| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2011年02月22日 14:34 |
作者： |
刘峰;陶敬刚 |
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基本结论
市场回顾。受1月份低于预期的CPI数据、强劲的进出口数据以及平稳的信贷数据支撑，上周A股延续了强劲的势头，市场普涨。
市场对通胀风险的评估在逐渐改善，我们对于中长期市场保持乐观。近期数据显示2011年全年信贷回归长期均衡水平，同时货币政策常态化伴随经济增长回归正常路径，意味股市在2011年到底的可能性很大。前期的2600点有很大的可能就成为中期的底部。尽管由于再次提高存款准备金率的影响，市场短期开始盘整的可能性增大，但市场对于通胀风险的担忧已经略有减轻。随着市场对通胀风险评估的降低，市场继续青睐一些高贝塔的股票。
本周专题：关注出口强劲的行业与公司。
为什么关注出口？1月份的进出口数据大大超出市场预期。根据国金宏观小组的预测，中国2011年出口的增长将达到20%以上。由于国内紧缩政策的实施，市场对中国经济是否调整产生疑虑。但是出口的强劲增长，可以为中国经济托底。在内部紧缩可能导致地产等内需型行业不确定的时候，出口拉动的行业和公司将具有比较优势。
通过对收入中出口部分占比的计算，我们可以得出A股上市公司的出口依存度。交运的水运、电子信息的元器件和通信设备及计算机、机械中的家用电器和仪表仪器及专用设备、金属非金属、农业中的渔业、石化的化纤和农药及橡胶塑料等子行业依存度较高。
经过与行业研究员交流，我们发现非金属、机械、通讯设备、海运、家具、外贸等行业中部分公司受益于强劲出口，经过交流，国金行业研究员覆盖并且认为股价还有明显上升空间的公司有中国玻纤、安徽合力、山推股份、巨星科技、中兴通讯、宁波港、上港集团、中海集运、中远航运；此外，逻辑上家具出口企业、外贸类公司以及部分软件股也受益于强劲的出口增长，主要包括宜华木业、美克股份、厦门国贸、中化国际、软控股份、广电国际等，行业研究员也表示认同。
（具体内容请见附件）
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