11月末，M2增长13.9%；M1增长5.5%；M0增长10.7%。11月份人民币新增贷款规模5229亿元，同比少增400亿元。社会融资规模为1.14万亿元，比上年同期多1837亿元。
　　11月份主要金融指标均低于预期，受年末流动性资金需求增加带动，企业短期贷款大幅度增加。
　　11月份M2增长13.9％，增速比上月回落0.2个百分点。从规模上看，M2余额增加8394亿元，比去年同期少增730亿元。从形成的原因看，除了信贷少增之外，主要和财政存款投放较少有关，当月财政存款投放1149亿元，而去年同期投放高达3763亿元。
　　11月份信贷投放5229亿元，同比少增400亿元，略低于我们预测的5631亿元。从贷款的结构看，受年末流动性资金需求增加的影响，短期贷款占比大幅度增加，而中长期贷款明显减少。当月中长期贷款占比28.4％，比上月回落27.7个百分点。短期贷款和票据融资占比71.6％，提升27.7个百分点。
　　分企业和居民看，受房地产销售大幅度增加的影响，居民中长期贷款增加1515亿元，比上月多增364亿元，占比29％，比上月提升6.2个百分点。企业中长期贷款减少31亿元，占比-0.6％，占比大幅度回落。1-11月份合计，企业中长期贷款占比20.1％，比1-10月份回落1.5个百分点。
　　11月份社会融资总额继续保持同比多增态势，但多增的主要渠道体现在信托贷款、外币贷款和委托贷款。信托贷款增加1995亿元，同比多增1279亿元；外币增加1048亿元，同比多增999亿元；委托贷款增加1218亿元，同比多增623亿元；人民币贷款、债券发行、未贴现承兑汇票、股票、债券等其他渠道融资均有不同程度减少。
　　由于经济复苏势头需要进一步确认、改革的推进需要偏宽松的金融环境，预计2013年我国将继续实施稳健的货币政策，在稳定信贷的同时，更多地通过社会融资来解决资金短缺问题。我们维持2013年底之前降准2次、降息1次的判断，并且认为降息的时间之窗是明年上半年。