| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2011年01月25日 14:25 |
作者： |
程漫江;李涛;叶丙南 |
| |
虽然人民币汇率的变化主要是一个政治决定，但是，在一定长的时间内汇率的变化还将主要取决于基本面的因素。
对比胡锦涛主席两次访美期间中美双方贸易大单的内容，中国对美采购贸易额从2006年的162.1亿美元增长到2011年的450亿美元，除了同样的大量购买波音飞机之外，其他合作方面从2006年的以汽车、通讯、发电设备为主转换到此次的以核电、风电等清洁能源和新能源汽车为主。中方显然希望通过增加从美国的进口，来缓解美国各阶层对中美两国贸易持续不平衡的消极情绪；另一方面，中国也希望以巨额的进口在人民币汇率问题上与美国讨价还价。
汇率是影响两国之间的贸易关系的重要杠杆，而人民币对美元的汇率走势在一定程度上已经成为两国政治、经济政策博弈中的重要筹码。中美首脑会晤前后，人民币汇率都会出现不同程度的加速升值的过程。在2010年6月26日的多伦多20国集团峰会之前，中国重启汇改，结束了危机以来人民币对美元汇率保持稳定的走势。11月20日，首尔20国集团峰会之前，人民币同样出现了加速升值的走势。会晤后，汇率走势则相对平稳。胡锦涛主席此次访美之前也没有例外，人民币对美元汇率再度出现加速升值的过程。
从基本经济面因素来看：随着中国贸易顺差占GDP规模的收缩，人民币后期升值速度应该放缓。如果中国通胀水平大幅上升，人民币对美元实际有效汇率应该贬值；然而，名义汇率的调整从经济学意义上应该有可能是对抗通胀的重要工具。
中国政府虽然承诺会坚持人民币汇率机制的改革，在中国政府面临新老交替的关键时刻，我们在短期内还看不到人民币改变缓慢升值战略的迹象，我们目前继续维持2011年人民币对美元同比升值5%的预测。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
