| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月21日 14:00 |
作者： |
马保明 |
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投资要点：
宏观经济尚需夯实基础，货币政策开始动态微调
1.工业持续好转，通缩现象尚存
2.固定资产投资略有回落，外贸有所好转
3.M1增速继续反弹，M2和贷款余额增速略有下滑
4.市场流动性非常充沛，货币政策动态微调
2009年7月债券市场表现情况
（一）一级市场情况
（二）二级市场情况
1.交易情况
2.收益率变化情况
（1）国债收益率比较；（2）企业债收益率比较；
（3）可转换企业债指数上涨；（4）短期融资券收益率比较
8-9月份债券市场投资策略
鉴于经济回暖，货币政策的动态微调，债市长期走势不容乐观。建议根据市场状况灵活调整投资组合，适当配置一定的浮动利率债券。重点关注分离交易可转债，策略为上市首日即抛空所持权证和债券。（详细内容请参阅附件）
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