| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月16日 10:29 |
作者： |
邢微微 |
| |
尽管内需趋冷，但政策出现“放松”迹象，中国经济不会出现“二次探底”。二季度中国经济在“内冷外热”下呈下滑态势。考虑住房成交量同比持续负增长与PMI连续两月下降，经济下滑速度预计会加快。但政策可能出现结构性“放松”——新开工项目有区别的加快与信贷规模月度调控松动，而地产政策维持现状；加之对出口相对乐观，我们认为中国经济不会“二次探底”，三、四季度与明年一季度GDP分别为9.1%，8.5%与8.5%。
投资下滑加快，但新开工项目投资出现上升。在地产投资见顶回落，制造业投资下滑，而政府投资回升下，二季度投资实际增长21.6%，比上季回落3个百分点。但新开工项目投资出现积极变化，6月份增长26%，比上月提高10个百分点。
受政策效应递减与经济放缓影响，二季度消费增速下降较快。其中，城镇居民消费实际增长6%，比上季回落3个百分点；农村人均现金支出增长7.9%，比上季回落1.5个百分点。
出口实际增速连续3个月高于进口，净出口对GDP贡献提升。6月份，以人民币核算的实际增速来看，出口在41.7%的高增长，受投资需求萎缩的影响，进口快速回落至15.4%。
因此，目前内需出现快速回落，而且将延续到三、四季度。但一些先行指标出现积极变化。一是，这次地产调控见效较快，70个大中城市房价已经开始下跌，而一线城市下跌4%，如果年底左右一线城市房价从最高点下跌30%左右，成交量将出现回升。二是，新开工项目投资上升，这可能是政府西部基建投资加快的体现。
我们对出口相对乐观。我们认为，全球经济经过大幅衰退挤泡沫过程后，未来两年都将处于恢复性增长期，预计美国今年3.1%，明年3%，欧洲今年1%，明年1.5%。因此，预计今年中国出口增速25%。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
