| 来源： |
倍特期货 |
发布时间： |
2010年07月27日 08:44 |
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黄金：
上周国际金价下探1175美元获支撑，反弹又受10日均线和1200美元整数关压制，转为横盘振荡。前期黄金上强劲避险需求出现下滑后，短线金价主要受美元、欧元走势影响。目前黄金处于季节性消费淡季，后市影响金价的主要因素仍是美元、欧元、欧洲债务危机等避险需求的强弱。
上周初美元探至82.2出现止跌，美联储主席伯南克在国会关于经济异常不明确的利空讲话，令投资者对美国经济复苏前景不那么乐观，买入美元避险的需求一度推涨美元，但周四美国企业财报利好，欧洲经济数据好于预期，又令投资者风险偏好回升，欧元反弹美元回落。由于欧洲银行压力测试结果不错，虽然投资者认为测试条件可能宽松，而德国IFO商业景气指数好于预期，提振欧元短线预计高位振荡，美元短线预计维持低位横盘偏弱振荡。不过基金上周在美元指数上开始减空操作，似乎并不过于看空美元。
美元目前相对疲软，对黄金形成支持，以及黄金上仍有潜在避险需求，所以黄金的调整会是振荡反复，调整空间不宜过分放大。短线看黄金在1200-1175美元区域横盘走势，若跌破1175美元，技术支撑位下看1150美元。沪金跟随外盘金价运行，鉴于外盘金价后市料振荡调整，沪金短线交易，短线沪金压力263元/克。
钢材：
消息面，财政部、发改委、央行和银监会四部委拟出台地方融资平台清理细则。国务院鼓励引导民间投资发展，下发各部门工作分工通知。上周原料方面生铁整体上涨，厂家库存大降；废钢稳中盘整，方坯上涨较多，涨幅70-200元/吨。上周全国主要城市螺纹库存605.12万吨，减19万吨；线材154.67万吨，减10.8万吨。近期原料价格回升，钢厂限产减产后库存下降，现正值炎热天气和雨季影响需求，短期钢材现货价格预计盘整上扬走势。
期货盘面上，周一螺纹期货低开一度增仓反弹，反弹到周五高点便遭遇空头持续大幅增仓打压，跌至4200逢低买盘将势头扭住，虽然午后盘股市和其他工业品均反弹，但螺纹在空头压制下，多头信心不足，维持偏弱横盘。主力合约上，国泰君安、永安减多加空，主空加空2万手，半数主多温和增仓，累计增仓5千多手。螺纹现货市场仍然是弱势局面，主空在期价反弹上来抛空意愿很强。目前外盘股市和商品短线反弹，国内股市延续涨势，整体市场氛围趋于利好，给螺纹带来一定支持，但一旦这种支持减弱，螺纹期价很容易受压回落。螺纹1101合约上方4265-4290为技术压力区，操作上，短线交易，波段操作，不宜追高买，走高受压短多注意获利回吐。
（倍特分析师：刘明亮）
石化产品：
就上周石化类各相关产品看，L领涨明显，其次分别是TA,V和FU.由于各品种均是减仓被动型上涨，因此我们只能定义为反弹性质涨势。从周技术形态看，多数商品价格刚好反抽至周5日均或10日均上下，技术形态肯定偏多。如果外围配合继续上涨且各商品又明显主动性增仓，多头可以再看远一步。反之，没有主动性增仓上攻的话，石化类产品将进入瓶颈价格区。我们建议尽量选择流动性偏强的L或者TA进行小波段短线操作。L1009的阶段突破点大约9945，TA1009的突破点大约位于7480上下。
（倍特上营：蒋宇莺）
橡胶：
上周沪胶则呈现出震荡盘整后最后一个交易日大幅上涨走势，日胶期货受油价上涨及日圆走软支撑，美国利好经济数据等利好因素提振沪胶多头信心。
产区方面：目前泰国南部供应随着降雨减弱有所好转，产量逐渐增加，东南亚降雨偏多，对供应稍有影响。国内；台风以路过海南，对割胶生产造成的危害不大，供应正常。据悉，越南将要扩大再柬埔寨的橡胶种植面积，传闻月底前后越南芒街开关，随着芒街的开关大量低价越南3L流入市场，国内市场现货供应将大大增加。
销区方面：上周市场现货胶价随紧随期价走势，涨跌互现，周五期价再度走高使得现货胶价也小幅上行。目前现货市场上多空分歧较大，贸易商不愿低价出货，现货价格较高，并且预期接下来的天气因素会影响产量，因此看多不少；汽车行业放缓局面下，轮胎企业配套订单快速下滑，行业数据显示，轮胎企业利润6月大幅缩水，1-6月成品库存同比增加43.4%。轮胎厂商不愿高价接货，希望降低成本，当前局面对3000美元以上或23500人民币成本以上的价格，很难承受，除非轮胎市场经过有效减库存之后，才能重返升势。因此预期汽车和轮胎市场发展都会放缓，因此看空者也非常坚定。
宏观经济和政策面：经济增速放缓，通胀低于预期。在经济刺激方案下，全球经济快速走出危机，但欧债危机仍有后患，美国经济复苏步伐放缓，中国央行货币收紧政策又快变慢。总体上来看，继续走高的可能性不大。
观点：上周美国股市大幅上涨带动了期货市场看涨热情，中国政府强调了经济增长的重要性，对于经济刺激政策出台的预期支撑股市和期货，但从天胶基本面来看，轮胎积压愈加严重，限制厂家开工率，而东南亚供应稳步增加，因此中期仍将是季节性下跌趋势。技术上，沪胶破位，多头借周边利好环境继续大幅增仓，将价格推上了震荡箱体上沿，但目前基本面仍偏空，多空分歧较为严重，基本面仍偏空，沪胶摸至23000附近后，预计进一步上行空间将受限。
操作建议：关注周边市场情况和外盘天胶对沪胶的带动，预计本周多空分歧严重，关注主力资金的方向，短线操作。
强麦采购主体之间的抢购和农民依然惜售以及农村经纪人屯粮待涨的拉动下，南方小麦收购价格依然持高。虽然小麦最大收购主体中储粮产区大范围推出托市麦收购，粮库存社会部分主体新麦收购也逐渐退出，而产区新麦市场局部仍涨势未休。但政策面不支持粮价过快上涨，政府宏观调控力度继续加大，本周托市麦投放量达950万吨，以平抑近期新麦价格上涨势头。
技术上，上周主力合约1101持续增仓突破2360一线的压制，上涨势头强劲，创下历史新高。
本周建议；关注950万吨托市麦成交比率和资金流向。预计本周期价高位震荡。
（倍特分析师刘堃）
豆类国内氛围偏强今连豆类振荡走高今日国内豆类在美豆守住近期反弹高度以及国内氛围整体偏强下大多出现震荡收高，其中大豆仍是人气最弱的一个，豆5月收于3972仓量微幅增加，粕5月收于2926增仓12万多手日内最高与上周持平，豆油1月收于7648增仓1万来手。
美豆方面，上周五美盘豆类在周边品种涨跌不一以及自身焦点不明朗下多以横盘窄幅波动为主，其中美豆指数收于988.2美分，图形上虽5日10日短期均线的偏强势头维持，但均线间偏离较远，且kdj等指标进入超买区后有趋向涨势放缓的迹象，美豆指数要继续上攻1000美分有待自身和来自外围的契机。目前美豆在对天气的疑虑以及周边美玉米美麦走强带动而上行至接近1000美分处，虽然天气仍有变数且目前天气整体情况有利于作物生长，但在中国强劲需求以及旧作日渐偏紧的支撑下美豆仍有望继续运行于950上方。
目前国内豆类中大豆政策面平静而在进口豆成本上升后其冷清的现货局面有望改善，而豆粕现货价格最近跟随美盘有所上调沿海地区价格主要在3000-3100之间，注意连豆类走势强弱分化。维持近期国内外豆类关注焦点在产区天气上，而国内受农产品整体略偏强带动连豆类维持短线偏强势头，而美豆面对1000美分关口等待新的契机，上周建议的短线偏多这周需更加谨慎。
玉米现货反弹、周边品种带动连玉米收高今日大连玉米在周边强麦再度强劲走高以及自身现货偏紧的局面下，玉米1101合约收于1937增仓近1万7千手。上周二国内玉米竞拍成交量和成交价均有所上升，其中国家临时存储玉米（跨省移库）竞价销售交易会，本次计划销售跨省移库玉米57.18万吨，实际成交14.13万吨，成交率24.71%，成交均价1907元/吨。国家临时存储(含中央储备)玉米竞价销售交易会，本次计划销售临时存储玉米100.69万吨，实际成交74.56万吨，成交率74%。本周二继续如期举行分别竞拍58万吨和100万吨储备玉米。
今日国内现货价格整体继续呈反弹之势，山东青岛2000涨20，福州地区2170涨40，大连港优质玉米平舱价1970-1980均与昨日基本持平。最近的储备玉米拍卖中成交价回升，加上市场传闻后期将放开玉米拍卖主体。并且玉米现货仍然偏紧，现在进入生长关键期，关注天气方面的影响，连玉米继续高位震荡的可能较大，连玉米1101支撑1920-1900。
早籼稻受周边带动籼稻震荡收高今日早籼稻1101合约收于2141增仓3666手，全天走势除在早盘出现短暂冲高外大多数时候表现平稳。目前对于早稻减仓基本成定局，中华粮网预测，部分稻米产区减产高达20%，总产预计将减10%左右。另外早籼稻收获期将推迟7~15天，对晚籼稻生产带来不利影响。市场普遍预期今年早稻上市开秤价继续上涨，目前市场各方普遍认为会高于政府公布的0.93元/斤的水平。
但是在可调控市场的政策性资源充足下，籼稻价格难以大幅上涨。籼稻1009仍然有明显的期现升水，并且籼稻现货价格维持平稳，预计1009合约随着交割临近出现之前1005合约向现货靠近的可能较大。上周籼稻在自身题材效应减弱以及周边关联品种强势溢出亦减弱出现小幅回落，注意籼稻最近在对早稻减产的题材有所消化后的震荡整理走势，而上行走势更多靠周边领涨品种带动，图形上籼稻1101短线支撑2120。
（倍特分析师：李晓丽）
棉花：近月逼空无法遏制非常明显，CF1009的逼空状态是引导棉价走势的最核心要素，高达98%的仓位比例目前缺乏仓单供应的对应，使得多单资金完全掌握盘面主动，CF1009在轻松突破18800以后，下一个上升目标只能是19200。考虑政策层面的不确定性，我们也无意落井下石，但更不可能去螳臂当车。投资者应静观CF1009逼空的过程中，继续关注CF1101的补涨机会。今日，CF1101已经攻克120日均线，技术升幅维持指向于16800一线。投资者可以维持在远期上的轻多思路和仓位。
食用油：套利策略有效，有再次拉升机会上周我们给予的是买入豆油、棕榈油，而对应沽空菜籽油的套利，整体效果良好。菜籽油1月对豆油1月价差从840一线回落到720一线。本周，可关注菜籽油1月在充分调整后的的再次拉升机会，已经其对豆油和棕榈油的拉动作用。技术目标上：菜籽油1月有望指向4月下旬高点8500一线；对应豆油1月则为顺带攻击7720一线；棕榈油1月6760一线。虽然市场氛围在向多头进一步转化，但对于投资者而言仍要有理性的预期，不可盲目放大对美国大豆生长情况的恶化预期。操作上坚持食用油轻仓多头部位，并合理利用轮动节奏。
白糖：上升压力较大，本周存在回调要求SR1101在突破5020压力位后保持了技术升势，推高到5100一线。但从品种的价格体系看，远期SR1101和SR1105的上行更应该是缩减价差的资金推动行情，而缺乏来自需求层面的支撑，也使得我们对当前糖价并不乐观，不能维持升势判断，也不能提高对上涨目标。对于本周，我们认为糖面临较大的上升压力，而近月合约的滞涨和关于国储糖的释放信息更可能迫使远期合约进行技术调整。对应SR1101关键技术支撑处于5080一线，下破后有向5020调整的要求；对应SR1105关键支撑位处于5130一线。
（倍特分析师：李攀峰）
以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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