全景网7月16日讯 国家统计局15日发布数据显示，经初步核算，上半年国内生产总值（GDP）172840亿元，按可比价格计算，同比增长11.1%，比上年同期加快3.7个百分点。其中，第一产业增加值13367亿元，增长3.6%；第二产业增加值85830亿元，增长13.2%；第三产业增加值73643亿元，增长9.6%。
　　今年上半年居民消费价格(CPI)同比上涨2.6%，其中城市上涨2.5%，农村上涨2.8%。6月份居民消费价格(CPI)同比上涨2.9%，其中城市上涨2.8%，农村上涨3.2%。

    基于防止经济出现较大幅度回调，东北证券预计下半年政府将在区域经济、新兴产业和先进制造业等方面加大扶持力度。出于战略需要，更有可能加快收入分配调整，以维持和刺激消费增长。而由于CPI涨幅趋缓，货币进一步收紧的可能性不大，加息或将成为一个“传说”。但出于担忧充裕流动性的累积效应，出现货币政策放松的可能性不大，预计仍是按照现有的信贷节奏和调控幅度推进。货币与财政政策的搭配中，财政唱主角，货币政策平稳。

    潮水正在退去

    （安信证券分析师 高伟栋）

    总的看来，2009年刺激政策的效力基本消退，2010年紧缩政策的效力正在显现。在2季度的经济数据中，经济与工业的回落幅度超出预期，通货膨胀情况基本稳定。随着经济刺激的“潮水”退去，经济将回归产能周期末端的“本来面目”。

    从趋势上来看，经济增长动量减弱的趋势已经确立，在今年下半年甚至2011年，经济增速可能会维持在较低的水平上。但2季度这样大幅的回落很难再现，我们预计3季度GDP同比增速将继续回落至9.3%附近。

    经济增速小幅回落 但下半年信贷资金较充裕

    （方正证券宏观分析师 郑小霞）

    1-6月份我国国内生产总值172840亿元，按可比价格计算，同比增长11.1%，增速加快3.7个百分点。
　　外贸方面，进出口总值13548.8亿美元，同比增长43.1%。价格方面，6月份CPI同比增速2.9%，环比下降0.6%；PPI同比上涨6.0%，环比下降0.3%。6月末M0同比增长15.65%，增幅较上个月增加0.45个百分点；M1同比增长24.56%，增幅较上个月回落5.34个百分点；M2同比增长18.46%，增幅较上个月回落2.54个百分点。
　　点评：
　　经济增速放缓已成确定性事实，二季度GDP同比增速为10.3%，较一季度增幅放缓1.6个百分点，之前公布的6月发电量和用电量连续三个月同比上涨后首次回落，同时工业增加值同比增速在之前连续两个月小幅回落后，6月份增速较上月增速大幅回落2.8个百分点。
　　M0的大幅增长与6月份央行在公开市场上大量发行票有关，M1和M2继续保持回落的态势。上半年央行共投放4.6万亿元，按照今年我国信贷规模目标位7.5万亿元来看，下半年投放量将为2.9万亿元。2007、2008年和2009年下半年的信贷投放分别约为1.5万亿元、2万亿元和2.2万亿，因此相对比较而言，下半年信贷投放比较充裕，这对资本市场有一定的提振。

    未来3个月仍是政策观察期

    （申银万国分析师：李慧勇/孟祥娟）

    （1）2季度经济增速的回落是基数效应和政策主动调控的结果，经济基本实现正常化，政策再紧缩的必要性和可能性不大，同时经济增长仍高于10％，在该情况下政策明显放松也显得太早，总体上我们维持当前属于政策观察期而非放松期的判断。

    （2）政策见效使得通胀失控的风险进一步降低，我们下调2010年、2011年CPI涨幅至2.8％、2.3％。维持2010年CPI呈现倒U型走势的观点，3、4季度CPI分别上涨3.1％和2.8％。

    二季度宏观数据研报点评：

    平安证券：宏观经济数据更有利于政策转向结构性调整

    山西证券：二季度经济增速明显放缓调结构政策效果显著

    中投证券：期待政策“结构性放松”进一步确认

    爱建证券：多项指标回落显示经济降温加快

    兴业证券：经济越冰凉反应越通透

    下半年数据预测：

    国信证券：下阶段持续关注用电量和工业增加值

    海通证券：工业增速下行幅度加大趋势显现 但不会二次探底

    海通证券：下半年物价上涨压力将有缓解   

    南京证券：迈向新增长之路

    湘财证券：2010年6月出口高速增长不具备可持续性

    国泰君安：预计7月CPI为3.3%