| 来源： |
倍特期货 |
发布时间： |
2010年02月25日 17:12 |
作者： |
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钢材:资金开始移仓换月
周四螺线期货振荡收低，5月合约开盘不久便遭遇持续减仓下行，主力资金向10月移仓，10月合约开盘后以及盘中持续有资金进场。5月螺纹收4209，收跌43点，10月合约收4597，收涨5点。市场交投活跃度回升后仍不强，成交140万手，减仓2828手至130万手。螺纹主力持仓上，主多增仓1万手，主多持多头25万手，主空减仓36手，主空持空头39万手；主力选择在5月合约上减仓，多空均有减持，选择10月上加多，现货背景主力10月合约上抛空。
现货方面：今日全国主要城市建材价格总体持稳；上海市场三级螺纹主流成交价格3770-3830元/吨，较上一交易日持平，高线主流成交价格3810-3830元/吨，较上一交易日持平；天津港63%印度矿1010元/吨，涨70元/吨；唐山二级冶金焦（山西产）1850元/吨，持平；唐山方坯3520元/吨，持平。钢厂调价：21日沙钢出台2月下旬价格，线材不变，现6.5高线4050元/吨，螺纹不变，现二级螺纹3860元/吨；其他小钢厂多数小幅涨价；节前宝钢出台3月价格，总体上涨价幅度在100-400元/吨。
现货市场，上海现货市场价格持稳，由于终端需求未启动，成交很少，商家持观望态度居多，个别商家迫于压力降价销售。截至2月21日全国主要城市螺纹钢库存较节前增93.94万吨，总量678.73万吨，创历史纪录新高。流动性收紧、库存创历史天量下、一些商家有出货回笼资金要求，纵然钢厂涨价有拉抬价格意思，需求真正起来前现货价格短期难强恐怕还是盘整走势。
期货盘面上，今日整个商品市场均偏弱，受外盘原油和其他品种电子盘下跌拖累。螺纹期货上表现出近月跌远月涨局面，也显现出现货压力，主力资金迫于现货压力，5月快提保证金前，选择减持5月，转到10月合约上。5月合约上打低空头减持，似乎也说明下方空间看得不大。短线螺纹期价预计振荡调整，也有回探要求。针对目前这种状况，操作上，短线滚动交易思路，打低可轻仓低买，反弹起来获利减持，5月合约短线看4155-4200技术支撑区表现。中线资金等待企稳激进者可趁回调走低分步试探买入。
（倍特分析师：刘明亮）
燃油：
观点：美元指数维持横盘震荡，关注前高附近压力，原油仍处在反弹中，KD指标走平，无方向性提示。国内石化商品指数今日出现冲高回落走势，成交量略微放大，但仍处于高位震荡，未填补假日以来跳空缺口，KD指标有画出死叉卖出信号的趋势。CFTC持仓显示，截至2月16日，美国原油基金净多减少至68436手。昨日国内华泰兴现货报价维持4530。国内燃油期货库存减少1800吨至312600吨。今日小幅高开，盘中冲高至4550附近后受压后回落，目前下方仍存在较大跳空缺口，技术上仍显强势，KD指标维持强势。
建议：日内短线交易。
TA：
观点:今日PX价格跌4美元至1000美元，PTA成本至6570左右。现货均价跌40元至8130元。PTA工厂负荷维持98，聚酯负荷维持75.5，下游接盘仍情绪较高。下游聚酯大盘表现一般。期货库存维持至19293张，有效预报增加至1114张。PTA工厂负荷虽然较高但库存有限，由于春季到来，下游工厂开始陆续开工。节日后现货市场气氛有所复苏，技术上看，今日期价冲高后大幅回落，K线形成空头吞噬形态，KD指标画出死叉卖出信号，短线可能持续走弱。持仓上看，近期多头资金集中度仍然较高。
建议：短空交易，关注布林中轨8380附近支撑。
塑料：
观点：昨日上游乙烯价格跌12.5美元至1242.5美元，塑料成本支撑仍较强，塑料石化出厂价今日持稳，均价维持11650左右。现货市场有下滑迹象，成交不及昨日。仓单市场大幅下挫，均价至11500，期货库存减少327张至1627张。假日前夕期价连续小阳线，价格重心持续提升，今日期价冲高回落，盘中破12000支撑，但仍未完全回补跳空缺口，技术上看，KD指标转弱，且已经进入超买区，短线注意回调风险。
建议：短线交易，关注11600-11800区域支撑。
PVC：
观点：昨日东北亚乙烯跌12.5美元至1242.5美元，乙烯法成本约8330。电石法生产企业继续占据成本优势，国内PVC生产厂家出厂价格维持7520附近。现货市场价格走软，成交清淡。广塑仓单市场延续下挫，均价7460。仓单维持减少309张至18300张，等待3月仓单注销。虽然近期乙烯大跌，但乙烯法厂家亏损仍较大，PVC原料乙烯成本支撑作用仍存在，后期春季备货需求可能到来。假日前夕期价继续创出反弹新高，力度不强，但多头动能仍然存在，今日期价高开走低，盘中接近7600附近，暂时未能下破。
建议：多头轻仓持有，关注7600附近支撑。
（倍特分析师：杨森宇）
豆类高开回落连豆类缺乏提振今日国内连豆类在昨晚美豆收高的影响下出现高开，而后很快出现回落而且在市场整体回落下加大跌幅且人气方面没能延续周二的回暖趋势。豆9月收于3838持仓下降，粕9月收于2823最低至5日均线处。美豆方面，昨晚在美元平稳原油走强带动下美豆较前一日收盘有所收高，美豆指数收于956.5保持近几日横盘走势且10日均线上穿30日均线后趋于平缓有待60日线的靠拢。近期美豆基本面主要为对南美丰产预期不改、天气影响暂无大碍。阿根廷的谷物交易所周二称预计该国09/10年度大豆产量达到创纪录的5250万吨，高于之前预期的5080，接近之前美农业部预估的5300万吨。若美元原油走势转为更多震荡给予美豆方向性引导有限，而目前的南美天气主要是增加收割延迟的担忧而对预期产量影响不大，美豆难以出现持续性地反弹，但美豆于900美分处已显现强支撑，近期走势更多以震荡中等待契机。
国内豆类，有关大豆的政策预期尚不明朗，周二强势的延续性较差，昨日连豆类就表现为横盘。现货方面，大豆保持平稳相关产业等待进一步政策明朗。大豆深加工在春节集中出栏后短期进入淡季且面临油厂节后恢复开工和远期更加廉价的进口豆大量到港。连豆类走势有待美豆进一步指引，不宜盲目追高及增加仓位前期多单谨慎持有。
（倍特分析师：李晓丽）
棉花：期现价差收缩合理，转为买盘介入美国棉花78.09。获利了结给以期价调整压力。
基本面：美国农业部报告提高美国棉花出口预期1200万包。同时上调中国棉花消费预期到4750万吨，增加75万包。
期现价差1200元。价差收缩到合理范围，相对高位。
现货价格中棉328B 14979+20仓单：3998+96；有效预报2037。有效预报生成仓单建议：
25日：国内棉价以温和盘整为主，美棉下跌为国内提前反应，今日CF1009于16650一线，CF1005于16000一线盘整，投资者以盘中资金流动性方向为日内短线交易方向。
实际交易：棉花今日以调整为主，因资金流动性收缩，棉价继续调整以修正过大的期现价差。盘中CF1009破16500；而CF1005则下行到15800一线。
建议：投资者耐心等待期现价差收缩到合理位置。经过今日调整，价差收缩合理，投资者可以考虑做适当的买盘介入，对应CF1009处于16200一线。
（倍特分析师：李攀峰）
菜籽油：国内盘严重扭曲，保持反弹判断观点：加拿大：3月合约383.1-1.8。加元上升，使得油菜籽受到压力美国大豆：美联储表示维持低利率以刺激需求，欧美资本和商品市场受到鼓舞，小幅上扬。豆类：技术买盘推高价格，豆油受原油上涨拉动涨幅居前。。
国内现货：全国现货小幅上扬。全国平均8520。四川8700，全国最低8300，湖北8300+100；江苏现货价格8400。仓单294，有效预报。豆油7350；棕榈油6758建议：25日：国内食用油进行小幅上扬，各油品升到周一高点，即豆油9月7580；菜油9月8150；棕榈油9月为跟随走势，对应为6980-7000一线。盘中以短多交易为主，仓位维持稳定为宜。，盘中以短多交易为主，仓位维持稳定为宜。
实际交易：食用油高开后，上摸22日高点，其中菜油9月再次逞强，盘中一度摸高到8200关口，而后持续调整，盘中再次回靠60日均线，调整幅度过大。不排除为主力刻意做盘，以做出技术骗线。
建议：因技术形态尚未完全扭转，本次上行宜看做是破双头颈线位的反抽过程，目标值不可预期过高。操作上：多单以接近技术目标的减仓为主。暂不给予追买建议。
核心技术目标为豆油9月60日均线，即7650-7680一线。国内油菜籽产区严重干旱，产量缩减难以避免。市场需要对该因素做出反应。
（倍特分析师：李攀峰）
白糖：技术强压力位仍在，换手机会成立观点：美国11号原糖23.27+0.61。连续下跌有技术超卖，并吸引买盘。
基本面：获利了结压力，糖价仍受到27.3一线的压力。
重要数据：
截至2010年1月末，本制糖期全国已累计产糖611.98万吨，上制糖期同期产糖585.6万吨。截至2010年1月末，本制糖期全国累计销售食糖296.91万吨，上制糖期同期销售食糖225.807万吨；累计销糖率48.52%，上制糖期同期38.56%。
现货：
昆明5280-5350；南宁5420-5450；成都5500-5520；建议：
25日：因流动性充沛和国内市场强基本面下的强控制力，国内糖价维持独立技术强势。投资者关注SR1009冲击技术强压力位5850一线，多头做出适度换手，支撑位则处于5750一带。
对应SR1101，应为跟随SR1009的走势为主，尚不具备独立性。维持合理仓位下的耐心。盘中有资金流向改变引发的波动加剧，但尚不具备主导性。
实际交易：白糖开始后上行，SR1009冲击5880一线，而SR1101则触及到5500关口，投资者多头获利良好换手机会。而后期价调整，SR1009单边156点，SR1101单边177点，给予多头换手的充分空间。资金向远期移仓。基本正常。
即，我们再次维持以下判断：当前对糖以高位震荡过程看待。美糖补跌预期对抗国内强利多基本面下的控盘能力，趋势发生时间点后移到3月中旬后。对于双头构筑的可能性，目前看，非常小，因与基本面核心要素完全矛盾。
（倍特分析师：李攀峰）
以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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