| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月21日 13:50 |
作者： |
邱志承 |
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撰写时间： |
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评论：
2011年信贷额度显著收紧，表外信贷控制和差别准备金率的影响很大近两年来央行的调控有所失效，主要由于表外信贷的增加。去年的贷款控制其实不紧， 6、7月份银监会下文时，当时的信托贷款理财产品存量已经很大(工建中的表外信贷规模估计有6000、4000和3000亿;根据信托业协会年数据，30%是融资类信托)，短时间内不可能完全退出，因此要求在2011年底以前入表;四季度表外信贷还有所增加，估计全年的表外有1万亿左右，缺少了表外信贷这个渠道，因此2011年的贷款调控力度比2010年大得多。
今年的贷款调控确实的比较紧，差别存款准备金率工具会很有效，对流动性影响很大，11-12月份的差别准备金率和法定准备金率同时上调，差点导致某家银行的流动性问题。
揽存是2011年各家银行的工作重点储蓄搬家当中，部分存款进入股市，部分进入理财产品，变成实际的利率市场化，但目前该渠道受到限制，一方面是由于对信托公司充足率的规定，另一方面是由于银行储蓄存款的约束，不会主动大规模的把储蓄存款推向理财产品。
表外信贷回流后，存贷比的压力会更大。因此今年的揽存压力非常大，揽存是所有银行今年的工作重点，超过了放贷。深圳另一家国有银行目前考核指标中跟存款挂钩的占70%的比例。行政事业单位的存款跟平台贷款业务相关度非常大，通常平台贷款做得好的银行，其政府存款就会做得好。而且银行的考核过于重视市场份额，存贷比压力很大，目前的揽存大战让人感觉回到了八九十年代，费用率大概在0.1%-0.2%。
人民币跨境业务将是未来业务一大重点 人民币跨境业务是未来5年的一个业务战略重点，国内企业对外直投，影响会很大，会使深圳的银行变成酒店大堂，做离岸业务。国内和香港只是小循环，五年后才是真正的走出去。工行的海外布局做的不错，工银亚洲在香港经营的很不错。工，中，交通，中信，招行跨境比较好。在境外融资便宜很多，关键在于回流很难。香港的人民币有三条渠道来消化，分别是本地消化(大额存单、人民币债券就是消化的几种形式)、回流国内(蚂蚁搬家式的回流政府是很难防范的)和流向第三方国家(这一条很少)。政府也希望把人民币推出国门，于是将形成利差和汇差，例如中银香港给的人民币存款利率就很低，与国内有100 bp的利差。
平台贷款的认定与影响
平台贷款在深圳地区规模较小，如果按全覆盖、基本覆盖、半覆盖和无覆盖分类，虽然有第四类，但很少。第二类保全后当成一般公司类贷款了，第三类制定计划后可以保全，第四类落实责任人的贷款。经过去年9 月的四方对帐后，仍认定为平台贷款的规模将大幅减少。原因之一是：未来平台贷款对于业绩的影响会逐渐的下降，目前银监会对于平台贷款的抽查结果不符的，并没有处罚。项目现金流都是不可预测的，实际操作中，对于项目未来现金流的测算很容易被操纵，真实意义不大，平台贷项目本身现金流能覆盖的不太多。此外，所谓的房地产压力测验是假设贷款人只考虑了本银行贷款的房产，完全没有考虑贷款人在几家银行同时存在房贷的可能性，测试结果实际影响不大。
（具体内容请见附件）
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