美元跌破80点关口对铜价形成一定支撑，但中国通胀上升引发投资者对紧缩政策担忧。LME三个月铜自低点回升，收盘报每吨7440/7445美元/吨，电子盘收至7461美元/吨。

隔夜伦铜尾盘回升，沪铜主力合约CU1006高开于当日最高点59800元/吨，开盘后振荡下挫，最低至59210元/吨，午盘缩窄跌幅，全天收报59590元/吨，下跌130元，成交量293558手，持仓206580手。

欧盟统计局周五公布报告称，1月份欧元区工业产出比去年12月份增长1.7%，创下自1989年8月份以来的最高水平，大幅好于市场预期。表明欧元区实体经济的复苏明显。另一方面，欧元区将接近达到200-250亿欧元的援助希腊计划，这也将削弱欧元风险，两方面因素导致当日美元大幅回落，跌破80点关口，这令铜价受到一定幅度支撑。但周四中国统计局公布的通胀数据较高，令市场投资者对中国紧缩政策预期进一步加强，铜价反弹较弱。预计这一因素在未来一段时间内依然会对市场产生一定的影响。

伦铜库存连续第八个交易日下滑，且注销仓单持续维持高位。这有可能导致伦铜库存短期内仍有下滑。但相比而言，沪铜库存则出现创新高的上涨，令市场对中国需求是否依然强劲表示担忧。

总体而言，欧元区主权债务问题导致的欧元风险担忧暂时减弱，欧元区工业产出增幅也大幅上扬也为欧元短期走强提供支撑，但笔者认为欧洲债务问题依然需要一定时间去消化，从近期看，对中国铜消费不如预期和紧缩政策的担忧将令市场难有强劲表现。

新湖期货研究所 李强

钢材：需求推动现货上涨，期钢震荡上行

经历了上一周的回调后，上周期钢稳步上行，提振了现货市场的信心，而现货市场随着天气的逐渐转缓，需求有所恢复，钢价呈现稳定上涨的态势。相对于现货市场的全面上涨来看，期钢则显得上行压力较大，前期高点4680位置有较大的压力。

钢材期货上周领涨现货市场的钢材价格，期钢上半周的大幅上涨提振了现货市场贸易商的心态。随着天气的转暖，终端需求有所恢复，直接表现为现货市场成交恢复，同时，钢材库存增幅放缓，且部分地区库存已经呈现库存减少的情况。受成本支撑以及现货价格上涨的推动下，钢厂在本轮调价过程中普遍上调出厂价格，从而进一步助推了现货价格的上涨。因此，从现货市场来看，目前总体处于需求恢复，库存缓慢消化，钢价全面上涨的状态。

上周国内建筑钢材市场库存量总体继续上升。截至上周五，钢之家网站重点监测的国内28个主要城市线材库存总量为243.78万吨，较上周末增加0.09万吨；螺纹钢库存总量为733.9万吨，较上周末增加10.44万吨。

铁矿石价格持续上行，目前青岛港铁矿石进口价格达到1080元/吨（印度粉矿63.5%），近期持续稳定在高位运行，因此，钢价受铁矿石上涨的强有力支撑。焦炭价格稳中略跌，山西二级冶金焦的价格为1720元/吨。总体来看，目前，按当前现货矿进口价格计划，目前钢材成本已经达到了3800-4000元/吨，因此，可见，钢厂成本依然保持稳定上升。

在成本的推动以及终端需求有所恢复的情况下，本轮钢厂全面上调出厂价格，尤其是北方和西部地区钢厂对出厂价格上调频繁，在一定程度上形成了市场价格与钢厂价格轮番上涨的局面。

从期钢盘面来看，上周期钢表现为震荡上行，且涨幅趋缓，期钢价格位于所有均线上方，整体表现技术面偏多，但前期高点4680处压力较大。关注4680位置的压力作用，若多头资金发力突破该位置，则期钢仍有上行的动力；否则将维持在4600附近的震荡调整。

新湖期货研究所 翁鸣晓

豆类：连豆市场全线下跌，内忧外患走势承压

本周连豆市场全线下跌，美豆下跌拖累国内市场走势，国内市场加息预期增强对商品市场走势不利。今年年初，国家连续两次上调存款准备金率，收紧流动性，管理通胀，2月份CPI的走高，说明国内通胀形势严峻，可能引发政府强度更大的调控措施，而加息是其中最有可能采取的措施。对于政府加息的预期令本已疲弱的商品市场再度承压。从豆类市场自身来看，大豆市场受到托市政策支撑，下行空间预计有限。然而，南美大豆进入国内市场，进口大豆成本下降，对国内豆类市场走势不利，尤其是对豆粕及豆油市场走势不利。油脂市场上涨的动力在于棕榈油市场能否走高，目前棕榈油市场出现调整走势，对油脂市场走势不利。不过，棕榈油市场仍存在上涨机会，油脂市场不宜过分看空。

玉米：玉米市场逐步走高，现货价格上涨推动

本周大连玉米市场逐步走高，现货价格上涨推动期货上行，市场成交量及持仓量上升。

国内玉米市场购销逐步恢复，产销区价格均有所上涨。，元宵节后至今，多数企业收购情况仍无起色，一些企业近期开始再度上调玉米收购价。产区加工企业收购价格的上调，推动现货价格上升，港口玉米价格也随之上涨。2009年秋粮收购政策规定，国储玉米托市收购价格与2008年相同，然而加工企业不断上调收购价格，成为市场一大亮点，在加工企业提价推动下，东北产区玉米价格不断攀升。近期加工企业再度上调收购价格，再度为玉米市场注入上行动力。然而，应该看到，产区玉米价格已经脱离政策托市价格的上沿，短期价格的上涨将导致后期玉米价格回调空间加大，价格继续上行风险积聚。

从技术上看，C1009合约周K线图上期价回升至1870技术位上方，均线系统呈多头排列，有继续上升趋势。

新湖期货研究所 吴秋娟

?棉花：内外棉价收窄，郑棉冲高回落

上周郑棉主力合约CF1009冲高回落，成交显著放大。节后CF1009一直处于三角形震荡态势，随着形态的逐渐收敛，上周二突破整理上轨，第四次上冲万七关口成功；其后由于受到美元回落，国内CPI涨幅高于市场预期等影响有所回落。上周最高为周二盘中17150元/吨，最低为周五盘中16675元/吨，收16850元/吨，周K线以长上影线报收，显示万七上方压力较为明显。上周成交1366674手，较前周放大467920手，持仓181382手。

上周，现货价格继续上涨，卖方占据市场主导地位，企业看好高等级棉市场，报价坚挺；同时趁此次上涨行情积极出售手中低等级棉，对于高等级棉则出售意愿并不强烈。下游棉纱线行情稳中上涨，销售活跃，需求增加。外棉价格下跌，国产棉价格上涨，内外棉价正逐步收窄，截至上周五，CCIndex 328报价与FCIndex M滑准税下价格差已基本相同；同时随着郑棉市场的调整，期现货价格进一步收窄，短期内拉动国内棉花价格上涨的动力正显著减弱。

目前，主要港口的外棉销售情况将成为我们关注的重点，在国内供需矛盾较为突出的情况下，其销售情况将直接影响内棉市场价格。由目前了解到的情况来看，关税内配额已使用60%左右，滑准税配额由于前期外棉价格高企，尚未大量使用，目前外棉价格已逐渐回归，预计滑准税配额的使用将逐步展开。预计后市棉花价格上涨动力将逐步削弱，如滑准税配额市场逐步打开，则供给紧张的局面将有所缓解；另外，由于最新公布的CPI涨幅较大，市场对于宏观政策的调整预期加强，市场整体性风险有所增加，预计郑棉将维持震荡。

新湖期货研究所 柳青

LLDPE：连塑反弹  谨慎做多

大连塑料（LLDPE）周五（12日）略有高开，随后震荡上行。主力合约1005开在11295元/吨，最高点11370，最低点11200，盘终收在11345元/吨，较上一日结算价下降25元/吨。成交量较上一交易日下降0.4万手至30万手左右；持仓量较上一交易日减少2186手至116204手。

今日（3月12日）需要关注的信息如下：第一，美国劳工部(Labor Department)周四(11日)发布的每周报告显示，截至3月6日当周初请失业金人数为462,000人。截至2月27日当周的初请失业金人数向下修正后为468,000人，初步数据为469,000人。显示美国就业市场在逐步改善，但目前还没有影响市场对加息时间窗口在下半年的主流看法；第二，美国商务部周四(11日)表示，美国1月贸易赤字意外缩减，因为石油进口量达到10余年来最低水平。 如果后期原油进口上升，赤字可能会有所上升。但是总体来说，这个消息对原油走势利好；第三，中国央行行长11日针对2月份CPI上扬，认为有可能要提高准备率，没有提及加息的可能性。但这个表态今天并没有缓解市场的紧张情绪，12日，国内A股和主要商品走势疲软。新货方面，市场交易没有太大变化，成交平淡，由于石化挂牌价继续回落，到了11000元/吨左右，基本上和市场均价接轨，预计后市继续大幅回调的空间不大。

由于美国经济数据利好，打击美元走势，市场风险偏好上升，隔夜道指大幅上扬，带动原油走高，对LLDPE是一个利好。

连塑今天放出倒垂线，技术上有跌幅收窄的需求，但是目前下降通道还没有扭转，上行还存在较强阻力，预计后市会震荡反复。

操作上建议在11000-11300之间试探做多，暂时不要过高追多。

新湖期货研究所 朱斌

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