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倍特期货 |
发布时间： |
2010年01月13日 17:23 |
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金属：铜铝锌依次减弱的调整节奏维持
周二晚间央行的存款准备金率政策调整引发今天国内商品全线下跌，工业品调整的力度最大，收盘的时候，国内商品品种多数出现中幅减仓，只有沪铜上出现较大的增仓，商品资金态度上出现明显的分化，金属上还是保持铜铝锌依次减弱的调整节奏。
从业内对于央行政策调整的分析看，大家的看法是意料之外，预期之中，意料之外主要在于实施的时间早于市场的普遍预期，预期之中则是因为今年年中前退出策略实施几乎成为各方的预期，市场各方博弈的心理准备是有的。该政策可以视作是中国退出政策开始实施的信号，对于实体经济没有破坏冲击，主要的影响在于金融市场的资金信心和预期转变的影响，契合技术震荡的调整要求。虽然本次存款准备金率调整可能冻结的资金规模为接近3000亿元，但一季度央行票据到期释放的资金回流规模可能达到25000亿元规模，这个政策更多的还是针对新年第一周商业银行信贷6000亿元规模的一种警示信号，兼顾通胀预期管理和对资产泡沫调控的预期引导。
后续的政策调整措施预计是：3月份可能还有一次存款准备金率调整，年内调整次数2-3次，在数量型工具管理之后，年中左右开始可能有加息的动作，全年的加息幅度市场普遍预期不大，加息幅度位27个基点-54个基点的水平，另外，在下半年开始，人民币盯住美元的汇率管理可能改变，人民币重新对美元小幅升值，幅度预计为3%-5%水平。
今天在金属期价调整后，现货的抗跌状态增强，沪铜现货升水100-200元，沪铝现货也接近平水，沪锌上仍维持小幅贴水，三个金属品种的近远月价差收窄，沪铝1、4月价差收窄到400元，沪铜价差收减到200元，沪锌则收窄到350元，经历连续调整震荡后，近远月的价差回归到相当合理的水平。
图形走势上看，目前三个品种日线指标开始弱化，下档走势上都开始测试日线轨道中轨一线，分时的大型态不坏，类似旗形，本周还需要继续观察对下档的支持价区的测试，人气指标上还是以锌为调整到位的参考指标。
技术调整形态对比，沪铜期价的技术支持位58500左右，这也是伦铜补缺口的对应水平，沪铝期价支持则为17000一线，沪锌期价则为2万-19500区域，短线调整的空间都不大，只是时间上还不够，耐心等分时回稳形态的出现。
今天的持仓变化对比，沪铜的持仓调整状态最稳，连现货多头都开始集中加多，追空盘主要以投机的券商系为主，沪铜调仓状态偏多；沪锌上调仓状态相对还是最弱的，主要席位的观望情绪较重，但追空意愿不明显；沪铝上空头保值席位趁低减仓的态度鲜明，只是多头主动性不足，持仓调整状态上也吻合铜、铝、锌依次减弱的技术状态。
操作建议，政策调整引导金属调整价区加大，分时形态不重，主要席位追空意愿不强，耐心等分时回稳形态出现后重新低买。
（倍特分析师：魏宏杰）
钢材主空减仓也不看深下调空间
周三螺线期货大跌宽幅振荡，受中国人民银行宣布上调存款准备金率0.5%信贷调控政策影响，今天商品市场全线大跌，螺纹期价早盘4420开盘后，遭遇急杀一度跌至4354，打低后空头获利盘迅速回吐，也引来逢低抢反弹买盘，随后在大盘反弹提振下，多头推高期价上4460，但很快遭遇空头阻击，随着大盘转跌，抢反弹多头获利回吐，期价回落，午后盘转为窄幅波动，尾盘大幅减仓。螺纹1005合约收4418，收跌85点。成交165万手，减仓9.4万手至137万手。螺纹主力持仓上，主多增仓1.4万手，主多持多头24.4万手，主空增仓541手，主空持空头33.2万手；除各有新多空资金大幅增仓外，老主力资金表现为明显减空小幅加多。
现货方面：今日全国主要城市建材价格稳中小有涨跌；上海市场三级螺纹主流成交价格3870-3930元/吨，较上一交易日持平，高线主流成交价格3870-3890元/吨，较上一交易日涨20元/吨；天津港63%印度矿960元/吨，较上一交易日持平；唐山二级冶金焦（山西产）1970元/吨，较上一交易日持平。钢厂调价：12日宝钢上调2月部分产品出厂价，主要品种上调300元/吨。
现货市场，今日进口矿价格基本稳定，矿山报盘在增多。冶金焦价格多数持稳，只有平顶山和河津涨100元/吨。上海市场现货价格持稳，央行上调存款准备金率，令商家心态有些变化，可能对有些贸易商有影响，不过目前多数商家还是看好后市。目前原料价格上涨推动成本上升，钢厂出厂价稳中上调，商家也不愿意低价出货，对现货价格形成支持。不过价格上涨后，商家囤货较为谨慎，终端需求受气候影响减弱，库存继续增加，全国主要城市上周螺纹增15.281万吨，总量高达470.51万吨，创新的纪录。现货压力明显，预计现货价格维持盘整走势，成本支撑下下方空间有限。
期货盘面上，今日早盘有超打，多头抢反弹后也是短线获利就走，不过尾盘空头大幅减仓值得关注，从主力持仓上看，老主力空头均有明显减空，而且还有小量加多，说明主力空方对螺纹期价下方空间也看得不大，他们的主动减仓也会限制螺纹期价的下方空间。但短线连续两次大跌下来，市场的人气受到很大影响，加上房地产调控、央行上调存款准备金率短期对螺纹都有一定利空。短线螺纹期价预计转偏弱振荡调整，短线上涨难度会相对较大，下方5月合约有力支撑看4300-4245，短线4375、4350是技术下挡位。操作上，短线交易思路，日内跟随盘面资金动向交易，不宜激进过于杀空，短线企稳可低买。
（倍特分析师：刘明亮）
燃油：
观点：中国央行突然决定从1月18日起提高存款准备金率0.5%。这是流动性收紧的信号。外盘商品受此影响大幅下挫，原油回落2美元。CFTC持仓显示，截至1月5日，美国原油基金继续增加多头头寸，净多持仓增加1.5万余手至108835手。国内华泰兴燃油现货报价依然较为坚挺。今日国内燃油期货库存减少9500吨至377300吨，仍然处在历史高位。今日早盘期价受利空打击大幅低开震荡，下破30日均线，下午盘延续反弹，重新站上20日均线，冲高暂时受到10日均线压制。技术上看，KD指标继续走弱。持仓显示，主多有增仓迹象。
建议：短线交易，关注布林中轨支撑。
TA：
观点:今日PX价格跌2美元至1139美元，PTA成本至7300左右。今日PTA现货跌90元至7980元/吨。PTA工厂负荷维持86，聚酯负荷维持73.9，接盘情绪继续高涨至3.5。下游聚酯大盘小幅上扬。期货库存增加802张至16226张，有效预报小幅减少至3589张。短期PX价格震荡上扬，使PTA成本提升较快，近期市场关注韩泰反倾销案的处理结果，若预期兑现，PTA成本将增加300元/吨，因此昨日有多头资金增仓推升期价，但受到今日市场整体空头气氛冲击。技术上看，KD指标略微走弱。持仓显示，主力空头大减仓，主多有加仓迹象。
建议：短线交易，关注资金参与程度。
塑料：
观点：今日上游乙烯价格继续涨5美元至1255美元，塑料成本支撑仍然稳固，塑料石化出厂价维持，均价维持12100左右。现货市场受政策利空影响，市场受压，价格下滑明显。仓单市场大幅回落，均价下跌至11500附近。期货库存增加70张至3787张。今日期价大幅低开，维持弱势震荡状态，目前为止仍没有资金介入迹象，技术上看期价弱势下行，跌破12000支撑，KD指标继续走弱，期价上行压力大，关注资金参与程度。
建议：短线交易，关注资金参与程度。
PVC：
观点：昨日东北亚乙烯价格继续涨5美元至1255美元，乙烯法成本约8430。电石法生产企业继续占据成本优势，国内PVC生产厂家维持，均价在7500附近。现货市场出现观望情绪，成交僵持。广交所PVC主力合约小幅下挫，均价在7420左右。广交所烧碱价格小幅上扬，主力合约均价至2179。仓单减少266张至27755张。北方暴雪天气导致电煤短缺，支撑煤炭涨价空间，对PVC成本将形成较强支撑，下方空间有限。今日期价维持低位窄幅震荡状态，下破8000支撑，下方支撑较强，近期今日市场受利空政策影响，上行压力增大。
建议：短线交易。
（倍特分析师：杨森宇）
天胶：意外利空打压沪胶多头买入护盘积极沪胶期货价格今日大幅下挫，低位振荡。主力1005合约开盘于25100，日内最高涨至25780，最低下探24910，收盘于25305；全天成交121.98万手，隔夜持仓量增加7974万手，达到20.61万手中国人民银行12日宣布，自18日起提高金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是自2008年7月以来中国央行首次提高人民币存款准备金率。央行意外的上调银行存款准备金率在今日给国内商品市场带来很大的压力。受此影响，沪胶期价今日开盘大幅低开。然而，沪胶合约中多头资金并未溃退，在沪胶下挫时多头强劲的买盘支撑期价止跌反弹，并且使期价收盘也在10日均线之上。从今日沪胶盘中走势和持仓结构来看，沪胶多头阵营力量的强势没有改变，这就限制了沪胶期价继续下行的空间。技术上看，对沪胶1005合约而言，10日均线对期价构成较强劲的支撑。
操作建议：短线交易；1005合约期价在10日均线之上时不宜隔夜抛空。
强麦：资金流向逆转强麦上行乏力郑州强麦期货价格今日振荡收低。主力1009合约开盘于2289，日内最高涨至2293，最低下探2278，收盘于2281；全天成交14762手，隔夜持仓量减少4740手，降至33722手因玉米期货跌停,且政府预估的最终库存大于预期，美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二大跌,指标3月软红冬麦合约重挫6.4%。3月小麦期货WH0收挫36-3/4美分,报每蒲式耳5.35-3/4美元。
对比往年春节前后小麦现货价格上升的状况，今年市场行情一反常态表现平稳，究其原因则是国家集中拍卖销售的最低价小麦，已大量流入各地市场，对前期持续走高的市场形成打压。目前制粉企业小麦采购价格相对平稳，面粉市场供应充足。因此，在基本面上仍然缺乏较大利多因素的情况下，强麦合约对资金吸引力度继续持弱，期价上涨缺乏投机资金的推动。虽然昨日强麦1009合约资金流入迹象明显，但国内存款准备金的意外上调在今日严重影响了市场中的资金流向，并逆转了强麦合约资金流入的态势，从而使得强麦期价上行的能量衰减。技术上看，今日资金流大幅出强麦合约，或导致2300整数关口成为1009合约期价短期内强劲的压力位。
操作建议：日内短线交易。
（倍特期货康黎）
豆类跟随市场整体连豆类低开低走今日在昨晚美豆下挫及调高存款准备金双重打压下连豆类今日悉数跳空低开，盘中人气较弱全天以低位横盘震荡为主尾盘豆类出现大幅减仓，其中大豆仍有相对平稳特点未有下穿60日均线，豆9月收于3909减仓1万来手，粕9月收于2869减仓2万来手，豆油9月收于7498减仓3万多手。
美豆方面，昨晚美农业部公布的1月供需报告较预期略微偏空，而中国央行昨晚公布上调存款准备金率令外盘商品普跌，亦加重美豆下挫，美豆指数收于978.6美分，图形上美豆自10月以来反弹形态已遭破坏且周线上也转弱，目前美豆仍位于800-1200美分的大区间中震荡。昨晚美农业部报告对美国09年大豆产量预估达到33.61亿蒲式耳，高于之前市场预计的33.37亿蒲式耳，和11月报告中的33.19亿。并对巴西09/10年度大豆产量预估由6300万吨上调至6500万吨。另外此次报告对09/10年度期初库存由2.55亿调减至2.45亿蒲，高于市场预计的2.37亿蒲式耳。对中国09/10年度大豆进口由4100上调至4200万吨。
市场整体走势的进一步发展有待观察市场对此次政策性措施的消化情况，而国内豆类近期亮点匮乏资金人气有待恢复，而最近美豆走势疲软，连豆类在遭遇此系统性风险时难以独善其身，其短线上即使出现试探回补缺口的技术反弹其力度也有限。图形上美豆指标及均线转弱重回大区间中轴关注前期低点950附近的表现。
玉米突发系统性风险玉米加大回调力度今日市场整体受昨晚中国央行调高存款准备金的影响而技术走低，对于已显露调整压力的玉米进一步加大了其回调程度，玉米1009今日收于1887最低1879止于布林中轨处全天大幅减仓5万多手其中主空方面有较积极减持。
昨日玉米低开低走全天缩量减仓呈回调走势，前期玉米偏离均线及布林上轨已承受一定技术调整压力，加上近期天气题材和节前旺季的利多效应已有所体现，玉米调整压力显现。今日国内现货价格保持平稳。玉米近期利多效应有所减弱自身较为平静，其短线走势更多以受市场整体带动为主。图形上玉米1009均线多头排列未改，而指标上kdj等转弱，短线以震荡思路对待。
（倍特分析师：李晓丽）
棉花：短期弱势维持美国棉花73.34-1.39。中国央行决定从1月18日起提高存款准备金率0.5%，发出抑制资本和商品价格的信号。国际市场担忧中国需求削弱，商品1105元。价差大幅收缩，但仍略偏高。
现货价格中棉328B 14957+9。仓单：2816+20；有效预报1787单快速上升过程。
12日：受美棉下行拉动，以及国内棉花期现价差过高的抑制，国内棉花期价短期内继续维持弱势。CF1009今日有向16600-16500区间调整要求，投资者以日内交易状态为主。
实际走势：棉花低开,CF1009反抽30日均线，受到压力，再次走低。短空交易机会。正常。
从技术看：短期偏弱，投资者继续等待60日均线支撑。
中线投资者应该等待60日均线上移，以寻求稳健的做多机会。
（倍特分析师：李攀峰）
菜籽油：政策性利空冲击，多头规避观点：加拿大：3月合约加元383.7-9.8。
美国大豆：中国央行决定从1月18日起提高存款准备金率0.5%，发出抑制资本和商品价格的信号。这是流动性收紧的信号。国外商品受此消息影响，担忧中国需求削弱而全线大跌。豆类市场：美国农业部报告提高巴西大豆产量200万吨，中国进口100万吨，符合市场预期。
国内现货：全国现货平稳。全国平均8700。四川8900，全国最低8500，湖北8500；江苏现货价格8700。仓单2850-199，有效预报。豆油7681；棕榈油6666建议：
13日：受到宏观政策导致的系统性风险冲击，今日商品整体下跌，食用油跌幅在2%左右，豆油9月下测7580；菜油9月测8250；棕榈油9月测6900。多单在反抽60日均线过程中减持。等待市场消化政策性利空和技术形态修复。
实际走势：食用油今日全线低开，全线破技术位，豆粕9月反弹7580受到抑制，而菜籽油和棕榈油同样下行。反弹疲弱。多单应为止损减持。
市场为系统性政策风险抑制，投资者首先要做是规避，等待系统性风险化解，并等待技术形态修复。
（倍特分析师：李攀峰）
白糖：5日均线反压，但投机节奏太快，不宜追空观点：美国11号原糖25.47+0.33。连续的调整使得糖价再次具有吸引力。
基本面：创新高后回落，整体市场疲弱和美元反弹抑制广西：84家糖厂开榨，新糖报价5330-5350+115。云南25家糖厂压榨。
现货：
昆明5000-50；成都5180-5220-40；南宁5040-5050-40。
13日：因国内现货市场连续4此下跌，且柳盘10054合约跌入关键支撑5200一线，糖价在短期内的下跌动能已经释放充分。
技术上关注SR1009合约在30日均线的支撑，空头规避或减持。不宜激进杀跌。
对应为SR1101，因前期滞跌，目前尚不能对节奏做出明确判断，只宜关注平台突破位5380的支撑力度，以技术得失做顺向技术性短线交易。
实际交易：早盘前段，糖价走势正常，SR1009正常反弹，过12日高点，受5日均线反弹。同样，SR1101上升过5380，产生顺向交易机会。
但是中段有消息传出：国储可能在1月21日抛售30万吨成品糖。期价瞬间快速下跌，SR1005盘中触及跌停。
同样的消息，12月31日和今日对市场的影响截然不同。确实表明白糖市场投机成分过重。
技术形态为SR1009持续下跌过程，不排除瞬间触及首次拍卖消息冲击位5280一线，空头全线退场。
SR1101为破突破平台转跌，下行目标60日均线。空头也给予脱离。
（倍特分析师：李攀峰）
以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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