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倍特期货 |
发布时间： |
2010年02月11日 08:00 |
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金属：铜锌主多谨慎，沪铝保值盘减空更明显
周三，国内金属期价全线反弹，由于春节长假前的风控措施从今天收市开始实施，三个品种持仓都出现中幅减少，资金开始兑现过节。从近两天金属期价的反弹表现对比，铜的人气最好，锌的超跌反弹动能开始释放，而沪铝则依旧独立特色，温和小幅反弹，由于尾盘空头主动减仓意愿更明显一些，节前短线反弹还可延续。
我们从收盘后的三个金属品种主要持仓席位的调仓动作来看，沪铜和沪锌上主要投机多头席位有借反弹减仓的动作，除了少量新多席位外，主要老多都保持比较谨慎的态度，江浙投机多头席位兑现力度更大一些；与之对应的保值和套利空头来看，铜上为小幅换手的动作，减仓态度并不积极，沪锌上还有较大的新空盘出现，说明金属空头席位对于长假期间外盘的整体反弹空间预期并不高，因为技术状态上这次是周线级别调整最重的一次，修复形态的过程可能也会更复杂，外盘的困扰因素并未有效消除。铜和锌的这个调仓状态是比较慎重的，市场情绪比较理性。
沪铝期价自上周开始就有独立特色，今天的反弹也是不温不火，持仓调整上我们看到保值空头的减仓力度更大，因为投机泡沫少，现货席位的控制力维持，期价继续稳定搭平台的过程。
今天三个金属品种的收盘比价，铜为8.20，比价再创近期新高，铝为8.06，比价出现小幅回落，锌的比价为8.39，也较上周回落，沪铜比价独自走高，显示铜上的看涨人气不退，现货状态和投机情绪是相对最好的，维护大区间走势的意愿较足。价差结构上看，三个金属品种都保持远期小幅升水的正向市场结构，投机预期上看涨的情绪维持，价差处于相对合理的水平。
三个金属品种的周线状态对比，沪铜期价反弹压力位55500左右，下档支持位52000一线，节前反弹后，不留多单更稳妥一些；沪铝期价周线状态相对平稳，16000一线的支持位明确，反弹短压位16800一线，纯技术上看多空的问题都不大，但想头也不大；沪锌上综合状态相对较弱，18000-18200反弹短压位维持，更强的压力位则是18800一线，锌最不担心会反弹踏空，所以节前超跌反弹后不留多单是合适的。
操作建议，虽然金属日线级别的技术反弹确立，但外围环境困扰没有消除，节前短多不留仓为好，建议客户安心过节，不留牵挂。
（倍特分析师：魏宏杰）
钢材:沪钢近日反弹为市场氛围带动
周三螺线期货继续反弹收高，由于现货市场已有价无市，钢材期价更多受股市、商品市场氛围左右。今日螺纹期价反弹也是受整个市场氛围特别是工业品大幅反弹提振跟涨。螺纹1005合约收4198，收涨61点。市场交投活跃度很低，成交91万手，减仓3114手至103.5万手。螺纹主力持仓上，主多增仓3768手，主多持多头21.6万手，主空增仓2.3万手，主空持空头32万手；主多方面增减仓不一，江苏弘业等几家主多增仓1.8万手，东吴期货等几家主力减仓1.5万手，国泰君安等几家主空增仓3万余手，浙江中大等少数几家主力小幅减空。
现货方面：今日全国主要城市建材价格总体持稳；上海市场三级螺纹主流成交价格3760-3820元/吨，较上一交易日持平，高线主流成交价格3790-3810元/吨，较上一交易日持平；天津港63%印度矿940元/吨，较上一交易日持平；唐山二级冶金焦（山西产）1940元/吨，1日与上一交易日持平。钢厂调价：1日沙钢出台2月上旬价格，线材不变，现6.5高线4050元/吨，螺纹不变，现二级螺纹3860元/吨。
现货市场，消息面巴西拟征收铁矿石出口关税，较将推高铁矿石现货价格；冶金焦价格5日邯郸地区跌50至1850元/吨，近期煤炭供需紧张有所缓解。上海市场现货商家基本已停止销售，临近春节市场有价无市。由于上周开始部分商家就离市，成交非常小，上周库存大幅增加；全国主要城市螺纹库存上周猛增34.59万吨，总量558.99万吨创新高。线材增10.14万吨，总量148.54万吨。本周是春节前最后一周，商家已陆续离市，虽然库存创新高，原料价格趋弱，但现货市场预计有价无市，价格偏弱盘整走势。
期货盘面上，受昨晚外盘股市、原油和工业品大幅反弹提振，以及人民银行行长有关中国银行来放贷步伐稳定刺激，今日国内工业品大幅反弹收高，螺纹期货在缺乏钢材现货价格指引下，跟随市场氛围反弹，不过从盘面来看，逢低买盘多为日内短线行为，期价走高纷纷获利回吐，而主力持仓上看，主力空头打压意愿不减，应该是考虑到节后库存将出历史新高、铁矿石谈判环节等因素影响，钢材仍将承压。基于目前欧洲主权债务问题解决具有很大不确定性，给节日期间外盘走势带来不确定性，因此操作上，高位空单获利回吐后，节前转短线交易思路，日内跟随盘面资金动向以及股市和商品走势综合研判交易，不持仓过节。
金评:沪金上涨打出部分空头止损盘
周三沪金高开收高，昨晚外盘美元指数回落，国际金价强劲反弹带来提振，沪金早盘和尾盘出现空头持续减仓，打出空头部分止损盘。沪金6月收239.85元/克，涨0.99%。市场交投活跃度不高，成交1.5万手，持仓量减3522手至5.2万手。持仓上，主多增仓52手，主多持多头1.6万手，主多除银河期货增仓388手外，其他主多小幅减仓为主；主空清一色减仓。
外盘方面，周二美股大涨，道指涨150.25点，收回万点大关；据媒体报道，德国正在考虑为希腊及其他国家提供贷款担保。欧盟各国领导人将于11日举行会议，欧洲央行行长特里谢为参加此会议提前离开悉尼财长峰会，市场猜测会议将集中讨论欧洲一些国家主权债务问题，可能决定提供某种形式的帮助。受些影响，欧元兑美元走高，欧元大涨0.92%，收1.3779。美元走低刺激股市和商品走高，投资者风险偏好回升。美元指数收79.847，收跌0.68%。美元高位回落，金价借势反弹，COMEX期金收1078.8美元，近期金价下跌后，引来实金采购，最大黄金ETF—SPDR上周五自12月底来首次增持黄金，给金价带来支持。技术上美元指数市道强劲，近期强势上冲已到80.6-80.9持术压力区受压，昨晚跌破80，日线技术指标相对有些转弱，但目前强势形态仍保持良好，后市短线预计高位振荡。黄金周五盘中跌破1056、1050美元，收盘前回抽收长下影线，似乎探出底部，后市美元高位振荡，关注金价是否能寻求有效支撑走稳。沪金相应跟随外盘运行，考虑到目前倍受市场关注的欧洲几个国家主权债务危机解决存在很大不确定性，对节日期间外盘美元、黄金走势带来很大不确定性，特别是目前美元仍保持较好的上升形态，国际金价处于振荡寻求支撑的不稳定走势中，操作上，不持仓过节，节前短线交易。
（倍特分析师：刘明亮）
燃油：
观点：美元指数回落，短线上升空间被封闭，原油触底反弹，但近日成交量较大，表明下方仍存在较多买盘。KD指标重新转强。国内石化指数维持反弹，KD指标两次在超卖区画出金叉买入信号，有走稳迹象。CFTC持仓显示，截至2月2日，受到监管因素影响，美国原油基金继续平多加空，净多减少至1万余手至86027手。今日国内华泰兴价格维持4450。国内燃油期货库存减少2900吨至329400吨，我们关注到本年度库存和期货价格呈现一定程度的正相关关系。今日期价早盘高开，盘中维持震荡状态，但反弹仍显无力，技术上看，KD指标走平，并向超卖区接近，目前仍缺乏资金介入。
建议：关注4380-4400压力，不持仓过节。
TA：
观点:昨日PX价格再跌19美元至999美元，PTA成本至6550左右。昨日现货市场维持稳定在7930元/吨。PTA工厂负荷维持98，聚酯负荷维持74，接盘情绪持续减弱。下游聚酯大盘维持稳定。期货库存增加10张至19714张，有效预报减少至116张。PTA的成本PX再次大跌，PTA工厂负荷虽然较高但库存有限，下游聚酯大盘稳定。春节将至，基本面持稳，今日期价高开，后有小幅冲高，至60日均线后多头出现获利回吐，尾盘收回8200附近。技术上看，期价高位震荡，8200以上获利回吐压力较大，持仓显示，主多大量平多，前期主力多头浙江永安翻为净空。
建议：多头在60日均线附近获利回吐，不持仓过节。
塑料：
观点：昨日上游乙烯价格跌3美元至1332美元，塑料成本支撑较强，塑料石化出厂价稳中有跌，均价至11450左右。现货市场因为春节临近，成交基本停滞。仓单市场继续反弹，均价至11500附近。期货库存增加11张至1954张。今日期价小幅高开，盘中突破前期高点11600，技术上看，形态基本修复，短线关注前期高点11800附近压力。KD指标重新走强，目前看春节临近，资金参与程度不足。
建议：多头在11800附近适当获利回吐，不持仓过节。
PVC：
观点：昨日东北亚乙烯价格跌3美元至1332美元，乙烯法成本约8950。电石法生产企业继续占据成本优势，国内PVC生产厂家出厂价格持稳，均价在7380附近。现货市场价格坚挺，春节来临，成交停滞。广交所PVC主力合约继续反弹，均价在7450左右。广交所烧碱价格小幅反弹，主力合约均价至2154。仓单维持19591张。近期面临消费淡季，但厂家亏损较大，PVC原料乙烯成本支撑作用仍存在。今日期价高开高走，突破7500压力，但7500上方多单获利回吐压力较大，期价未能收稳7500以上。
建议：7500附近多单获利回吐，不持仓过节。
（倍特分析师：杨森宇）
天胶：空头撤离市场沪胶强劲收高沪胶期货价格今日强劲走高，全天收盘于涨停价位。主力1005合约开盘于22660，日内最高涨至23280，最低下探22555，收盘于23280；全天成交88.63万手，隔夜持仓量减少9618手，降至12.63万手昨日隔夜外围市场出现企稳迹象，这在今日稳定国内市场的信心，同时人民银行行长有关中国银行来放贷步伐稳定的表态提振市场，导致今日国内商品价格整体走势较强，其中工业品价格更是大幅上涨。在空头资金大幅撤离市场的情况下，沪胶1005合约今日大幅走高；同时由部分多头资金的入场也给期价提供了上冲的能量。由于前期沪胶的回落使得空头获利较为丰厚，目前春节临近促使空头资金均率先平仓离场规避长假风险。在明后两日中，虽然沪胶还有继续上冲的空间，但随着前期入场的多头已经逐步解套，其一旦开始平仓离场则会给沪胶产生压制作用。技术上看，目前沪胶1005合约重新回到22800-23500振荡区间之中，期价明日面临20日均线和60日均线的压制。
操作建议：目前沪胶走势虽已企稳，但多头人气尚未有效聚集，者使得期价走势缺乏明朗的趋势；同时外围市场也并没有完全稳定，部分欧洲国家主权债务危机等依然成为影响市场走势的不确定因素。春节长假国内市场停止交易一周，若持仓过节则难以有效规避上述风险；因此空仓过节还是比较合理的选择。
强麦：持仓极度萎缩期价振荡乏力郑州强麦期货价格今日维持高位振荡的格局。主力1009合约开盘于2271，日内最高涨至2273，最低下探2266，收盘于2270；全天成交3980手，隔夜持仓量减少428手，降至23610手。
因美国和全球小麦供应充裕令稍早的买盘停滞，美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二收跌。3月小麦期货WH0收跌1-3/4美分,报每蒲式耳4.82-1/4美元。
春节长假降至，目前我国面粉市场终端消费需求不旺，节前销售增势仍不明显，面粉加工企业成品粮面粉和原粮小麦库存量有所提高，小麦采购步伐相对放慢。国内小麦购销市场总体疲态依旧，但产区大部小麦价格止跌趋稳，局部仍有小幅走弱。随着春节长假的临近，强麦合约中多空双方投机资金已基本撤离市场，这就减弱了期价振荡的能量。在本周剩下的几个交易日内，预计强麦难以发动趋势性较强的行情，期价可能被动的跟随外围市场保持微偏强的振荡。技术上看，今日强麦1009合约收盘价格已经站上2270一线，明日若期价继续站稳在这一线之上，则日内还有小幅的上升空间。
操作建议：强麦合约基本面缺乏亮点，同时其也难以吸引资金的关注，因此期价容易被动跟随外围市场波动。但目前外围市场走势尚不明朗，若在春节长假期间持仓面则会临诸多不确定因素带来的风险；因此空仓过节还是比较合理的选择。
（倍特分析师：康黎）
豆类昨晚报告未改美豆偏空基本面今日连豆类在平开后走势平淡午后出现放量跳水而后在周边偏强带动下有所回升但全天仍收成带下影的长阴线，豆9月收于3769粕9月收于2742，豆油9月收于7366全天继续缩减仓量，最近国内豆类在美盘大豆拖累下反弹无力，加上大假临近人气难以有效修复。
美豆方面，昨晚美农业部公布了2月份供需报告，其中调低了美豆期末库存但进一步调高了巴西产量，维持我们周一的观点，美豆目前难以转换至新的利多焦点并盖过南美丰产的利空影响，其短线反弹走势难以演化为中线机会且对其反弹高度不宜过于乐观。昨晚报告中，美农业部对于09/10年末库存由上个月预估的2.45亿调低至2.1亿蒲，巴西大豆产量由上个月预估的6500万吨调高至6600万吨。另外巴西有关调查机构预计该国09/10年度产量为6610万吨，天气方面南美即将迎来降雨对作物生长有利。
国内豆类受节前空头回补及周边带动影响或表现强于美豆但不宜追高，节后关注2月下旬美农业部作物展望报告，目前来看美豆难以转换至新的利多焦点并盖过南美丰产的利空影响，不建议持仓过节。
玉米1月出口大增带来利好有限今日国内玉米出现平开走高特别是尾盘在空头回补下主力1009最高至1860收于1858。最近主要信息，昨日举行的临储玉米跨省移库竞拍交易的成交率仍然偏低，其中07年玉米成交均价1860元/吨，成交率1.84%，08年玉米成交均价1837元/吨，成交率8.36%。据中国海关发布的数据，中国1月玉米出口达4.1981万吨，远高于去年同期水平。但去年同期有春节因素且玉米出口政策未有明显放宽，此消息带来的更多是短线效应。
前期玉米现货价格在需求减弱前期利多效应淡化下出现小幅走低，另外因最近南北玉米倒挂明显且饲料企业备货趋缓，部分从事政策粮贸易的主体积极性减退，也是导致产区局部玉米收购价格小幅走低的原因。而最近玉米现货进入节前平淡期，现货价格趋于稳定，玉米走势以市场整体带动且相对平稳为主。预计玉米节前难有较大起色节前玉米9月1840-1860间震荡思路为主，宏观方面最近管理层表示通胀显现但仍处低位，加上国内玉米供需格局略微偏紧，且图形上玉米指数于60日线受到一定支撑，根据节前该处支撑情况持少量低位多单或不持仓过节。
（倍特分析师：李晓丽）
棉花：再次上扬，日内短多交易美国棉花72.77+2.27。美元下行，棉花跟随整体市场反弹。
基本面：美国农业部报告提高美国棉花出口预期1200万包。同时上调中国棉花消费预期到4750万吨，增加75万包。
期现价差967元。价差合理上位。
现货价格中棉328B 14883+13仓单：3566+22；有效预报2098。仓单数量稳定。
建议：
10日：今日棉价受外盘影响而小幅高开，CF1009有望再次回升16250一线，对应CF1005处于15500一线，投资者做日内多头滚动交易。不宜追涨杀跌。
实际交易：棉花高开反弹，CF1005触及15580，CF1009触及16260，实现反弹目标。投资者有短多交易机会。资金流动性呈现继续削弱状态。
棉价当前为走稳过程，但反弹力度尚不能预期过高。
过节持仓建议：不维持任何方向仓位。
（倍特分析师：李攀峰）
菜籽油：过分抑制，有补涨要求观点：加拿大：3月合约385.7+0.2美国大豆：美国农业部报告，豆油产量增加3万吨，而消费则增加16万吨。大豆报告则产量提高100万吨。
国内现货：全国现货平稳。全国平均8500。四川8700，全国最低8200，湖北8200；江苏现货价格8400。仓单294，有效预报159。豆油7186+31；棕榈油6483+58建议：10日：我们认为农产品有走稳迹象，食用油今日继续上扬，目标：豆油9月7520~7550；菜油9月8080；棕榈9月6900，盘中多头滚动交易。行情转换的关键点在于菜籽油9月能否回升到8000以上。隔夜多头部位宜控制在低水准。
实际交易：食用油今天明显受到抑制，不仅反弹力度不足，甚至盘中一度杀跌，即便为节前资金无心恋战，均为平仓退场，也不至于走成如此模样。
特别提示：阿根廷政策从2010年起强制推行生物柴油，年目标为替代5%的柴油使用比例，远期目标为2015年实现20%的替代目标。
从比价关系和技术节奏看，美国豆油已经收回39美分一线，对应为国内豆油9月双头结构的颈线位，即7680一线。我国对于国内过度的超跌确实无话可说。
但越抑制，越有补涨预期，投资者不妨参与，关注食用油在最后两个交易日的补涨机会。
过节持仓建议：不维持任何方向仓位，或若节前无补涨，则较轻仓多单部位维持。
（倍特分析师：李攀峰）
白糖：国内控制力度增强观点：美国11号原糖25.06+0.25。糖价跟随整体市场反弹基本面：获利了结压力，糖价仍受到27.3一线的压力。广西：88家糖厂开榨，新糖报价5100-5120。云南35家糖厂压榨。
广西2009/10榨季甘蔗收购联动价格提高，提前联动按一级白砂糖含税销售价4400元/吨对应普通糖料蔗收购价314元/吨。即：提前联动普通糖料蔗收购价格为314元/吨。
重要数据：
截至2010年1月末，本制糖期全国已累计产糖611.98万吨，上制糖期同期产糖585.6万吨。截至2010年1月末，本制糖期全国累计销售食糖296.91万吨，上制糖期同期销售食糖225.807万吨；累计销糖率48.52%，上制糖期同期38.56%。
现货：
昆明5150-5180+150；南宁5280-5300+140；成都5300-5400+70；建议：
10日：今日糖价做高开震荡走势，SR1009有望再次挑战30日均线到整数关口一线，即5580~5600一线，而对应SR1101则为上行10日均线5030-5040一线。操作上坚持多头的滚动交易。需克制追涨杀跌的预期。
糖当前走势温和，强控盘状态.实际交易：糖价今天涨势惊人，SR1009突破前期5701的高点抑制，中盘即触及涨停；而SR1101则为被动跟涨状态，盘中也一度逼近涨停。在充分的资金流动性维护下，白糖继续发挥着其高度的控盘能力，不可动摇。投资者获得日内短多的滚动交易机会。但日内过于激进不好理解，可能为节前提高保证金而强行攻击空头。
当前对糖以高位震荡过程看待。美糖补跌预期对抗国内强利多基本面下的控盘能力，趋势发生时间点后移到3月中旬后。目前看来，主力似乎有意提前发动，宜实时观察。
过节持仓建议：确因国内基本面过于强势，且为多头资金高度控盘，对2010继续保持多头观点。投资者可维持轻仓多单过节。
（倍特分析师：李攀峰）
以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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