一、金属板块

1、铜

外围市场相对平静，若日伦铜小幅下跌0.3%，收盘报6645美元。

今日沪铜小幅低开，开盘价52570，早盘维持窄幅震荡，后在中国上半年超出预期的GDP增速刺激下出现一波拉升，沪铜瞬时拉升了近1000点，但股市疲弱，外部资金并未跟随介入，随后沪铜震荡回落，收盘下跌0.21%至52870元，结算价52920元，主力合约沪铜1010持仓增加2836手。

沪铜总体策略分析：从基本面来看，目前的宏观经济大环境以及行业本身均不支持金属的上涨，铜价中期仍然将相对偏弱。但由于从目前的迹象来看，中央的政策可能一定程度放松，特别是维持宽松的货币政策将对铜价支持，同时人民币升值的预期对铜价形成支撑，铜价的下行空间也有限，中短期内铜价难以走出趋势性行情。从技术上看，在前期的下跌过程中，趋势性指标MACD出现了与价格的背离，反映了技术面已经不支持继续大幅下跌。综合来看，中短期内铜将继续以底部震荡为主，投资者保持短线操作的思路，长线资金则可逢低逐步建立多单。

短期来看，沪铜处于下降三角的末端，在迟迟未能突破三角的上轨之后面临下行压力。同时，沪铜可能正在构造一个比较大的头肩底，若能向上突破则可能完成头肩底的构造，从而为新一轮上涨上涨蓄势。短期内建议资金日内短线操作，长线资金则可逢低介入多单，若能上破压力线则建议积极做多。沪铜上方强压力分别是53400、55000、56300，下方支撑位52000、51500、50000。

（中期研究院研究员  曾宁 沈丹）

2、铝

隔夜伦铝收于一根长上影线的十字星，最日开盘价在1998美元/吨，价格曾一度上至2025美元/吨，最终报收于1995美元/吨，微涨0.05%；沪铝今日开盘于14890元/吨，买盘曾一度将价格拉至14965今日高位，后滑落至14900附近位置，最终报收于14895元/吨，全天下跌10元，跌幅为0.07%。

上海铝长江现货成交价为14640-14680元/吨，平水至升水40；SMM铝锭价格下跌10元，成交价在14660元/吨；南储现货为14580元/吨。中铝氧化铝价格为2650元/吨，非中铝氧化铝现货价格至2390元/吨，进口氧化铝均价为2550元/吨。

受中国统计局关于金属产量数据的影响，金属价格可能会在近期出现良好的上涨行情，十字星的收势仍旧没有破除此前形成的压力与阻力线，日K线5日均线与30日均线交织在一块，RSI（14）指数出现横盘的趋势。我们认为，明日操作以做多为主，开盘价有跳空高开的可能，目标价格为15000元/吨。

（中期研究院研究员  敖翀）

3、锌

隔夜受美国6月零售销售下滑0.5%，下滑高于预期的影响，伦锌继续回落，伦敦金属交易所锌3月期货收报1835美元/吨，下跌1.08%。今日沪锌1010主力合约先扬后抑，随着上午国内重要经济数据的公布，一度大幅拉升，最高至15285，随后震荡走低，最终收盘报15125元/吨，上涨0.43%，今日持仓286084手，减少10666手，成交略增1万手。

现货方面，今上海0号锌主流成交在15000-15050元/吨，1号锌主流成交在14950-15000元/吨。早盘国家统计局发布上半年国内宏观经济数据，其中上半年GDP同比上涨11.1%，6月的CPI同比增速为2.9%，大大推动了期价的快速上扬，然而下游企业普遍难以接受价格如此之快的变化，现货交投难度加大。上海交易所锌注册仓单122059吨，减少3255吨，LME锌库存616925吨，增加900吨。

宏观面看，今日备受关注的中国2010年上半年经济数据公布，上半年国内生产总值（GDP）同比增长11.1%，其中二季度增速为10.3%，较一季度11.9%的增幅有所放缓。6月份CPI增速为2.9%，出乎市场意料。从今日公布数据来看，多项指标出现明显回落主要是基于去年经济出现高速增长、基数较大所致。而即便出现增速回落，增幅仍在合理范围之内，年内不会出现“二次探底”和“硬着陆”。

技术面看，今日沪锌仍然处于三角整理区域，多空在15200和15100两个位置竞争相当激烈。上下影线也势均力敌，行情显得更加扑朔迷离。我们建议仍保持多头思维，等待盘整结果的确认，操作上建议多单继续持有，14900止损。

（中期研究院研究员  全龙善 张浙榀）

4、钢材

由于欧洲股市结束六连阳、美国再报不利经济数据，今日早盘沪金属纷纷低开。螺纹小幅低开，早盘受大盘走高提振有一波小反弹，但午后大盘再度下挫，螺纹回调至支撑位上方展开弱势震荡。RB1010开盘价3902，收盘价3909；较上一交易日微跌2元，跌幅0.05%；RB1101开盘价4059，收盘价4053；较上一交易日下跌29元，跌幅0.71%。

量能方面，今日螺纹RB1101成交量1647878手；持仓量升至650434手；移仓换月顺利完成，RB1101正式成为主力合约。SHFE排名前20的持买单会员继续增仓约1万7千手至194431手；卖单持仓大增近1万6千手，至230907手。目前空方持仓来看略占上风，但多头的增仓势头却连续两日压过空头。目前多空较量激烈，虽然不管是宏观面还是行业基本面来看，都难以支撑价格反弹；但部分长线资金预计价格已接近底部，开始逢低逐步建立多单。

基本面上看，7月现货市场的清淡交投将造成走势依然偏空震荡。此外，BDI指数创14个月新低、铁矿石价格低迷，合力导致生产成本走低，短期难以形成资本认可的价格底部；预计现货还有100-200元/吨的下调空间。

盘面上看，今日RB1101收报一根底部锤子线；连续第三天走阴。今天伴随大盘急跌，螺纹一度跌破4050一线，但随即反弹到4050上方展开盘整，说明4050存在强力支撑。10日均线依然是重要的短期压力位。

技术上分析，60分钟线来看，午盘走出两条星线，并且形成平头底部形态，是较强的短线企稳信号，如隔夜外盘无利空袭来，明天早盘螺纹存在向上调整的需求，如早盘低开，是超短线逢低做多的机会，但这种操作风险较大，投资者入市务必谨慎；如果高开，切莫多单介入。总体还是建议保持谨慎做空的操作思路。明日4070-4100都是逢高做空的介入机会，由于明天是本周最后一个交易日，建议做日内持有；压力位4104，4120；支撑位4050以及整数关口4000。

（中期研究院研究员  刘洁 裴毅飞）

二、农业板块

1、豆类

国际方面，7月14日美豆全线走高，CBOT大豆11月合约冲高收阳，最低952.6美分，最高967美分，尾盘收于962美分，整体收涨0.78%。美豆粕12合约上涨2.70美元，尾盘报收于每短吨279.60美元，涨幅1.0%。国内市场，今日（7月15日），连豆早盘小幅高开上行，午后震荡下挫，盘终收高。主力合约减仓放量，收小阳线。主力合约a1101开盘3848点，收盘3849点，上涨6点。连豆粕走势和连豆相似，早盘小幅高开，盘初窄幅震荡，随后拉伸至高位并维持高位震荡，午后震荡下挫，盘终收高。主力合约减仓放量，收小阳线。主力合约m1101开盘2893点，收盘2898点，上涨11点。

基本面上，美豆供应紧张的局面依然存在，这导致近月大豆始终保持坚挺状态。而远月大豆方面，目前的降雨以及8月份的不确定天气因素导致美豆保持相对坚挺。国内方面，港口大豆库存压力较大，主要港口的库存量仍处于历史高位，但贸易商挺价意愿逐渐增，现货价格保持平稳。豆油处于季节性消费淡季，油厂利润微薄，一些油厂甘愿停产或减产以挺粕。

投资策略上，整体看来，在美豆走强及现货价格支撑作用下，连豆有筑底迹象，但在油厂压榨利润亏损的情况下，大豆消费启动困难，自身动能不足，仍需外盘以及大豆下游品种的带动。在操作上，不宜盲目追高，逢低波段多单为主。

豆粕方面，国内加工商挺粕意愿强烈，如果外盘不发生大幅下跌，预计国内豆粕现货市场不会出现明显的下跌。从下游消费来看，现阶段生猪养殖业已经有了明显的反弹，生猪出栏价大幅提高，随着国庆节前后猪肉消费旺季的逐渐到来，预计下半年市场对豆粕的需求会稳步增长。受此支撑，我们认为连豆粕回落空间有限。建议紧盯美盘，逢低做多。

（中期研究院研究员 李贞景）

2、白糖

今日郑糖1101合约小幅低开于4927，早盘期价惯性下跌至日内最低点4912后增仓上行，最高触及4958，随后期价逐渐震荡回落，临近盘末时，期价小幅回升，收回日内部分跌幅。最终报收于4939，上涨5，收出小阳线。今日郑糖成交量明显放大，减少75.7万手降至130.9万手，持仓量减少23828手降至62.8万手。

今日郑糖1101合约处于技术性弱市，空头回补推动期价小幅走高，最终收于10日均线下方。近期郑糖连续多日维持横盘整理走势，上方受制于5000关口的压制，虽然7月8日曾短暂突破5000关口，但也仅是昙花一现，目前郑糖期价重心不断调低，弱势尽显。相比之下，外盘的表现略强于内盘，ICE原糖期价自5月7日创出阶段性低点后，整体维持上涨走势，截至目前反弹幅度已近25%。但另一方面也要注意到，目前ICE原糖在17美分遇到了较强阻力，若期价调头向下，则郑糖将随之承压。加之继抛储之后，国内食糖下游需求清淡，现货市场有价无市，故在基本面缺乏炒作题材的背景下，郑糖上行不易。总体而言，考虑到目前MACD中红柱逐日缩短，且DIF有下穿DEA的趋势，预计郑糖近期将维持震荡偏弱的走势。操作上建议前期多单谨慎持有，上方压力位5000，下方支撑位4900 。

（中期研究院研究员 欧阳玉萍）

3、棉花

今日，郑棉小幅下行收跌。主力1101合约开于16100点后，继续下挫，但在最低16030点得到支撑震荡上行，最高触及16185点后回落，最终报收16130点，成交量为157818手，持仓量增加2796手，为194894手。从基本面看，国家统计局发布了6月份及上半年的经济数据，上半年我国GDP增长达到11.2%，6月份CPI小幅回落，为2.6%。这些经济数据都反映了我国经济运行良好。从今日现货市场看，棉花价格继续走低，中国棉花价格指数跌14元/吨，为18389元/吨，预计这种小幅下跌的局面将短期持续。从技术面看，郑棉收小阳线，触及布林通道下轨，虽然MACD指标显示有继续走低趋势，但是KDJ指标显示郑棉处于超卖区间，有技术性反弹需求。能否反弹，还看16000点对郑棉的支持是否有效。建议激进的投资者可以少量多单参与，较为谨慎者可以暂时观望。上方压力位在16500点，下方支撑位在16000点。

（中期研究院研究员  汤瑜）

4、小麦

由于海外作物预期减产，美国小麦期货周三攀升至六个月高点。CBOT主力9月小麦合约收高1.8%，报每蒲式耳559美分。KCBT 9月小麦期货合约上涨1%，收报每蒲式耳572.4美分。MGE 9月小麦期货合约上涨0.8%，收报每蒲式耳583.2美分。

强麦低开震荡。在上午十点中国6月CPI数据公布时段，强麦强势上攻，之后的时间均维持在高位震荡，最终收涨。统计局今日公布的CPI数据为2.9%，低于前期市场预期，也令市场对通胀的担忧得以缓解。强麦多头前期由于通胀会导致调控的忧虑得以释放，重拾信心做多。主力合约WS1101开于2334，最高2346，最低2329，收于2339，上涨0.17%。小麦现货价格仍在高位。当前辽宁，山东等地小麦价格持续上涨，而安徽、四川等省市的新麦及面粉价格也稳中有升。与之前不同的是目前价格还是以稳为主，不存在大起大落。不过新麦价格将维持在较高水平则毋庸置疑。技术分析，强麦1101今日收阳，站稳10日均线2335之上。均线形态发散向上，后市仍有上涨空间。技术指标来看，近期的回调令之前超买局面得以修正，在良好基本面支撑下，多头信心得以恢复，期价可能继续冲高。预计上方压力2350，下方支撑2335，建议逢低入场建多单。

（中期研究院研究员  史晓璐）

5、油脂

豆油：

7月14日，CBOT大豆当日跳涨至两个月高点，受作物长期天气条件的不稳定性以及近期供应紧张等因素推动。豆油期货小幅上涨，跟随大豆及豆粕升势。然而，美国油籽加工商协会（NOPA）周三公布的月度大豆压榨及加工数据显示，6月豆油库存高于预期，令其升势受限。昨天美联储发表的FOMC议事录显示美联储将更长时间维持超低利率不变，市场人士认为至2012年美联储不会考虑提升利率，估计美元弱势将持续一段时间。美原油目前处于一个高位焦灼的行情，也使得美豆油上涨压力较大。基本面，7月14日月度大豆压榨及加工数据显示，美国6月大豆压榨量为1.26241亿蒲式耳，豆油库存为30.36亿磅。数据中性偏好。目前，美豆11月合约，从日线来看，短期来看处于c浪的头部构造阶段，高位突破上行通道线的上缘，隔夜的表现良好。建议短波段低点多单继续持有，不建议过分追高。美豆油12月合约，仍处于一个大四浪的下行阶段的短期技术性反弹，目前期价处于下降通道的上缘，前期高点40美分处的压力仍旧较大，近期有技术性回调的趋势。建议逢高短多获利离场。

大连豆油1101合约早盘高开，随后震荡上涨，午后回落整理，尾盘收高。主力合约缩量减仓，收阴线。今日公布宏观数据，上半年我国CPI同比上涨2.6%，其中6月同比上涨2.9%，环比下降0.6%。环比来看，6月份我国CPI仍将维持5月份的下跌态势，从总体上看，受输入性通胀压力减小和全国食品蔬菜价格下降的影响，我国通胀压力逐步减轻的趋势并不会改变。基本面，今日中国统计局公布6月产量数据显示，中国6月精制食用植物油产量为337.1万吨，同比增长7.2%。产量的大增，无疑对本就疲弱的油脂市场带来利空。从技术上看，豆油1101今日表现疲弱，再加上外围金融市场的走差。今日勉强站上30日线的支撑，5浪的头部已基本构造完成，回调风险较大。建议逢高做空，波段操作。预计下方支撑7430，上方压力7490。

棕榈油：

今日，马来西亚BMD毛棕榈油期货市场午盘涨幅收窄，因船运调查机构SGS公布的出口数据对价格利多。基准9月合约上涨14令吉，至2,395令吉/吨。出口商表示，现货市场交易活跃给价格带来支撑。马来西亚船运调查机构ITS公布数据显示，预计该国7月1至15日棕榈油出口量为668,573吨，环比增加11%；另一船运调查机构SGS表示，预计该国7月1至15日棕榈油出口量为708,384吨，环比增长16.4%，该估值高于市场此前10%至11%的预期增幅。

今日连棕榈1101合约高开，午后震荡回调，盘终涨幅收窄，主力合约仓量皆降，收小阴线。近期基本面，中国、印度、巴基斯坦和印尼将于九月份结束的三季度内迎来重要节日，这意味着食用油消费将大幅提高。需求增长可能提振马来西亚棕榈油价格到十一月份上涨20%，达到2,800令吉/吨。这也利多期市。但是，国内棕榈油进口成本与港口分销价大半年以来一直处于倒挂的局面，目前港口现货分销价与进口棕榈油成本价之间的价差已高达500元/吨左右，处于3月份以来的相对高位，预计价格维持在成本线之下才是消化库存最好的方式。前期MPOB公布的6月棕榈油供需数据的炒作已过去。从技术面看，棕榈油1101今日在利多的带动下，走势好转。目前期价处于4浪头部构造当中，今日期价上冲下降通道的上部，30日均线的压力仍较为强烈，近期恐较难突破，明日的惯性上冲后，顺势回落的概率加大。建议高位空单继续持有。目前下方支撑6200，上方压力6420。

菜籽油：

今日菜油主力1101合约高开冲高，触及11周新高后回调整理，盘终涨幅收窄，主力合约增仓放量，收上影阳线。从5月中下旬国内新季油菜籽上市已有近2个月的时间，各产区菜籽上市进度不一。进度快的地区收购已经接近收尾阶段，而进度偏慢产区则仍有接近于一半的菜籽留存在油厂以外的贸易商或是农户手中。再加上油菜籽减产、现货坚挺，8100是价格底部。目前油厂在低迷收益水平下，为保证利润空间不遭受进一步蚕食，其挺价菜油心态仍将坚挺，不过实际成交水平不佳的局面难以改善。从技术上看，菜油1101今日多单仍大幅进场，导致期价快速上升，开盘后15分钟后即达到日内最高点，随后期价围绕均线锯齿状波动。今日尾盘持仓仍未见显著减少。后市多头主力仍会，向高点发起进攻。从日线来看，MACD红柱逐渐增长，再加上量能配合，后期仍有上升空间。目前仍在构造4浪的头部，8360的压力仍是较大的。建议豆油和菜油入场做跨品种套利，两者价差回归到600附近获利平仓离场。明日注意回调风险，建议顺势波段操作。预计下方支撑8180，上方压力8360。

（中期研究院研究员 吴媛瑾）

6、玉米

CBOT玉米期货周三收盘上涨，继续受益于小麦期货的涨势及外围商品市场全线走强。周三到期的CBOT 7月玉米合约收高8-1/2美分，至每蒲式耳3.75-1/4美元。9月玉米合约上涨9美分，报收于每蒲式耳3.84-1/4美元。12月合约上涨9-1/4美分，至每蒲式耳3.96-1/4美元。一气象预报员周三称，本周，一度令美国中西部的西部作物受到摧残的强降雨天气暂停，气温较为温和，对于授粉期的玉米作物来讲是理想的天气条件。不过部分分析师仍表示，玉米市场继续获得本月后半段的炎热天气预报支撑。同时，高盛（Goldman Sachs）周三将CBOT玉米、大豆及小麦期货价格前景预估上调，因近期美国农业部报告显示需求强于预期。后市来看，投资者需继续密切关注天气预报，因为8月份正值玉米关键授粉期，一旦出现极度炎热、干燥天气，将对作物造成明显损害。

内盘方面，基本面上，全国部分地区7月15日玉米现货报价总体保持稳定，不过北方港口贸易商发运开始增强，目前北方港内玉米集港和平舱价格在销区市场价格走强带动下整体出现反弹。收购价格在1880-1900元/吨，平舱价格主流1950元/吨，最高报至1960元/吨。另外本周港内贸易商平舱积极性有所增强。此外，市场纷纷预期2010年的玉米产量可能从2009年低位反弹，这对玉米价格上涨形成压制。

今日连玉米小幅高开，但弱势盘整格局并未改变，尽管盘中一度冲高至1908，但做多动能不足，最低跌至1893，盘末报收于1897，与昨日持平，最终连续三个交易日K线收阴。今日连玉米量仓均减，成交量减少16622手至15.5万手，持仓量则增加1978手至20.2万手。技术面上，连玉米1101主力合约今日盘中一度跌破10日均线，短线做空力量占优，后市预计将继续维持弱势回调走势，建议空头短期可谨慎持有。上方压力位1910，下方支撑位1880。

（中期研究院研究员 陈和午）

三、工业板块

1、LLDPE

承接昨夜原油的相对弱势，今早L1009合约大幅低开，空头得势继续进行打压，引发迅速跳水，并创出9140点的新低，而后稍有反弹并开始震荡走势。10点多之后，受国内公布的经济数据提振，连塑展开上攻行情，不过，在9300点压力位无力继续上行，有所回落后继续低位窄幅震荡。连塑主力合约L1009今日较前一日大幅收跌160点，或1.71%，L1009早盘开于9300点，尾盘收于9205点，最高9330点，最低9140点。今日成交量再创新高，同时持仓量小幅增加。

经过接近两周的拉锯战，从今日连塑的走势来看，空头士气较足，而多头则稍显无力，并且L1009合约盘中还创出了9140的新低。应该说，目前9200的强支撑位基本已被空头攻克，因此，明日如果多头的反扑无力，则可考虑顺势开空仓。对于手中已持有空单者，可暂继续持有。

（中期研究院研究员 宋健）

2、PVC

PVC今日跳空低开，日内先扬后抑，较昨日有所放量增仓。日内成交共计增加14368手至29172手，合约持仓总计总计3976手至51946手。其中主力合约V1009早盘开于6905点，全天最高6910点，最低6830点，盘尾收于6845点，较上一交易日收跌85点，或1.23％。

因美国联邦储备委员会(Fed)下调了其对经济增长前景的预期，预计美国国内生产总值(GDP)2010年将增长3%-3.5%，纽约商业交易所（NYMEX）原油期货14日结算价走低。受周三台湾VCM一官员称台湾的VCM公司在一周前以880美元/吨CFR台湾的价格买进一批2900吨乙烯船货的消息打压，周三东北亚乙烯承压下挫18美元至880-882美元/吨CFR东北亚。东南亚价格勉强持稳在798-800美元/吨CFR东南亚。PVC现货方面到货并不集中，下游加工业维持一般采购量，来自低价货源的压力仍没有消退。

伴随我国上半年经济数据陆续公布，主力合约V1009今日跳空低开后受到提振小幅上行，但在缺乏上游成本的支撑下，上行动力明显不足，5日均线处压制明显，随后期价震荡下行。近期PVC交投气氛降至冰点，KDJ、MACD指标低位粘合，操作上偏空思路为主。

（中期研究院研究员  韩雪）

3、燃油

EIA报告显示，最新的美国原油库存下降510万桶，但美联储昨日公布最新预计，美国国内生产总值(GDP)2010年将增长3%-3.5%，较二季度的预计增长3.2%-3.7%有所下调。利空因素压倒市场。纽约商交所八月轻质低硫原油期货结算价跌11美分，至每桶77.04美元，跌幅0.1%，交投区间为76.38至78.15美元。周四将到期的ICE期货交易所布伦特原油结算价涨12美分，至每桶76.77美元，涨幅0.2%，交投区间为76.05至77.79美元。

燃料油今日低开，盘中震荡走低，沪油主力1009合约今日早盘开于4281，收盘小幅走低，资金依旧未表现出兴趣，持仓减少，收盘价格4275，成交1.43万手，结算价较前一交易日跌11元/吨。

昨日原油主力上冲至78.13，但60日均线压力较重，十字星收盘，多空博弈，今日电子盘阶段延续弱势震荡行情，若无利好数据刺激，预计此处会有小幅的回调。燃料油则窄幅震荡，市场资金一直未能大举介入，近期多以窄幅震荡为主，4250位置显示有支撑力量，短期内燃料油将维持低位震荡，前期空单建议减仓。

（中期研究院研究员  包娟）

4、PTA

围绕美国经济复苏放缓的悲观情绪拖累油市，隔夜原油期价小幅下挫。受此影响，今日郑商所PTA主力合约1009小幅低开，开盘7120，盘中价格持续低迷临近中午有一波小幅反弹，最高7122，最低6956，午后价格维持震荡走弱，收盘6964，较上一交易日跌176点，跌幅2.46%，成交量775140手，持仓量253708手。

总的来说，因美国联邦储备委员会下调了其对经济增长前景的预期，隔夜原油高开低走，PX价格却小幅上扬。亚洲和华东现货方面气氛持续僵持，下游聚酯切片弱势调整，涤丝短纤市场交易平淡。技术上，今日PTA主力合约TA1009继续回落寻底，空方势如破竹，连续击穿7080和7000元两道防线，成交量和持仓量明显放大，且目前市场上空方占据主要地位。操作上，预计短期内PTA会弱势回调，在今日大幅回落之后，明日将小幅反弹，建议投资者反弹无力时抛空。

（中期研究院研究员  徐珊）

5、橡胶

今日沪胶受到利好的宏观经济数据的影响，在10点多大幅拉升，早盘开于21200，最高上冲至21550，但是随后受到空头的打压价格回调，最终价格冲高回落，最终收于21380，成交量较昨天有所减少至1558124手，持仓微幅减少2478手至222996手。昨夜，近期较为疲弱的经济数据抵消了美国公司半年报优异的利好，欧美股市涨跌不一，美国原油期货小幅走弱。今日早盘，日胶开盘震荡走弱，东南亚产区原料理性回归令日胶承压。沪胶近期连续走弱，今日统计局公布上半年经济数据，宏观面的利好支撑胶价上行，但是天胶基本面疲弱，而且上方有4根均线压制，而且从今天的分时图来看，多头拉升的意愿并不强烈，因此预计明日应该弱势回调，但是还要看外盘的情况。

（中期研究院研究员  王源源）