| 来源： |
倍特期货 |
发布时间： |
2009年12月15日 08:25 |
作者： |
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金属：
周初的行情很洗人，尤其以股指为甚。经历11月底和上周以来的行情反复震荡后，可以看到整体上资金逢低买入的信心还是很稳定，并且有调整要求的品种，都以迪拜冲击的那个低点为依托，形成区间守护的低点，这个状态在本周初继续保持，没有改变。
随着沪铝期价的补涨，国内金属价格重心稳步抬高的预期维持。现货状态看，随着本月合约到期的临近，现货贴水收窄，铜上转为现货小幅升水，今天的比价又提高到7.95这样的近期高值，说明现货在淡季时段的需求支持比我们想像的更稳。沪铝和沪锌上的现货价格目前也逐步跟上来，远期主力合约技术上的调整要求被有效抵消，往往期价在分时上调整力度刚开始加大，就被现货买盘抵住，所以我们看得太细的做法反倒还被资金博弈所洗，应对的办法，一个是价位要尽量好些，不乱追，二是仓量要减下来，以免砍仓信心受损。
本周三个金属当月合约即将到期，912和1001合约上目前的持仓量相对还较大，意味着可能这两个月还将面临较大的交割量，铝和锌的期货库存较高，铜上的期货库存在连续交割后，期货库存水平又将面临挤压，本周注意关注交割后的市场表现，以进一步评估现货市场的支持强度。
结合黄金和商品尾盘的表现看，国内资金对于美元重新回跌的预期增加，图形上看目前美元指数的反弹区间上沿似乎还是没有明确，我们先参考77.0-77.3这个区域。
周初金属的持仓调整来看，主力多头席位追高力度减弱，有按照区间来操作的倾向，保值盘封堵力度不强，导致主动做空的力量不大，三个金属品种中，铜和锌目前都可以以11月27日的那个低点为多头的诚意点，回档依托技术位低买更为稳妥，铝上目前16000一线已经是支持了，新的价区可以在16000-16200区域低买。年底前资金兑现的效应还没有完全消除，冲高仍不建议追涨。
（倍特分析师：魏宏杰）
燃油：
观点：美元指数对下降通道形成突破，预示中期反转可能在后期来临，商品中期走势可能将发生转变。原油周线显示连续冲高打出上影线，上行乏力，上周连续走弱，形成八连阴，CFTC持仓显示，美国原油基金继续平多，但仍维持净多持仓。昨日国内华泰兴燃油现货报价维持4200元/吨，维持坚挺。国内燃油期货库存维持381900吨，仍然处在历史高位。今日主力合约受原油影响低开，下午受股指及周边商品影响小幅增仓上行，上周周线形成高位巨量成交，形成十字星，预示上方抛压较大。
本周建议：维持逢高短线空头思路，关注资金流动性
TA：
观点:今日PX价格维持1124美元，PTA成本7230左右。今日PTA现货维持7800元。PTA工厂负荷维持86，聚酯负荷维持78，接盘情绪不佳，观望气氛较浓厚。下游聚酯大盘产销稳中下挫。期货库存增加1019至12962张，有效预报减少至1214张。短期石脑油和PX等上游成本开始有企稳迹象，PX前期检修装置陆续开启，后期面临供应压力，仓单开始继续加大，接盘观望气氛仍然较浓。周线上来看，期价有继续走弱的可能。
本周建议：近期震荡幅度偏大，短期以震荡偏空对待，关注8000压力和前期低点7730附近支撑。
塑料：
观点：上周末上游乙烯价格涨维持1147.5美元，塑料成本支撑仍然稳固，塑料石化出厂价继续稳中下调，均价至10900左右。现货市场成交不畅，观望情绪较浓。仓单市场小幅反弹，均价至10800附近。期货库存增加300张至8391张。技术上看，早盘再次下探11200附近后获得支撑，盘中增仓，下午盘期价震荡上行，冲击11600关口，短期原油价格的下滑和天津乙烯的开车将压制塑料价格，目前来看，后期调整持续的可能性仍然较大，关注持仓变化。
本周建议：预计后市震荡偏空，逢高轻仓抛空，关注11200附近支撑和11600压力。
PVC：
观点：上周末东北亚乙烯价格维持至1147.5美元，乙烯法成本约7700。电石法生产企业继续占据成本优势，国内有PVC生产厂家出厂价维持，均价在7000附近。现货市场高位盘整格局，成交偏淡。广交所PVC主力合约涨跌互现，均价在7020左右。广交所烧碱维持，主力合约均价约2145。仓单增加400张至24688张。近期PVC成本提升较大，考虑到煤炭成本上升预期，PVC远期成本推动因素将显现。今日大量资金再次进入推涨3月合约，由于成本因素支撑，下方空间有限，关注资金流动性。
本周建议：逢低短线多头思路对待，不追多，关注前期高点7700压力和7400支撑。
（倍特分析师：杨森宇）
天胶：多空分歧明显沪胶振荡蓄势上周原油大幅下挫带动整个商品市场走弱是打压沪胶下跌的外部因素，但我们判断市场中资金的流出才是导致包括沪胶在内的多数商品价格下跌的主要内因。时至2009年底，市场中资金具有兑现利润的意愿和回笼的压力，这使得在本月中资金力量相对前个几月有所减弱；商品价格容易维持横盘振荡的走势。上期所将在16日开始对沪胶日内交易征收双边手续费，这一因素可能减弱投机资金的力量而对期价形成压制作用。然而，目前市场中资金充裕的格局还没有出现根本性的变化，沪胶在回调一定幅度之后依然有多头资金入场逢低吸纳，这就限制了期价的下行空间。在12月份剩下的交易日中，外围市场的走势和资金力量的强度可能暂不支持沪胶强劲上涨；但在国内CPI已经确认转正、经济增长势头明显的基本面状况支撑下，我们判断沪胶目前回落调整仅仅是处于振荡蓄势阶段。如果外围市场不再出现大幅的恶化，在本周沪胶1003合约期价可能会继续维持在21000-22500的区间中呈振荡走势。
操作建议：以振荡市对待，跟据外围因素强弱确定方向进行日内短线交易。
强麦：强麦和其他品种形成“跷跷板”格局近期强麦基本面转暖，现货小麦价格上涨。同时，诸如玉米、早籼稻等相关农产品的走强也带动强麦期价重心上移。从资金角度来看，由于上周市场整体回落，部分投机资金撤离工业品并转入前期涨幅较小、上方获利盘平仓压力不大的品种（强麦、玉米、早籼稻等）上来进行炒作---这就推动这些品种进行补涨。同样道理，本周强麦和市场中的其他品种（不包括玉米早籼稻）可能还将继续形成“跷跷板”格局---若其他品种走强，则资金会流出强麦合约，打压期价回落。技术上看，本周需继续关注2200这一重要关口对期价的压制作用。
操作建议：本周在强麦1005合约期价突破2200整数关口前不宜继续追多。
（倍特分析师：康黎）
豆类连豆类以美盘和资金面为指引今日国内豆类先抑后扬走势上与股市联动明显，再加上周末发改委人士对植物油价格的表态，令国内近期关注的题材效应淡化，今日上午连豆类大多加重上周的调整节奏出现大幅回落而在午后受市场整体带动出现一定反弹，但全天豆类均收成带长下影的阴线，并伴随有不同程度减仓。
美豆方面，目前处于焦点转换期，后市关注焦点南美种植情况目前以增产预期为主，但暂无关注题材目前较平静，且美豆处于销售旺季且出口数据依然强劲，受美元反弹影响美豆有所回落但自身因素令其向下幅度受到限制，上周美豆观点，由前期偏多思路转为更加谨慎，本周延续这个观点并注意图形上美豆指数在30日均线处的支撑情况。
国内大豆，上周观点连豆在上行至4000以上套保压力增加且缺乏美豆和资金的进一步带动，而且新豆收储开展情况有待观察，在连豆上新多不宜盲目追高。本周，在美豆未转向南美题材前短线仍以受到强劲需求支撑以1050附近震荡走势为主，相应的国内豆类跌势有所放缓但向上力度有待外围指引和视资金面情况而定。
国内豆类近期市场关注的题材效应有所变化，一是12月份进口豆到港量放大，市场对连豆类远期较谨慎，据中国国家粮油信息中心，中国11月进口大豆289万吨，12月大豆进口或能达到480万吨的月度纪录新高，因11月的部分船货被推迟至12月。另外前期炒作的食用油紧俏在上周已提示属短线题材，昨日国家发改委价格司副巡视员丁杰等认为，明年的食用油价格不会上涨。目前连豆类进入技术面和资金面为主导的走势中，注意资金市中股市的人气导向，美豆处于震荡走势中以及国内市场整体以调整节奏为主，本周对于连豆类以短线交易为主。
（倍特分析师：李晓丽）
玉米：上涨乏力，高位震荡为主近期美元持续反弹给外围商品走势造成压力，但CBOT玉米期货已逐步启稳回升。从基本面分析，现货价格高位运行依然支撑玉米期价，主力合约持续移仓至1009。由于节日临近，预计铁路及公路运输情况将逐渐紧张，对玉米现货价格形成支撑；但北方产区农户节前售粮习惯将使得市场供应量增多，从而玉米价格有望节前回落。从中长期看，玉米价格仍呈上升趋势，若节前现货价格回落导致期价回调，投资者可适当买入。从图形看，连玉米均线仍呈多头排列，但目前上涨乏力，预计短线维持高位震荡。
现货：国内现货价格平稳，局部地区略有下降，大连平舱价保持1790元。
操作建议：以震荡思路对待当前行情，1009可以10日均线及前期高点1876元为区间进行操作。
（倍特分析师：熊羚淇）
棉花：关注30日均线的防守力度无论是外盘还是内盘，棉价均在当前走入窄幅盘整过程。美棉处于75美分关口的徘徊，而内盘主力合约CF1005则在15800转为了中轴整理。国内市场由于仓单注册数量的急剧上升和现货价格在14800关口的停顿，同样也抑制了棉价的上行冲动。技术上，30日均线上移构成短期技术支撑，但其相对价位偏高，建议投资者只可依赖此位做出防守性买入，一旦下破果断离场，以等待新的机会。操作上应主动降低预期。分析操作策略实时跟进。
食用油：中线处于30日均线的支撑过程 上周，食用油连续调整，各油品均击穿多单止赢位，进而调整幅度放大。从技术看：豆油9月触及了30日均线，菜油5月触及了8250；棕榈油9月则因资金流动性突出而使调整略显相对强势。投资者需要对豆油30日均线的支撑力度给予高度关注。思路为轻仓多单尝试，防守性买入。
白糖：复杂的头部震荡过程白糖已经进入头部构筑过程之中，市场忌惮国家调控的压力，而同时现货层面的紧张尚未有效缓解，也使得糖价当前走势处于冲高即快速回落，下探后又逐步稳定的状态。由于国家调控力度将加强，糖价上行空间也不能开放。操作上，投资者可关注SR1009对应的5380-5420的压力区间。以逢高布空为主。头部构筑过程，走势相对复杂，投资者需要保持高度警惕，继续维持逢高轻仓试空的观点。
（倍特分析师：李攀峰）
以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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