| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2009年05月15日 14:42 |
作者： |
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【研究报告内容摘要】
09年以来，中国股市结束单边下跌，开始震荡走高，可转债市场的股性逐步增强，而债性逐渐减弱，当前的转债市场越来越多的受到股票市场的影响，可转债的价格也随着其正股的走高而上涨。当前两市13只转债中，只有唐钢转债到期收益率为正数，具有一定的债性保护，其余转债债性保护都较差。尤其赤化、海马、柳工、恒源、五洲等偏股型转债积累的风险已经较大。一般而言，可转债在发行初始会设定赎回条款，目的在于在股市涨幅较大的情况下保护公司以及既有股东的利益。赎回价格是事先约定的，一般是可转债面值的103%-106%。一旦公司发出赎回公告，可转债持有人必须立即转股或卖出，正常情况下，持有人会选择转股。就目前的两市转债来看，除了金鹰转债，近期面临赎回的转债还有赤化转债、海马转债。赎回日期分别是09年5月22日和09年6月1日，赎回价格都是103元/张，而12日这两只转债的收盘价分别是134.7875元和147.3979元，建议持有这两只转债的投资者尽快转股或者在二级市场出售。积极型投资者可关注股性强且公司已宣布放弃赎回的恒源、大荒转债。 （详细内容请参阅附件）
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