| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2011年02月21日 15:25 |
作者： |
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一、大势研判及投资策略上周涨幅居前的有新兴产业的新材料、新能源、高端装备制造业，周期性品种有券商、机械、有色等板块，而涨幅靠后的是农业、商业零售、医药、金融、地产等。风格继续偏好于新兴产业和低估值的周期品。上周具体涨幅榜见附表。
展望后市：从近期市场表现来看，由于“两会”后相关的产业发展规划或将出台，新兴产业继续受到市场追捧。而低估值的周期品受到青睐，一方面期间调整幅度较深，另一方面近期银行间市场利率的走低也反映出资金面的相对宽松，央行本周资金净投放550亿元，连续14周累计净投放9760亿，回购利率也已明显回落，在此氛围下，股市有继续做多的动力，像券商、建材、机械、煤炭、有色等周期性行业有望继续走高。但是周末央行继续调整准备金率显示紧缩已是常态，加上通胀预期逐步变成现实，未来准备金率的调整将是常态。上周股市放量上涨，主要原因是市场关注的CPI权重调整，1月份的CPI同比增幅明显低于市场预期，短期内再度加息或提高存款准备金率预期减弱，有利于多方展开上涨态势。另外，上证指数在连续调整3个月后，2月份出现反弹也在情理之中。股指经过连续高位整固消化后，市场再次面临方向性选择。2940点依旧有一定压力，而3000点整数关口是多头的下一目标位，60日线2830点一带是下方的强支撑位。周末消息面，市场担忧的恐怕还是通胀压力引发的上调存款准备金率，一旦周末无此利空消息，预计经过短期调整后，股市还有反弹动力，目前来看，中线涨势已确立。
消息面上有两点值得重点关注，一是国务院常务会议16日研究部署促进稀土行业持续健康发展的政策措施，会议提出，力争用5年左右时间，形成合理开发、有序生产、高效利用、技术先进、集约发展的稀土行业持续健康发展格局。二是媒体报道，最新的《企业年金基金监督管理办法》有望于近期正式出台。《办法》将对企业年金基金固定收益类投资比例、流动性投资比例、股票投资比例等进行调整。我们认为，前期已有消息透露有关部门将于近期公布有关稀土行业的政策性文件，稀土“国四条”的出炉基本印证了该消息。由于稀土“国四条”的精神十分明确，将集约化作为稀土行业持续发展的方向，今后政策优势将向具备规模化生产能力的大企业倾斜，以包钢稀土为首的行业龙头将明显受益。而企业年金基金监督管理办法若如消息所述，则投资股票比例将提高到不超过投资组合的30%，而此前的修订草案并未对股票投资比例做具体规定。这意味着2011年将达3500亿元左右的企业年金可以有约1000亿元直接进入股票市场，它们的进入对缓解当前流动性紧张的局面将有一定帮助。
（具体内容请见附件）
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