| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年07月16日 10:58 |
作者： |
李迅雷;姜超;王虎 |
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10年6月的CPI同比为2.9%，低于我们此前3.3%的预测值0.4个百分点。
6月CPI大幅低于预期主要源于食品价格跌幅超预期，而食品价格跌幅超预期又主要源于蔬菜价格的超预期下跌。
由于蔬菜价格一般会于每年的6月下旬开始逐步止跌回稳，而近3周的蔬菜价格也已经不再下降，且猪肉价格也已经企稳回升，因此，我们预计7月CPI食品价格环比为0.6%，同比为6.6%。
我们预计7月CPI非食品价格环比为0.2%，同比为1.7%。
综合我们对7月CPI食品和非食品同比走势的判断，我们预计7月CPI同比为3.3%。
6月的PPI同比为6.4%，基本符合预期，进一步确认了5月的PPI已经是今年年内的顶点。
我们预计7月的PPI环比下降0.3%，同比为5.2%。
展望未来物价，我们依然维持5月PPI即为年内峰值，此后将下降至0以下；而CPI在10月之前仍将逐步上升，此后将维持在3%左右的判断。
对PPI已见顶回落的判断主要源于煤价、油价、钢价见顶的趋势在6月进一步确认；而对CPI将见顶回稳的判断主要源于包括蔬菜和猪肉在内的食品价格已经企稳回升。
但考虑到6月物价的涨幅低于预期，我们将10月份CPI的峰值从3.5%下修到3.4%，并将10年CPI的均值从3%下修到2.9%。
（具体内容请见附件）
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