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【大势与策略】
[宏源证券研发中心]：业绩预告：中小企业板独领风骚
在用M1/M2/贷款余额增速表征的流动性在向上出现拐点的时刻，小盘指数可以持续跑赢大盘指数，时间窗口的持续期是4个月。11月份起，小盘指数持续跑赢大盘，如果上述结论继续成立，则这样的行情可以持续到2月底，届时是否会持续小盘跑赢大盘，要看中小企业是否能够实现高成长高送转。
截至2009年1月11日，沪深两市累计582家A股公司发布业绩预告，其中报喜的A股公司302家，占比51.89%，报忧的A股公司274家，占比47.08%，不确定的6家，占比1.03%。在续盈、略增和预增266家A股公司中，中小板公司188家，占比70.68%，中小板个股在业绩大幅下滑的市场中表现出一枝独秀、独领风骚，给中小板市场的上涨提供业绩支撑。
预计上证综指仍将维持1800点-2050点之间的窄幅震荡，市场的热点仍将集中在中小企业板、国资整合和4万亿投资受益，这是行情的主线。其它的，如迪斯尼概念、亚运概念、股指期货等均为短期、快速的市场轮动，不存在整体性的市场机会，把握起来难度比较大。坚持"淡化指数、主题投资"的投资思路，把握国资整合中军工板块和中小板延续的市场交易型机会。
[安信证券研究所]：风格特征消退 行业特征重现
数据显示中国『去库存化』脚步明显加快。预计随着这一进程推进，库存的有效消化将降低企业负债，更重要的是会形成货币剩余并促进货币流通速度上升，同时实体经济活动也会从停滞状态中逐步复苏。
近期包括原油、金属、农产品等主要大宗商品价格显著回升，但"去库存化"道路仍然相当漫长，预计大宗商品价格还会不断出现反复。
不过，考虑大宗商品价格前期的巨大跌幅，我们认为资源品风险已经得到充分释放。
过去的3个月A股的风格化运行特征明显，随着流动性情况的显著改善及中小市值板块相对估值优势的消失，我们判断下一阶段，市场热点将向高β、低估值的周期性行业转移。
受外资减持中资银行股事件冲击及经济数据低迷的双重影响，A股市场短期走势可能会受到牵制。不过其也为资产配置提供了一个较好时机。我们建议减持前期涨幅较大的中小市值板块，增持低估值高β的周期性行业（煤炭、地产、有色），对于盈利有保证且估值相对不高的非周期性行业，如医药、电力设备、铁路设备等，仍然维持超配建议。
[联合证券研究所]：09策略：寒云掩落晖 冬岭苍松秀
上证指数09年波动区间1600点~2500点
工业类企业利润增速用杜邦分析自上而下的预测值为-25%，金融房地产则自下而上采用行业研究员观点，A股上市公司合计09年净利润增速为-10%。
估值将主要受到资金给和股票供需关系的影响。我们测算的主流机构资金量为18030亿。由于09年解禁的大小非以央企大非为主，减持动机不足，同时IPO和再融资规模预计很小，总体判断资金较为宽松，估计PE区间14-22倍。
结合盈利和估值因素，我们估计上证指数09年波动区间为1600~2500点。
行业比较之自上而下：存货视角
如在国内萎靡经济中投资拉动明显收效，医药、饮料制造、化工、元器件、交运设备、非金属、钢铁、煤炭的存货或将触底反弹。（行业排序为存货见底的先后顺序）。
行业比较之自下而上：财务视角
除了从存货角度分析行业触底反弹顺序外，我们必须审慎地检验企业能否在这场百年一遇的危机中顺利度过，那些有充裕的现金的公司生存几率较大，甚至还可能获得较大的发展机遇。
我们设计一套按照包括现金方面的财务指标和估值、盈利能力的评价体系，自下而上对行业的生存状况进行了评估。
行业配置建议
综合自上而下和自下而上两方面的比较，以及当前行业的估值状况，相对于指数权重，我们建议的行业配置：超配煤炭、化工、信息设备、机械、医药等；低配地产、食品饮料、轻工纺织、交通运输、农林牧渔；其余标配。
【热点与机会】
[天相投资顾问]：新能源：奥巴马即将上台 新能源再受关注
[天相投资顾问]：电力：注资桂冠不等于大规模注资电力央企
[招商证券研发中心]：银行业：十项调整提高银行放贷能力
【行业纵览】
[中投证券研究所]：房地产行业：临近年末市场表现平稳
[金元证券研究所]：航空：长生命周期和弱经济周期凸现防御性
[民族证券研究所]：旅游业：发展或将出现两极分化评级中性
【个股点评】
[中信建投研究所]：一致药业：未来三年保持较快增长
[联合证券研究所]：益佰制药：士别两年当刮目相看
[联合证券研究所]：包钢稀土：新技术新需求新时代
[中金公司研究部]：深发展：财务处理不影响投资价值
【基金研究】
[国信证券研究所]：封基类债券特征凸显投资价值
