| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2009年01月22日 10:50 |
作者： |
姚杰 |
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医改方案符合预期，8500亿需要细推敲：
国务院总理温家宝今天（21号）主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《关于深化医药卫生体制改革的意见》和《2009-2011年深化医药卫生体制改革实施方案》。久拖不决的“医改”方案终于在节前通过，其内容基本和意见稿一致，不过在目标和任务上更为集中和明确。我们发现其主要内容和09年卫生工作会议上陈竺部长所提的五项基本制度基本一致（2009年1月8日，陈竺报告，参见附录）。本稿唯一令人惊喜的是一个数字“8500亿”。由于该方案并没有直接分拆具体投入方向，所以目前而言仅是一个数字，我们持谨慎乐观态度。
3年五大任务，普药和医疗器械是最大的受益者：
第一加快推进基本医疗保障制度建设，2010年，对城镇居民医保和新农合的补助标准提高到每人每年120元。解读：“三保覆盖全民”基本进入尾声，09-10年药品需求增量主要来自国家提高补贴第二是初步建立国家基本药物制度。解读：国家制度保障，普药迎来发展机遇第三是健全基层医疗卫生服务体系。解读：基本医疗器械企业发展前景良好第四是促进基本公共卫生服务逐步均等化。解读：疫苗受益国家公共卫生投入第五是推进公立医院改革。解读：药事服务费是第一步，改变医药养医，医药分家大势所趋。
总结：我们认为普药和基本医疗器械是未来三年“医改”最大的受益者。
建议09年重点关注普药和医疗器械。我们延续09年医药策略报告的观点：①药品分销盈利增长确定，建议基本配置；②09年阶段性配置普药（具有规模和成本优势的西药普药企业，和独家基本药物的中药品种）。
方案的通过对市场会有一定的刺激，但是我们目前关注的重点依然是一季报和中报的盈利增速。（因为在本方案出来后，我们并没有大范围提高上市公司的盈利预测）。重点关注公司：南京医药（600713）、哈药股份（600664）、华北制药（600812）、一致药业（000028）、上海医药（600849）、国药股份（600511）、科华生物（002022）、天士力（600535）、鱼跃医疗（002023）。
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