| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2009年01月22日 14:33 |
作者： |
仇彦英 |
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事件驱动型策略，也可以称之为主题投资，往往依赖于某些事件或某种预期，引发投资热点。虽然这种策略具有很大的风险性，但在良好的预期下，能够启动市场情绪，带动相关公司股价出现快速上涨，实现快速收益，因此很能够引发市场的广泛关注，也成为很多投资者乐于参与的投资。
2009年中国经济将进入最坏时期，按照基本的规律，经济进入回落期，一般都要经历增长高峰、适度放缓、担忧加剧、衰退四个时期。我们对不同衰退期的股市进行了统计分析，发现经济在最坏的时点，股市开始停止下跌，甚至呈现不可思议的上涨。因此，我们可以把衰退期理解为新经济周期开始的起点，即经济的衰退期或许是股市投资的最好时期，那就是我们可以买到更多物超所值的股票。
处于发展初期的国内价值投资理念，把基于宏观经济走向、企业盈利增长变化的方向性策略，作为唯一的投资方式。由此造成的结果就是股市更容易出现共涨共跌的现象，也更容易出现暴涨暴跌的过度上涨和过度下跌的现象。那么，简单按照方向性策略进行投资，一般就很难再获得超额收益。
在当前股市处于低位振荡调整的格局下，投资者不妨重点关注事件驱动型策略或者主题投资策略，也许这是当前更容易应对风险、把握机会的有效方式。我们总结出2009年9大主题，供投资者参考。这9大主题分别为新能源、上海世博会、上海迪斯尼、限售股解禁、股指期货、央企整合、医改、创投、灾后重建。其中，新能源和限售股解禁是今年新增加的主题。从产业政策支持、熊彼特经济周期以及泡沫循环的角度，新能源都是最有可能酝酿下一个大泡泡的领域，新能源相关的个股就值得在未来较长时间内持续关注。对于限售股解禁，市场已形成利空的惯性思维，然而近期金风科技、中国太保、海通证券等解禁后的大幅上涨预示着利用好解禁机会同样也能获得不错的投资收益。相比之下，创投板块是9大主题中最值得警惕的，一旦预期兑现，风险的集中释放将在所难免。
对于主题投资，其股价的驱动因素主要在于事件，那么，关注事件进展，根据市场对事件的预期，需要合理给出投资策略。
正是事件进展、力量博弈、不确定性因素多等多种情况的存在，使得主题投资的风险要大于价值投资。为有效利用主题投资，我们在给出策略时，一是对于事件的预期要较为稳定，是具有确定性的事件；二是符合价值投资的基本方向，确定合理的安全边际。我们在不同的主题下选择了基本与上述标准相符的股票，作为2009年主题投资关注的重点。
(具体内容请见附件)
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