| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2011年02月18日 14:52 |
作者： |
张海波 |
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市场趋势：2月份反弹有望延续，进入3000点附近震荡加剧。
（1）从市场表现看，近期反弹中形成了较为明确的热点，市场对于利好消息反应正面，市场情绪好转明显，动量效应有望推动反弹延续。（2）从事件刺激看，1月份CPI低于预期；两会召开在即；2月底之后进入年报密集披露期；近期数据表明美国经济复苏较强劲，从基本面上利好中国经济。
市场继续向上突破需要流动性支持，在流动性相对不足的情况下，反弹后需要震荡消化。1月份市场下跌，经济数据公布后我们发现M1增速下滑幅度超预期，足见市场对流动性仍然高度敏感。无论从季节因素还是与PMI关系看（流动性偏好滞后PMI变动1个季度），2、3月份中M1增速反弹的可能性不大。
配置建议：建议积极配置周期类品种。
周期类品种可能呈现轮番上涨的局面，复苏受益的顺序将沿着下游需求端向中游和上游传导，目前景气最先上升的是下游周期类消费。
建议配置家电、汽车、建筑建材、交通运输、机械和钢铁。
从近期数据来看，欧美复苏具有可持续性，可逐步关注出口复苏带来的制造业和交运行业的投资机会。
主题投资方面，看好核能核电概念。
行业观点动态：煤炭行业看好行业2-3月份表现；钢铁行业上调评级至“买入”，重点看好业绩高而稳定及看点众多的资源类公司；有色行业认为铜、锡等供应紧张的金属在复苏背景下将继续上涨，对应子行业的估值已具吸引力，建议买入；建材行业建议继续超配水泥股，认为玻纤行业当前加速复苏；机械设备行业认为铁道部人事变动不改高铁行业向上趋势；交运行业给予公路铁路运输“买入”评级；家电行业认为行业具备超额收益空间；农业板块行业认为行业投资价值已开始显现，建议谨慎买入。
（具体内容请见附件）
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