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| 牛年的第一个季度已经过去，上证指数月线连收3阳，一个季度内上涨了30%。回顾从去年11月到今年3月的反弹行情，不少个股走出翻倍行情，而恒邦股份、中国软件、鲁信高新、深圳惠程等个股涨幅更是超过4倍，创出07年以来的新高。难得的牛头行情，让逝去的笑容再度回到投资者脸上。事实上，此轮牛头行情出乎绝大多数投资者的意料，08年末市场仍然沉浸在熊市的悲观预期之中，对市场反弹的高度和时间都估算不足，2100点一度被认为是反弹的高点。对市场的不同预期，反映在选股上则是冰火两重天。回顾券商给出的09金股可以看出，09年的牛头行情，有得意者，也有失意者。 |
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券商金股跑输牛头行情 |
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一系列的振兴经济政策为股市打入"强心针"，一季度A股表现称雄全球。短短三个月内，近百只个股股价翻番。综合来看，08年末15家券商年度策略报告中推荐的09金股在一季度行情中表现不佳。统计数据显示，77只金股中，涨幅超过50%的仅有12家。和大盘相比，一季度上证指数上涨30%，深证成指上涨40%，而77只金股中跑赢上证指数的为23家，跑赢深证成指的为16家。这也反映了市场在08年末防御性思维较强，对即将到来的反弹行情普遍准备不足。 |
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十五大券商金股涨幅超过50%的个股及推荐机构一览 |
代码 |
名称 |
涨幅(%) |
推荐机构 |
000157 |
中联重科 |
87.12 |
中信证券、招商证券、天相投顾 |
600550 |
天威保变 |
74.02 |
招商证券、中信建投、 |
000800 |
一汽轿车 |
70.89 |
招商证券、中金公司、上海证券、兴业证券、天相投顾 |
600383 |
金地集团 |
68.05 |
中金公司、华泰证券 |
600031 |
三一重工 |
67.67 |
申银万国、招商证券、浙商证券、上海证券 |
600612 |
中国铅笔 |
66.29 |
国泰君安、东海证券、 |
002003 |
伟星股份 |
64.22 |
申银万国、银河证券、招商证券、东海证券、安信证券 |
002202 |
金风科技 |
59.01 |
长江证券、银河证券、海通证券、广发证券 |
000983 |
西山煤电 |
55.66 |
国海证券、安信证券 |
600005 |
武钢股份 |
53.77 |
长江证券、申银万国、国信证券、天相投顾、华泰证券 |
600048 |
保利地产 |
52.85 |
中信证券、国泰君安、中金公司、东海证券、安信证券、华泰证券 |
600449 |
赛马实业 |
51.87 |
长江证券、天相投顾 |
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十五大券商金股涨幅小于3%的个股及推荐机构一览 |
代码 |
股票名称 |
涨幅(%) |
推荐机构 |
600600 |
青岛啤酒 |
3.00 |
银河证券、上海证券、 |
601766 |
中国南车 |
2.09 |
银河证券、招商证券、海通证券、东海证券、安信证券、华泰证券 |
600062 |
双鹤药业 |
0.58 |
中信证券、银河证券、华泰证券 |
601390 |
中国中铁 |
0.37 |
银河证券、招商证券、华泰证券 |
600517 |
置信电气 |
-1.04 |
银河证券、招商证券、中金公司、 |
002269 |
美邦服饰 |
-3.32 |
招商证券、天相投顾 |
000869 |
张裕A |
-5.14 |
国泰君安 |
000895 |
双汇发展 |
-6.98 |
国泰君安、招商证券、海通证券、中信建投、中金公司、东海证券、天相投顾、华泰证券 |
601186 |
中国铁建 |
-7.02 |
申银万国、中信证券、招商证券、高盛公司、天相投顾、华泰证券 |
002038 |
双鹭药业 |
-12.60 |
长江证券、安信证券 |
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（表格统计区间：09年1月1日-09年3月31日） |
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机构名称 |
推荐数目
（涨幅超过50%）
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推荐数目
（涨幅小于3%） |
招商证券 |
5 |
5 |
银河证券 |
2 |
4 |
华泰证券 |
3 |
4 |
天相投顾 |
4 |
3 |
安信证券 |
3 |
2 |
国泰君安 |
2 |
2 |
海通证券 |
1 |
2 |
中信建投 |
1 |
2 |
东海证券 |
3 |
2 |
中信证券 |
2 |
2 |
中金公司 |
3 |
2 |
申银万国 |
3 |
1 |
上海证券 |
2 |
1 |
长江证券 |
3 |
1 |
国海证券 |
1 |
0 |
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| 得意者：矮子里面挑将军 |
推荐“牛股”（一季度涨幅超过50%）最多的机构 |
推荐机构 |
推荐个股 |
招商证券 |
中联重科 天威保变 一汽轿车 三一重工 伟星股份 |
天相投顾 |
中联重科 一汽轿车 武钢股份 赛马实业 |
长江证券 |
金风科技 武钢股份 赛马实业 |
安信证券 |
伟星股份 西山煤电 保利地产 |
申银万国 |
三一重工 伟星股份 武钢股份 |
东海证券 |
中国铅笔 伟星股份 保利地产 |
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分析：券商09年金股一季度表现只能说是“矮子里面挑将军”，涨幅最大的中联重科上涨87.17%，在同期A股涨幅中排名174。从行业分布来看，风电、水泥、机械、农业、煤炭、地产、化工等板块均有个股出现、而一季度A股市场上表现风生水起的新能源、有色金属等两大板块的个股则被机构遗漏。这说明08年末各大机构对经济危机冲击的担忧和防御性思维为上，使得券商选股偏向于防御性和增长确定性，看好的还是本身质地优良的上市公司，但对游资引导的新能源概念以及周期性较强的有色迅速崛起准备不足。 |
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| 失意者：优质股、抗跌股未获资金青睐 |
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推荐“熊股”（一季度涨幅低于3%）最多的机构 |
推荐机构 |
推荐个股 |
招商证券 |
中国南车 中国中铁 置信电气 美邦服饰 双汇发展 中国铁建 |
银河证券 |
青岛啤酒 中国南车 双鹤药业 中国中铁 置信电气 |
华泰证券 |
中国南车 双鹤药业 中国中铁 双汇发展 |
天相投顾 |
美邦服饰 双汇发展 中国铁建 |
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分析：跑输大盘的个股中，行业分布中主要在食品饮料、医药、铁路建设等方面。基本上都是投资者耳熟能详的优质股、其中一部分在12月有过不错的表现，但一季度未能延续强势。如小商品城、置信电气、恒瑞医药等个股在08年末12月也有过不错的表现，但在进入09年之后便被市场资金所抛弃。
还有部分个股在08年表现出了较强的抗跌性，例如中国铁建、中国中铁跑输大盘，但从08年6月以来他们下的幅度本身就不大，在反弹行情中自然难以获得资金的青睐。 |
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| 最牛券商二季度看好哪些个股？ |
招商证券：从流动性推动到基本面支持的依据和路径 |
根据我们对产业景气轮动规律的把握和持续跟踪，二季度配置建议如下：继续超配地产、汽车、家电等先导型行业和经济筑底背景下的有色等大宗商品、金融等。阶段性的主题投资机会建议关注两个：一是国际贸易解冻相关的航运、机电、纺织服装等；二是国家科技支撑计划相关的新能源新材料、机械装备、通信电子、生物医药等。钢铁、煤炭等是周期里的滞后行业，复苏时间和产业轮动一般相对靠后，仍需得到经济好转的进一步检验；基础消费品、零售等是经济周期里最滞后的行业，仍保持谨慎。[全文]
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安信证券：新一轮资产泡沫正在酝酿 |
根据我们对产业景气轮动规律的把握和持续跟踪，对二季度配置建议如下：仍然超配地产、汽车、家电等先导型行业和经济筑底背景下的有色等大宗商品、金融等。阶段性的主题投资机会建议关注两个：一是国际贸易解冻相关的航运、机电、纺织服装等；二是国家科技支撑计划相关的新能源新材料、机械装备、通信电子、生物医药等。因受益于政策等原因而增长确定的行业如电力设备、建材、化工、医药等仍值得坚持持有；钢铁、煤炭等是周期里的滞后行业，复苏时间和产业轮动一般相对靠后，仍需经济进一步好转的检验；基础消费品、零售等是经济周期复苏时最滞后的行业，保持谨慎。[ 全文] |
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天相投顾二季度推荐组合 |
天相投顾：振荡中寻找超额收益 |
公司代码 |
公司简称 |
投资评级 |
600875 |
东方电气 |
增持 |
000501 |
鄂武商Ａ |
增持 |
600729 |
重庆百货 |
增持 |
000877 |
天山股份 |
增持 |
002042 |
华孚色纺 |
增持 |
000157 |
中联重科 |
买入 |
000063 |
中兴通讯 |
买入 |
600845 |
宝信软件 |
增持 |
600383 |
金地集团 |
增持 |
600675 |
中华企业 |
增持 |
600000 |
浦发银行 |
增持 |
000027 |
深圳能源 |
增持 |
000800 |
一汽轿车 |
增持 |
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投资机会上，我们认为二季度行业特征可能弱化（参见第3部分），二季度的市场风格特征对大盘股相对有利，建议继续关注金融、房地产等价值蓝筹股。
另外可关注以下三类主题投资机会，以获取超越指数的收益：
一是区域整合。在未来新一轮的经济增长周期中，我国的区域经济结构会发生很大的转变，我们从区域投资潜力的角度，相对看好安徽、新疆、西藏、青海等区域。
建议关注的公司如下：
安徽：华星化工、精达股份、永新股份、合肥城建、中鼎股份、方圆支承、科大讯飞、华孚色纺等；
新疆：中泰化学、广汇股份、八一钢铁、新中基、天康生物、青松建化、新疆众和、天山股份、新疆城建等；
西藏、青海等：西部矿业、西宁特钢、青海华鼎、西藏矿业、包钢稀土等。
二是资产整合。建议关注已通过证监会审核的定向增发股票。
三是随着即将启动的3G建设投资，特别是5月17日的世界电信日，可能引发该行业相关股票的提前启动。
我们推荐的组合包括东方电气、鄂武商Ａ、重庆百货、天山股份、华孚色纺、中联重科、中兴通讯、宝信软件、金地集团、中华企业、浦发银行、深圳能源和一汽轿车。[全文] |
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长江证券重点推荐公司 |
长江证券：从刚性需求释放到寻找潜在的增长点 |
行业 |
推荐上市公司 |
房地产 |
保利地产、招商地产、滨江集团 |
汽车 |
一汽轿车 |
金融 |
中国平安、中信证券、北京银行 |
医药 |
双鹭药业、亚宝药业、华东医药 |
机械 |
威海广泰 |
通信 |
烽火通信、中天科技、亨通光电 |
家电 |
海信电器、格力电器、美的电器 |
计算机 |
广电运通 |
有色 |
紫金矿业、铜陵有色、宏达股份、中金岭南、中金黄金、山东黄金 |
电力设备 |
特变电工 |
煤炭 |
西山煤电、中国神华 |
环保 |
龙净环保 |
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围绕实体经济“V”字演绎的可能转变，我们建议短期关注刚性需求支撑的房地产以及汽车。而就中期而言，伴随着刚性需求反弹的结束，也意味着寻找潜在增长点过程的开始，机电部门以及纺织部门的复苏是在于外部需求何时回升；就民间投资而言，产业层次性的升级扩张依然是主要方式，关注机械、交通运输设备；银行在经济繁荣期、出口大肆扩张从而累积足够流动性的背景下，其对于实体经济的先导性意义已经落后；可选消费涵盖汽车、房地产的真正反转依赖于实体经济的真正回升；制造业内部的上游资源中，虽然有色一向对经济反转有着极强的敏感性，但是这种持续上升的动力首先需要的是中、下游制造业中某个通胀承受能力较强产业的崛起；由于世界经济的疲弱，我们相信在投资风格选择上更为关注的应该是在于小型公司，主要是鉴于其被收购价值以及较强的技术创新能力。[全文]
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