投资。
　　因此，政策或许可以减轻经济调整的痛苦程度，并推动经济在二季度出现反弹。但这种为原有失衡模式续命的做法，并无益于经济增长模式的转变，也难以推动经济的持续复苏。中美经济或面临更长更温和的下滑。流动性回升和预期改善继续推动主题式行情考虑到流动性回升和预期不断改善，我们判断，A股延续反弹之势，在主题投资此起彼伏，风格和行业反复切换中推升行情。
　　19-25日当周利空数据：第一，统计局将公布延迟的宏观经济数据；第二，节前最后一个交易周，春节长假期间外盘有下跌的风险，但是主要趋势是向上反弹，为避免较大的风险，建议周内有高位以减仓为主，仓位控制在60%左右。
    热点：国网09年开始，将大规模投资特高压电网已是不争的事实。而且在国家4万亿投资大背景下，政策扶植力度以及资金来源都得到了充分的保证。从特高压电网的投资规模看，未来3～4年将投资超过1000亿元。但从国网的规划看，我们预计在两年内即可完成。受益者特变电工预计08年净利润同比增长70%～90%，EPS约为0.8元，符合预期。目前，市场普遍关心09年公司是否会超预期。从目前电网投资结构看，这种可能性非常大。（文中观点来自多家券商研究机构）


　　【大势与策略】

　　[兴业证券研发中心]：策略报告：预期在乐观的道路上前进
　　中国12月信贷大增，流动性改善由预期变为现实；美国经济刺激计划出台，可能推动美国经济在二季度出现反弹，从而引导对中国出口的预期回暖。A股在主题投资此起彼伏，风格和行业反复切换中推升行情。
　　流动性改善由预期变为现实，流动性反弹的趋势在未来两个季度内应得以延续中央项目投资启动支持信贷增速回升，政府存款减少和央行票据下降促使基础货币快速上升。流动性反弹的趋势在未来两个季度内应得以延续。
　　需要谨慎的是，中央投资项目能否成功带动社会资本投资，从而带动社会流动性需求全面回升。如果不能，那么在三季度，随着中央投资的高峰期过去，贷款增速以及M2增速可能会有反复。
　　美国经济刺激计划有望令美国经济在二季度开始反弹奥巴马版经济刺激计划出台，减税是重点。该计划众议院可能在1月的最后一周投票表决，而参议院则可能在2月的第一个星期内进行表决。
　　本轮世界经济增长的不平衡中，美国的问题在于过度消费，中国的问题在于过度投资。然而，为了缓和经济下降的速度，避免预期遭到严重破坏造成更严重的后果，中美政府不得不努力维持现有的经济增长点。美国政府致力于促进消费，中国政府则努力拉动投资。
　　
　　[宏源证券研发中心]：控制风险 节前适度调低仓位
　　1月12日-18日当周，市场的交易热点是混合动力电池和迪斯尼概念。混合动力电池方面，从钾矿、钾盐、电池、元器件、汽车、节能材料，产业链上的龙头个股仍有待挖掘，包括中信国安、江苏国泰、西藏矿业、杉杉股份、中国宝安、佛塑股份、风帆股份、科力远、德赛电池、TCL集团等。迪斯尼概念方面，周四中路股份的放量打开涨停表明，短期内，迪斯尼概念股将步入调整，后期的市场走势取决于大盘和迪斯尼政策利好能否再次推出。
　　19-25日当周利空数据：第一，统计局将公布延迟的宏观经济数据；第二，节前最后一个交易周，春节长假期间外盘有下跌的风险，但是主要趋势是向上反弹，为避免较大的风险，建议周内有高位以减仓为主，仓位控制在60%左右。
　　预计上证综指仍将维持1900-2050点之间的窄幅震荡，坚持"淡化指数，主题投资"。19-25日A故市场操作热点：第一，混合动力电池板块仍可重点关注，关注重点转移到电池电芯和混合动力汽车领域。第二，关注装备制造业，以工程机械、机床、轴承、锅炉、铁路设备、农机为主；关注石化制造业板块。

　　[中原证券研究所]：2009年：最坏的时刻　最好的时机
　　我们初步判断,2009年A股市场低点可能出现在上半年。主要原因有三:一是基数效应带来的盈利低点;二是预计08年四季度和09年一季度的单季GDP增速可能会下滑到8%左右,上市公司可能需要两个季度左右的时间来消耗目前所积压的大量库存;三是分析师在一季报前后有大幅调低盈利预期的可能。在大小非解禁政策符合市场预期,上市公司盈利无进一步恶化趋势,以及金融危机影响减弱的前提下,我们认为,2009年A股市场阶段性行情可能出现在下半年。
　　预计2009年A股市场底部区域可能出现在1300点左右,反弹的高度可达2900点。我们判断2009年的A股市场运行路径大致如下:悲观预测下,金融危机影响继续深化,大小非减持规模超市场预期,国内政策刺激效果不明显,A股可能运行至1300点左右;乐观预测下,外围市场走暖,大小非细则有利于降低二级市场减持压力,一季度后在政策刺激下经济增速明显回升,A股可能运行至2900点左右;介于二者之间,A股可能运行区间为1300－2900点,对应09年市盈率15－26倍。
　　
　　【宏观研究】
　　
　　[申银万国研究所]：周期向下VS政策向上 2009中国经济10大预测
　　本报告集中市场关注度最高的10个问题，提出我们对2009年中国经济的10大预测，借以勾画出2009年中国经济和政策格局的概貌。
　　这10个问题是：1、2009年中国经济增长率能够达到什么样的水平？2、中国经济最坏的时候是不是已经过去？3、CPI和PPI走势如何？4、外贸形势会有多严重？5、企业效益会有多坏？6、失业问题会有多严重？7、央行在降息道路上会走多远？8、流动性会不会再次恶化？9、人民币会不会大幅度贬值？10、房地产和股市政策会如何变化？
　　我们的看法是：1、2009年中国经济开始筑底，尽管处境艰难，但由于政府政策的支撑，经济增长率将保持在7％-8％之间。2、从季度经济增长率看，中国经济调整的底部已经探明，最晚从2009年2季度起，中国经济将会出现明显回升势头。预计2009年下半年经济增长8.3％，增长率将比上半年提高1.3个百分点。3、2009年中国将重现通货紧缩，预计CPI和PPI分别下降0.2％和7％，PPI和CPI会呈现U型走势。4、出口和进口分别下降5％和9％，但顺差仍有可能正增长。5、企业效益大幅度下降，预计工业企业利润下降21％。6、失业率大幅度提升，国家会采取一些非常规政策来解决就业难问题。7、央行会再降息81个基点，降息将主要集中在上半年。8、M1底部已经探明，流动性上半年宽松（靠贷款），下半年也有望比较宽松（靠销售收入）。9、汇率维稳，6.8上下波动。10、国家会出台相关政策，建立房地产和经济发展的正向循环机制、建立股市和经济发展的正向循环机制来促进中国经济回升。
　　有别于大众的认识：1、从季度经济增长率，中国经济已经探底成功，2009年将呈现V型反弹走势。2、PPI和CPI会呈现U型走势。3、2009年顺差仍有望正增长。4、M1底部已经探明，流动性上半年宽松，下半年也有望比较宽松。5、央行会再降息81个基点，降息将主要集中在上半年。

　　【热点与机会】

    [联合证券研究所]：电力设备：电网投资增速明显 特高压引人注目
　　[今日投资]：金属与采矿业：09年将进入筑底周期
　　[天相投资顾问]：近日解禁股表现强劲 警惕回调风险

　　【行业纵览】

　　[国泰君安研究所]：家用电器行业：洗衣机与彩电行业是避风港么？
　　[申银万国研究所]：医药生物：年度投资依然安全的板块
　　
　　【个股点评】
　　
　　[浙商证券研究所]：特变电工：领军输变电行业 业绩增速符合预期
　　[中信建投研究所]：中国石化：炼油盈利回升 09业绩可望增逾50%
　　[中信建投研究所]：北京银行：特殊发展阶段带来重要投资机会
　　[民族证券研究所]：中煤能源：煤焦销售低于预期 谨慎推荐

　　[国泰君安研究所]：盐湖钾肥：大换手后方案通过的概率上升
　　

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A股市场走势大调查？