| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2011年03月30日 15:32 |
作者： |
胡月晓 |
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经济增速呈现回落迹象
从经济增长的动力来看，三架“马车”增速均出现不同程度的下降。
房地产投资仍然延续了高速增长的态势。消费增速大幅度回落。净出口对当前经济增长的贡献再度为负。
货币、信贷增速超预期回落，但仍未到位
当前贷款增速的下降，只是从一个非常时期的回归，即从反危机期间的高速扩张时期回归到正常增速水平。从满足经济正常增速的角度，目前的信贷增速仍然处在一个较高的位置。
人民币兑美元收创汇改来新高，汇率新平台再得验证
按目前的升值速度，人民币升值步伐不会突破我们年初的预计。随着美国经济就业数据的好转，以及发达国家通货紧缩风险的消除，美元在下半年反转的可能性较大，预计下半年人民币升值步伐将放缓，全年升值高峰期在上半年，升值进程维持“台阶式”跳升看法不变。
地方和全国两会相续闭幕，中央地方目标存异
尽管中央政府倡导经济适度、可持续增长，但许多地方政府仍一心追求高增长率，各地仍然片面追求经济增长速度，表明转变经济增长模式短期内仍难实现。中央和地方的经济发展目标分别集中在“结构”和“赶超”方面，两者存在较大差异，难免宏观调控政策在执行中不失真。
消费下降或令经济降速过快忧虑上升
在强烈的通货膨胀预期下，居民更加愿意投资于房地产及具有保值、增值功能的艺术品等奢侈品。普通居民更加节衣缩食，为抗通胀被迫提高消费档次，以追求财富的不缩水。在“调结构”、“控通胀”的政策基调下，我国连续出台的紧缩措施，对总需求的无序扩张形成了有效控制。
（具体内容请见附件）
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