黄金：美国就业数据好于预期 黄金有望再战1150
美国劳工部公布的2月非农就业人数报告显示，2月非农就业人数减少3.6万。经济学家平均预期2月非农就业人数将减少5万。修正后的1月非农就业数字减少了2.6万。美国2月的失业率为9.7%，与1月失业率持平。此前经济学家普遍预计，在暴风雪上月袭击美国东海岸之后，失业人数将有所增加，美国失业率可能从9.7%升至9.8%。
消息面上，希腊议会批准了总计48亿欧元的削减预算方案，此举被视为欧盟将向希腊提供援助的前提，但激起数千名工会成员上街游行抗议。希腊总理帕潘德里欧正在展开为期5天的海外之旅，试图说服其他欧盟成员国领袖伸出援手。日本《产经新闻》报道称日本央行可能进一步采取宽松货币措施，引发日本股市大涨和日元汇率重挫。
利好的就业数据虽一度带动美元走强，但由于增强了市场风险偏好，美元先扬后抑，最终收于80.44，下跌0.14%。黄金收于每盎司1135.2美元。原油上涨1.61%，至每桶81.5美元。LME铜上涨1.75%，至每吨7540美元。道指上涨121.98点，收于10,566.12点，涨幅1.17%。
黄金本周守住1130整数关，显示上涨动能依旧。资金面上，SPDR和CFTC持仓量也均支持金价短期易涨难跌的判断。本周前三个交易日无重要数据，黄金有望延续升势，黄金本周有望突破目标位1150美元/盎司。
新湖期货研究所 杜见暄
铜：非农数据好于预期 铜价大幅走高
美国非农就业数据好于预期提振铜消费预期。LME三个月铜收盘报每吨7545美元/吨。电子盘收至7532美元/吨。
隔夜美元反弹打压铜价，沪铜主力合约CU1006低开于59380元/吨，整个早盘维持振荡整理，最低至59140元/吨，午盘在外盘带动下走高，最高至59970元/吨，全天收报59870元/吨，与上交易日结算价持平，成交量360530手，持仓207866手。
美国2月非农就业人数环比下降3.6万，2月的失业率为9.7%，与1月持平。表明美国经济复苏依然在有条不紊的进行中。而欧元区主权债务问题也暂时得到一定的喘息，美元在多空消息下维持振荡的概率较大。从最新公布的CFTC持仓数据来看，美元、日元避险需求有所减弱，而持仓净头寸连续创新低的欧元则在本周出现一定幅度的回升。
智利地震因素的影响力逐渐削弱，全球最大的铜生产商智利CODELCO公司此前表示其损失产量不到其年产量的0.5%。基本面逐步回归此前的运行趋势。但智利地震还是产生了较为明显的短期影响。伦铜库存注销仓单大幅上扬，伦铜库存也出现近期罕见的连续三日下滑。预计随着智利影响因素的削弱，库存即注销仓单将逐步回归此前趋势中。
总体来看，近期欧元有所企稳，但欧元的实质性问题尚未得到解决，不排除美元在连续调整后重新回归上升通道。美国经济数据总体上维持稳步回升势头，但铜需求还未有显著提升。中国开始进入铜消费旺季，预计对铜价有一定的支撑。总体而言，在诸多不确定因素影响，预计铜价维持振荡走势。
新湖期货研究所 李强
钢材：现货需求未启动，期钢震荡偏弱
钢材期货上周表现为震荡下行，表现偏弱。从当前的基本面来看，多空因素势均力敌。多头因素主要依然是成本因素的支撑，目前铁矿石现货进口价格已经达到1030元/吨，而且铁矿石谈判又出现新的动向，三大矿商提出50%的涨幅，因此，这对于钢价来说，无疑是一个强有力的支撑。空头因素主要表现为：需求恢复缓慢，受天气因素影响，现货市场成交清淡；库存高企对钢价形成压力，也对贸易商心态造成了一定的影响。在多空因素的共同影响下，钢材市场价格基本维持稳定。3月2日央行大量发行央票，进一步收紧市场流动性，打破了当前的稳定状态，商品市场工业品承压下行，期钢也出现较大幅度的回调。
与强劲上涨的板材市场来看，建筑钢材现货市场价格稳中略跌。由于当前终端需求并未见起色，库存居高不下且持续攀升，抑制了钢价的上涨。华东地区由于近日阴雨天气的影响，需求恢复程度更加缓慢，据贸易商处了解到，当前成交情况是往年的50%，可见，终端需求的疲弱。因此，在当前环境下，部分贸易商报价出现小幅松动，建筑钢材现货市场整体表现为需求恢复缓慢，且钢价稳中略跌。
上周国内建筑钢材市场库存量继续继续上升。截至上周五，钢之家网站重点监测的国内28个主要城市线材库存总量为243.69万吨，较上周末增加13.97万吨；螺纹钢库存总量为723.46万吨，较上周末增加17.31万吨。
铁矿石价格持续上行，目前青岛港铁矿石进口价格达到1030元/吨（印度粉矿63.5%），近期持续稳定在高位运行，因此，钢价受铁矿石上涨的强有力支撑。由于铁矿石价格持续走高，对钢厂构成较大的压力，钢厂采购有所放缓，焦炭价格受库存压力略有下行。总体来看，目前，按当前现货矿进口价格计划，目前钢材成本为3700-3900元/吨，因此，可见，钢厂成本压力较大。
钢厂当前也是面临两难的困境，一方面是持续上升的成本，有提价的需要；但同时，由于终端需求并未见起色，且高企的库存将减少需求的冲击性，因此，从下游需求来看，有降价的需要。因此，面对当前的两难境地，钢厂三月上旬出厂价格表现不一，其中华东地区主导钢厂出厂价格以平稳为主，如沙钢、永钢、中天等钢厂普遍保持稳定；北方、西部地区部分钢厂则对出厂价格小幅下调。
总体来看，目前钢材现货与期货市场均表现较弱，因此，从当前市场来看，关键在于现货市场的终端需求何时启动，其需求量能否支撑钢价。当前市场流动性收紧的预期一直都存在，贸易商目前资金情况总体稳中略显偏紧，但目前还不至于低价抛售的情况出现。因此，若市场终端需求若及时地恢复，从而保证贸易商的市场心态，从而稳定钢价。
从期钢盘面来看，经历了一波下跌后，期钢有企稳的迹象，短期有反弹的可能。同时，由于政策面消息的不确定性，期钢继续下行的风险也较大。因此，建议投资者保持震荡思路，关注政策的变化以及现货市场需求恢复情况。
新湖期货研究所 翁鸣晓
棉花：棉花价格走强，郑棉维持震荡
上周（3月1日-5日）郑棉主力合约CF1009继续前周高开低走走势，万七关口再度承压回落，与前周不同的是，上周市场底部有所抬高，最低为16560元/吨，较前周最低提升130元/吨。上周成交较前周略放大46404手，至898754手，持仓147576手。笔者认为，上周郑棉主力合约走势偏弱主要有两方面的原因：一方面因为周边农产品走势较弱，整体市场做多热情不足；另一方面，9月合约较现货有较高的溢价，尽管现货市场价格和成交情况上周略有好转，但较大的溢价空间仍有待现货市场走势进一步明朗。
上周，美棉5月合约呈现高位窄幅震荡，周一创本轮反弹以来最高84.59美分，周二盘中为上周最低80.66美分，同时成交量较前周也有所减少。从CFTC持仓情况来看，本期基金净持仓46604手，较上期增加4095手，依然保持上涨态势；商业净持仓-99673手，空头略强4375手，随着价格的抬升，套保压力增大。
上周棉花现货价格上涨较前期明显加快。春节后，纺企普遍将棉纱提价300-500元，且销售情况较为理想。然而下游轻纺、鞋帽等企业由于受到出口形势仍较为严峻、内销市场尚未形成等因素的影响，对于棉纱提价的接受程度较弱，此环节的价格传导需进一步关注。同时，由于市场上可选择的高等级棉比较有限，棉企依然惜售。
目前，CF1009震荡区间逐渐收敛，即将做出方向选择，从棉花市场的现货成交情况来看，目前依然以看多为主；然而从上周整体市场来看，农产品期货板块乃至整个期货市场有较高的系统性风险，如市场出现调整，棉花亦难独善其身。
新湖期货研究所 柳青
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