| 来源： |
倍特期货 |
发布时间： |
2009年12月22日 08:14 |
作者： |
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金属：
从目前市场研判的普遍观点看，大家对于明年上半年市场行情普遍抱有较好的期待，经济数据变化将继续支持一季度持续复苏和需求增强的看法，而在年底之前，需要面对的是资金轧帐的影响和资产配置调整的影响。
随着美元连续反弹接近压力位后，商品市场品种分化开始加大，商品、股指和汇率之间的简单线性联动走势转变，在各个品种看似随机漫步的表现中，资金的因素仍然占据目前行情震荡的主角，并且在年底前的时段里借助部分资金需要兑现退出的情况，开始进行反预期的资金博弈，截止本周初来看，这种资金博弈对赌的行情还在持续。
本周后半段开始，各种理财资金回收做账的期限封闭，中线资金对于明年行情的资产配置过程也将重新展开。金属上投资者的投资热情继续保持。在2009年中国因素发挥较大的作用后，明年上半年OECD国家进入补库阶段的需求将与新兴市场一起，形成实货需求的有利支持，西方的因素在明年上半年可能扮演更重要的角色，行情超预期的贡献将关注欧美经济体需求回升的强度上。
本周初国内品种的比价明显分化，沪铜上的比价已经恢复到进口比价水平，传统的年底备货需求保持惯例，沪铝上则已经比价下降到年内新低水平，在国内电解铝产能完全恢复后，比价向出口水平的回落，将有助于沪铝现货秩序的恢复正常。沪锌上目前走势最强，但内外盘的现货状态和期价价差都没有改善，行情仍处于投机预期情绪的主导中。
走势上看，沪铜54000一线的支持明确，分时的强势位在55000一线，沪铝上16200-16000元区域是中期明确的技术支持位，沪锌期价技术上极强势，分时上目前也没有明显的调整压力，资金主导作用明显，18500-18000元区域是中期上升通道支持。
操作上建议，国内没有主动下跌的预期，分时调整力度温和，在外围环境没有形成合力推动前，继续短线交易不追涨，回档技术位低买更好。
（倍特分析师：魏宏杰）
燃油：
观点：美元中线反弹得以确认，继续沿5日均线走高，但目前阶段商品与原油走势对于美元不敏感，原油走出八连阴后，获得短线支撑开始走稳，后期关注布林中轨78美元压力。CFTC持仓显示，上周美国原油基金继续小幅翻空，但仍维持净多持仓53192手。上周末国内华泰兴燃油现货报价调高20元至4180元/吨，依然较为坚挺。国内燃油期货库存减少2000吨至384900吨，仍然处在历史高位。今日主力合约受原油影响小幅低开，之后冲高受4350一线压制回落，盘中继续减仓。
本周建议：逢低短买为主，不追高，关注4350压力和4280支撑。
TA：
观点:今日PX价格涨1美元至1107美元，PTA成本7150左右。上周末PTA现货涨20元至7720元。PTA工厂负荷维持95，聚酯负荷维持76，接盘情绪略微好转。下游聚酯大盘涨跌互现。期货库存维持11826张，有效预报增加至2960张。短期石脑油和PX等上游成本近期有所下滑，且PTA工厂大幅提高开工率，后期存在一定供应压力，仓单有小幅减少，接盘观望气氛仍然较浓。今日早盘大幅增仓，冲击7950压力，下午盘随多头资金大部分撤离。技术上看，目前仍处在平台之上，形态类似于下降三角形，多头仍然控制盘面，后期仍有可能向上突破，关注资金流动性。持仓上看，多空均有增仓迹象，空头主力加仓幅度略大。
本周建议：短线交易，等待突破方向，关注平台下沿7730附近支撑和三角形上沿8000附近压力。
塑料：
观点：上周末上游乙烯价格涨5美元至1150美元，塑料成本支撑仍然稳固，塑料石化出厂价稳中有涨，均价至11400左右。石化继续推动市场，但现货市场炒作情绪不高。仓单市场小幅上扬，均价至11250附近。期货库存减少1246张至6852张，仓单压力继续减轻。技术上看，今日期价高开低走，盘中受到获利盘持续打压，伴随大量减仓，但多头仍控制盘面，有望持续补涨，预计后期仍有冲高动能，可能冲击年内新高12265附近。
本周建议：维持逢低偏多思路，关注年内新高附近压力。
PVC：
观点：上周末东北亚乙烯价格涨5美元至1150美元，乙烯法成本约7780。电石法生产企业继续占据成本优势，国内PVC仍有部分生产厂家调高出厂价100元，均价在7050附近。现货市场成交清淡，接货谨慎。广交所PVC主力合约小幅下跌，均价在7135左右。广交所烧碱价格小幅下跌，主力合约均价约2150。仓单减少8张至24920张。今日期价再次呈现冲高回落走势，期价再次受到获利盘打压回落，由于成本因素支撑，下方空间有限，目前期现价差已经较大，等待现货跟随期货节奏。
本周建议：逢低短多，关注7400-7500区域支撑。
（倍特分析师：杨森宇）
天胶：沪胶上冲动能减弱多头或将考虑退出上周沪胶合约中多头资金大幅增仓，完全控制了期价的走势。库存大幅增加、美元强劲反弹等利空因素并未成为近期沪胶上涨的阻力，这凸显了多头投机资金执意推高胶价的力量和决心。这一现象虽然表面上看似资金过度投机，但其本质而言还是市场中流动性泛滥的一个必然结果。在经过上周强劲买入之后，目前合约中主力多头持仓比例已经相对较大，若其继续增仓拉高价格则有投机过度之嫌，并难以获得市场的配合。因此，我们预计多头资金在本周有可能开始逐步撤离市场的步伐；虽然仍不排除其在盘中仍有拉高价格挤压空头的可能，但整体而言期价难以出现上周“攻城掠地”般的走势，而容易维持高位振荡的格局。在本周如果多头不继续大幅增仓，操作上则不宜继续高位追多，并可以在期价减仓回落时进行日内轻仓短线试空。
强麦：资金对强麦交易兴趣继续减弱上周强麦期价重心持续回落，资金对其交易兴趣也在减弱。目前强麦基本面上偏强，各地市场小麦现货价格保持稳中有升的局面，这一因素对强麦期价形成支撑。但是，短期内左右强麦走势的主导因素还是资金力量。如果没有新的外部利多因素和相关品种走强刺激，本周市场中资金对强麦合约的兴趣可能继续减弱，从而导致强麦1009合约期价容易维持在2160一线之上振荡的格局。技术上看，强麦1009合约期价在上周已下探至20日均线，并受到日K线布林通道中轨线的支撑，期价下行的能量得到一定程度的释放，其在本周下行的空间亦受到限制。
操作上建议本周以振荡市对待、日内短线交易为主；特别是在强麦1009合约期价下破布林通道中轨线之前不宜隔夜抛空。
（倍特分析师：康黎）
豆类连豆类仍以美豆和资金面为主导因美豆短线偏弱的连带影响今日国内豆类弱势震荡，而资金面不同带来豆类强弱差异，其中豆粕持续增仓推动盘中出现急跌后的顺势反弹，大豆仍运行于30日均线之上其支撑力度再受考验，而豆油除豆类方面提振有限外再受食用油同类影响而收于30日均线下方。
美豆方面，上周五美豆延续周四跌势继续收低并伴有明显减仓，上周观点建议对美豆看法转为更加谨慎，目前维持此看法，前期美豆在需求强劲支撑下震荡偏强，但美元扩大反弹势头，且美豆数次逼近前高未有效突破且增仓势头在圣诞假日临近下有所减缓，市场开始关注来年的焦点即南美种植情况而目前来看对此皆是丰产预期，从而令美豆抛压加重。图形上美豆日线下穿30日均线摆动指标上亦显示短线转为弱势。
国内豆类，一方面到港进口豆源有所放大，另一方面现货商挺价豆粕豆油现货仍有望较平稳，特别是近月合约相对坚挺，但市场对远期看法并不过于乐观。
国内大豆目前焦点仍是新豆收购情况，而后市须考虑国储豆库存消化问题。目前维持上周观点，连豆类的主导因素是美豆和资金面，关注美元反弹演化和国内股市的人气导向。目前美豆短线偏弱，而国内市场显现调整节奏，加上美元仍处反弹中，利用豆类强弱差异可考虑油粕套利交易降低外围风险。而豆类下方空间相对有限单边操作仍注意依托技术支撑位逢低试多。
（倍特分析师：李晓丽）
玉米：盘整走势为主美元持续反弹给商品市场造成压力，连玉米近期持续小幅调整。从基本面分析，国内现货价格高位运行，局部地区涨跌互现，给与玉米期价较大支持。由于1009合约在1880元以上将面临较大套保压力，因此1009在前期冲击1880元后，开始小幅回调。由于玉米收购价格持续提高，加之加工企业利润尚可，从中长期看玉米价格有望保持上行趋势。但从图形看，1009目前受5日均线压制，上升趋势变缓，上涨动能不足。短期转为偏弱震荡走势的概率较大。
现货：国内玉米现货价格总体平稳，北方产区部分企业继续提高收购价格，南方销区到货增多，部分港口价格下调；南北方玉米价差逐渐缩小。大连港平舱价保持1790元。
操作建议：保持偏弱区间震荡思路，1009可参考5日及20日均线进行操作。
（倍特分析师：熊羚淇）
棉花：演化为对称三角形结构经过持续性的盘整，期价价格的技术图形目前演化为对称三角形形态，上沿连线为11月25日高点和12月8日高点，下沿连线为11月27日低点和12月14日低点。从技术线的延伸看，高点下移到16200一线，低点则提高到15800一线，这也是30日均线前进的方向和价位。从期现价差和仓单的生产速率看，棉花期价当前的压力有增无减，而30日均线在经历两次考验后，能否经受住第三次冲击尚难以判定，同时，资金量快速退场，也使得拉高动能缺乏。建议投资者关注三角形形态的继续演化，特别对下沿的支撑能否再次起效保持密切关注，操作上以技术性突破后的追进为主。我们对棉价当前运行持有轻微偏空的观点。
食用油：下位防守过程 美元的强势和豆类基本面的相对疲弱，使得食用油再次陷入下位盘整格局。但其跟随商品整体做重心缓缓抬高的趋势依旧没有改变。由于食用油当前处于季节性消费旺季，菜籽油现货保持独立的坚挺，也使得食用油调整过程为抗跌，我们对食用油整体判断仍为震荡上行的过程，操作上以下位轻仓多单持有。提醒投资者注意的就是主动放低对行情的预期，并适当降低仓位比例。豆油9月有反弹8000的机会。
白糖：头部成立的概率非常大白糖在前期构筑了上升楔形结构，并在上周4下破。从第二次国储糖的拍卖看，现货价格已经显露疲态，截止21日16：15，国储糖拍卖仍在进行，成交均价4595，交首次拍卖下降320元吨。糖价高位压力也下降到5420-5440一线。而资金在期货市场的活跃，更应该看成是现货层面资金为抑制或减现货回落压力和速率而进行的护盘动作。糖价有再次盘跌的要求，投资者继续维持逢高轻仓试空的观点。对应关键支撑位SR1009为5280-5320一线。
（倍特分析师：李攀峰）
以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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