铜：印度上调利率 美元大幅走高

印度意外加息引发市场对经济复苏担忧，美元大涨，伦铜受压。LME三个月铜收盘报每吨7435美元/吨。电子盘收至7445美元/吨。

隔夜伦铜维持振荡，沪铜CU1006早盘小幅低开于59690元/吨，开盘最低至59600元/吨，此后有所回升，午盘在外盘带动下迅速冲高，最高至60490元元/吨，全天收报60230元/吨，上涨410元/吨。

印度意外加息0.25个基点，引发市场对全球经济复苏趋缓的担忧。但目前来看，中国近期面临人民币升值压力，在此背景下，中国央行跟随加息的可能性不大，对通胀的调整将更多借助于公开市场业务和存款准备金的调节，印度加息将更多体现为紧缩的预期。此外，印度加息对美元的支撑同样表现为短期性，美元近期走势仍将受欧元区债务问题影响，下周欧盟峰会将确定希腊救助问题，最终结果将对美元产生较大的影响。

伦铜库存继续回落，但从进出库数据明细来看，当日库存回落主要是因为当日未有入库，而非出库量的增加，而沪铜库存再创新高，逼近17万吨，表明国内显性供给有所盈余。

总体而言，美元走势依然是影响铜价的关键因素，而希腊债务问题的解决进程总有反复，令美元走势难觅方向，预计铜价在消息面影响下继续呈现振荡的概率较大。

新湖期货研究所 李强

豆类：连豆市场小幅收高，资金关注豆粕市场

本周连豆市场小幅收高，美豆市场回调走势企稳，提振国内市场行情。豆粕市场走势较强，资金进场推动期价走高。油脂市场震荡整理，走势乏力。连豆市场既要受到美豆走势影响，又要受到国内政策调控影响。在美豆缺乏明确方向的情况下，连豆市场走势也将比较反复。国家收储价格为市场确立底部，市场每次下探低点均提供买入机会。对于美豆市场而言，南美大豆丰产压力已经体现出来，而对于国内市场而言，后期压力才能完全体现。随着南美大豆进入国内市场，进口大豆成本下降，对国内豆类市场走势不利，尤其是对豆粕及豆油市场走势不利。豆粕市场面临双重压力，成本的下降以及需求的疲弱，令市场缺乏支撑因素，走势不看好。虽然资金进场推动期价上涨，但是缺乏基本面支撑，不宜追涨。相对而言，油脂市场基本面较为有利，可以逢低买入。

从技术上看，A1009合约周K线图上突破3850技术位压制，上行空间打开；M1009合约上方压力位2900；Y1009合约上方压力位8100。

玉米：玉米市场继续上行，现货上市缓慢推动涨势

本周大连玉米市场继续上行，产区出现降雪天气影响玉米上市，加工企业再度提价，推动产销区玉米价格继续上扬。

近期玉米市场走势颇受关注，期现货价格联袂上涨。一方面，农产惜售心理持续，而加工企业收购热情较高，卖方市场格局推动价格上涨；另一方面，东北产区出现降雪影响运输，阻碍玉米上市。2009年秋粮收购政策规定，国储玉米托市收购价格与2008年相同，然而加工企业不断上调收购价格，推动东北产区玉米价格不断攀升。春节后加工企业重新上调收购价格，再度为玉米市场注入上行动力。综合来看，短期产区玉米上市数量仍是关键，如果上市数量仍不能放大，不排除加工企业再度上调价格。但短期内价格快速上涨，将进一步增加价格回落的风险。

从技术上看，C1009合约周K线图上期价回升至1870技术位上方，均线系统呈多头排列，有继续上升趋势，上方目标位前期高点1936。

新湖期货研究所 吴秋娟

棉花：现货价格强势，郑棉站稳万七

上周郑棉1009合约连续收出5跟阳线，价格重心震荡走高，站稳17000。上周最高17440元/吨，最低16775元/吨，收17340元/吨，创下自2月反弹以来新高；成交量也较前周继续放大194836手至1561510手，持仓266276手。

美棉5月合约上周也小幅上涨，周K线收于5周均线以上。周最高82.83美分，最低79.82美分，成交量较前周略有缩小。从上周三起因印度意外上调利率以及希腊债务危机忧虑升温，促使美元触底反弹，商品市场价格有所下滑，棉花市场亦受此影响。美国农业部将于3月31日公布其2010年作物种植意向报告。在2月的展望中，美国农业部预估2010年棉花播种面积为1050万英亩，较去年增加15%。

上周现货价格也一路高走，CCIndex 328指数上周共上涨343元/吨，进入3月以来已上涨714元/吨；撮合成交方面，截止到上周五（19日）MA指数本周共上涨528.21元至16977.02元，各月份合约上周均大幅上涨，除MA1004/MA1005分别收16940/16950外，其余月份合约均已涨至17000之上。尤其值得我们关注的是MA1003本周大幅上涨840元/吨，收17050元/吨，以作为在本月20日交割的合约来看，现货市场高等级棉供求形势异常严峻。

这主要是因为：从目前的现货市场来看，棉企现有的棉花质量普遍较低，导致近期高等级棉供应非常紧张，纺织企业在采购2-3级棉花时困难较大。因此，可以提供329 B棉花的电子撮合市场近月合约价格近期连续高企，成交量和订货量也处于高位。与此同时，部分囤棉企业由于存棉质量较底，处于有价无市的状态，售棉出现一定困难。由此看来，未来一定时间内不同等级的棉花价格可能出现分化，高等级棉供不应求，其价格将继续上涨；而低等级棉为了顺利销售，价格可能有所回落。因此属于期货交割标的328B棉价仍有上行动力，也为期货市场价格提供了较强的支撑。

目前，郑棉1009已接近前期17500-17600的高点，面对前高，技术上有调整的要求；但由于现货市场的强劲支撑，预计仍将以震荡上涨为主。操作上建议逢低做多，空单风险较大；同时由于上周五美元大幅反弹对商品市场形成了一定的压制，宜轻仓参与。

新湖期货研究所 柳青

LLDPE：连塑震荡上行   短线逢低做多

大连塑料（LLDPE）周五（19日）略有低开，全天震荡上行。主力合约1005开在11095元/吨，最高点11260，最低点11065，盘终收在11245元/吨，较上一日结算价上涨65元/吨。成交量较上一交易日减少6万手至30万手左右；持仓量较上一交易日下降手至107696手。

今日（3月19日）需要关注的信息如下：第一，据路透消息，德国总理和政府的其它要员近期都释放信号，如果希腊不能一周内做出满意的约束措施框架，就让希腊向IMF求助，这个消息，打击了欧元走势，使得美元再次上行，对商品有一定的压力；第二，美国劳工部(Labor Department)周四(18日)发布的每周报告显示，截至3月13日当周初请失业金人数下降5,000人，至457,000人，此前经济学家预期为减少7,000人。这是该数据连续第三周下降，从而成为美国劳动力市场温和向好的迹象。 此数据支持道指在周四再次上行，技术上看道指已经突破了前期压力，呈现明显的上涨势头。SP500指数略有下跌；第三，由于近期美国CPI和PPI数据都对美元形成压力，预计美元难以再次重拾升势，反弹可能受阻，基本金属和能源商品调整空间有限。现货方面，7042石化挂牌价回升到11300元/吨左右，市场均价在10900元/吨左右。需求一般，贸易商出货积极性较高，预计后期上涨空间有限。

美元在创了近期低点之后，技术上有反弹的需要，对商品多头有一定的压力。中期走势需要3月份美国非农数据和失业率给出明确的指引。

连塑今天震荡反弹，形态上看，前期弱势有所扭转，但上方压力过大，估计在11700元/吨附近会有空头回补，不宜过高追多。原油冲高之后有一定的调整需求，后市看淡。

L1005操作上，前期多单持有，日内逢低做多为主。控制隔夜多单比例在10%左右。

PVC:PVC止跌反弹  多单持有

隔夜（18日）美元方面，欧元走势因德国政府的消极表态，蒙上了阴影，希腊可能转向求助IMF，同时葡萄牙再次增发国债以解决政府目前困境，欧元再次疲软，促使美元出现了反弹。道指出现了上扬，而原油有所调整。今天，国内A股和商品市场一改之前的颓势，呈现上扬的趋势。V1005开盘7485元/吨，收盘7590元/吨。

原料方面隔夜NYMEX原油期货结结算价下跌73美分，至每桶82.20美元，跌幅0.9%；该合约17日触及两个月高点。。18日亚洲石脑油报价81.44美元，较17日上涨0.38美元。3月17日，亚洲乙烯持稳，CFR东北亚报1143.5-1145.5美元/吨，CFR东南亚报1105.5-1107.5美元/吨。近期电石价格保持稳定，华北电石均价在3250元/吨左右。

周五（3月19日），现货市场方面，市场交投平淡，下游需求低迷还好持续一段时间。现货价格略有上行，华南SG-5普通电石料报价在7300元/吨附近，华东地区在7200-7250元/吨附近，华北地区价格略低在7150元/吨左右。华南地区乙烯法PVC报价在7500-7700元/吨左右。

近期美元走势震荡，没有明确的突破方向，在创了下探低点之后，技术上有反弹的需要，对商品和股市多头有一定的压力。中期看美元走势祖尧等待美国3月份非农数据和失业率做出指引。近期央行可能更多采取常规工具回笼货币，短期加息可能性不大，考虑到国外对人民币升值压力比较大，目前加息决策会更加慎之又慎。国内金融市场紧张情绪有所缓解，

操作上，V1005前期多单持有。期价若是回落到7300-7400元/吨之间，可以考虑适当多头补仓。

新湖期货研究所 朱斌

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