2月末，M2增长15.2%；M1增长9.5%；M0增长17.2%。2月份人民币新增贷款规模6200亿元，同比少增907亿元。社会融资规模为1.07万亿元，比上年同期多228亿元。 
　　2月份流动性总体宽松。体现在：1、M2增长15.2％，继续高位运行；2、当月社会融资总额1.07万亿，尽管信贷投放少增，但委托贷款、信托贷款都有明显增加。2月委托贷款增加1426亿元，同比多增1032亿元；信托贷款增加1816亿元，同比多增1294亿元。 
　　但从边际上看，趋紧迹象明显。1、信贷增长6200亿元，同比少增907元，低于预期的7500亿元；2、社会融资总额1.07万亿元，仅仅比去年同期多228亿元，而上月是多1.6万亿元。3、银行间市场利率均比上月有所提高。2月同业拆借利率2.77％，比上月上升50个基点；回购利率2.89％，比上月上升64个基点。由于春节后央行加大了资金回笼的力度，春节前资金非常宽松的局面开始发生改变。 
　　政府工作报告制定的今年M2增长的目标是13％，到目前为止M2已经连续两个月超过预期目标。M2不断超预期的主要原因在于外汇占款的大幅度增加。由于政治风险的降低、对中国经济复苏预期的增强、以及对人民币升值的预期，今年以来资金呈现加速流入的趋势，1月份外汇占款增加6836.6亿元，已经超过了去年全年4946.5亿元的规模。从已经公布的进出口数据看，2月份外汇占款的规模仍然会很大。资金的加速流入加大了保持货币供给稳定的难度，如果外汇占款继续保持目前的势头的话，央行将采取更多的手段例如回购、发行央票等手段来进行对冲，以使得货币不至于太过宽松。 
　　由于信贷占社会融资中的比重下降，信贷控制对流动性控制的边际作用下降。 
　　社会所需要的资金越来越以来非信贷融资手段的供应，预计社会融资规模的重要性将进一步得到提升。前两个月社会融资规模和我们的预计基本一致，我们维持2013年社会融资规模将达到18.9万亿，比2012年增加3.13万亿，增长19.9％的判断不变。