| 来源： |
倍特期货 |
发布时间： |
2009年12月01日 08:10 |
作者： |
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金属：
在经历上周的金融市场和商品市场联动震荡后，周初国内金属期价恢复稳定。周末中央对于明年经济工作的基调是保持政策稳定，注重调整结构，高层对于通胀的关注明显低于市场预期，显示出对于资金层面冲击的负面作用并不担心，表现出利用有利时机主动引导增强经济发展后劲的自信心和主动性，会议精神对于金融市场的信心有稳定作用。
商品市场资金面参与的热情维持，但在经历上周的震荡后，品种强弱分化开始显现。资金集中冲击的品种侧重技术面有利，政策面有信息配合的品种上，农系的机会好于工业品，临近年底，投机资金寻求安全边际高的品种进行参与意愿更高。金属三个品种的表现看，短线的强弱节奏出现差异，沪铜资金寻求主动推动的表现维持，沪铝期价继续表现出稳的特点，相对而言，沪锌期价在三个品种中的资金强势减弱，且盘中震荡时有主动领跌的表现，沪锌期价的这种节奏变化，和上周开始的主多资金连续减仓有关，年底前资金的冲击效应仍是主导短线行情表现强弱的主要力量，基本面的因素相对次要。
技术走势上对比，沪铜期价53000一线的技术支持位明确，沪铝下档支持则是15400一线，沪锌期价18000一线是分时的技术位，17600-17500区域的区间下沿技术支持同样维持，所以，目前看三个金属品种的震荡调整仍属于强势，且在低买情绪维持的信心支持下，我们能期待的回跌空间依旧有限。在投机资金参与力度减弱后，期价马上向上突破的力度不足，冲高可能又转为高开回压的抗涨表现，类似情况在上海品种的燃料油上不乏先例。所以，从操作角度看，依托中期技术位低买是较好的选择，价位不好的时候，不追涨杀跌。
周初的持仓表现看，沪铜上现货多头维持不变，而投机多头出现小幅减仓，投机空头方面小幅加空，沪铜持仓上看是继续保持区间震荡盘整的预期。沪铝持仓上看不到明显的投机多头参与，保值空头也小幅减仓，价格继续在稳定区间内盘整的默契较高。沪锌上继续出现主动集中减仓的动作，但与此同时，主要空头减仓的态度也很积极，沪锌的持仓动向，也显示近期没有主动推高预期，下档空间受到平空盘抑制的状态。三个金属品种调仓的总体感觉是，现货席位越来越不愿主动杀跌，而投机盘则跟随金融市场在相对明确的波动价区中制造波动，这种状态下，金属期价杀跌空间有限，只能技术短空，不宜中期做空。
操作建议，金属运行恢复稳定，多空对于波动价区默契较高，短线区间操作，不宜追涨杀跌。
（倍特分析师：魏宏杰）
黄金：
上周金价前半周加速上扬，直逼1200美元整数关，但后半周受迪拜债务危机事件影响，突然调转势头，周五一度出现大跌。这当然与美元大涨有关，也与获利盘回吐，以及部分资金撤离应对流动性有关。近期国际金价加速上扬，主要与美元破位继续走低有关，当然也与市场炒作一些国家央行可能继续购买黄金有关。近期美元仍表现持软，美联储官员对低利率政策的表态给美元利空，而市场猜测澳大利亚央行将加息，欧洲央行官员称考虑减少资产购买计划等，更给美元带来打击。从目前形势分析，美元会维持偏弱走势，但大跌回08年上半年底部区域的可能还是较小，各国都在发出就让美元保持相对强势的声音。而国际金价经过前期大涨后，已达到度量涨幅，除了央行购买黄金等消息外，后市金价主要还是要受到美元走势影响。基于以上对美元的分析，结合近期金价走势技术分析，特别是白银有转弱迹象，国际金价涨到1200美元大关前调整可能较大，而周五金价收长下影阴线，也显出调整迹象；沪金相应跟随外盘金价运行，沪金周四、周五形势组合也显调整座号。操作上，沪金多单减退，转短线交易。
钢材：
上周原料市场生铁继续上涨，废钢稳中上涨，钢厂上调采购价格，方坯持稳上扬，涨幅30-100元/吨；煤炭、电力价格上涨也拉高生产成本。上周螺纹库存增12.2万吨，总量401.8万吨；线材增0.6万吨，总量112.2万吨。目前现货市场原料维持涨势，钢材成本受支撑，而供应量大、库存反增加又成为压力；冬季需求也会受到一定影响。宏观面、以及资本面近期对现货价格影响较大，在迪拜债务危机事件对市场影响减缓后，中央经济工作会议基调出来后，现货价格预计盘整走势，下跌空间有限。
期货盘面上，周五和今日持续减仓，部分资金在选择平仓，表现更为主动的是主力空头减仓，说明空头也认为下调空间不大，不过主多资金也未大力趁打低买入，也显出一定谨慎性。目前螺纹合约间1002合约进入减仓行情，近月持弱，但由于远月价差较大，期价行情有些微妙，短线螺纹期价预计有振荡修正要求，螺纹指数4200-4210有压力，1005合约在4425-4450。
操作上，短空注意获利回吐，多单待期价企稳介入为宜，日内交易跟随盘面资金动向。
（倍特分析师：刘明亮）
燃油：
观点：美元指数对长期以来的下降通道形成冲击，再次回落，关注在后期是否能够形成突破，若形成突破，中期走势可能将发生转变。原油探底回升。原油周线显示连续冲高打出上影线，而周末探底回升，继续回到前期波动区间。上周末国内华泰兴燃油现货报价小幅上调20元至4150元/吨。国内燃油期货库存减少3600吨至411700吨，仍然处在历史高位。主力1003合约高开后冲击4250附近压力后走低，尾盘再度走高，今日运行区间位于前一交易日内，短线略微偏多，但上周周线形成阴包阳的K线，表明上方压力较大，预计后期仍有下调空间。
本周建议：等待抛空时机。
TA：
观点:今日PX价格持稳在1080美元，PTA成本7020左右。今日PTA现货小跌25至7600元。PTA工厂负荷维持84，聚酯负荷维持77，接盘情绪指数持续低迷。下游聚酯大盘稳中走弱。期货库存增加2523张至10404张，有效预报小幅减少1374张。由于整个市场氛围转弱，商品多数出现大幅走跌，对市场形成压力，现货维持弱势。今日期价小幅高开后冲高回落，下破周五跌停价，指标继续走弱。预计短线将延续走弱。
本周建议：空头持有，背靠10日均线反弹抛空，关注7550附近支撑。
塑料：
观点：上游乙烯价格小幅走高10美元至1065美元，塑料成本支撑仍然稳固，塑料石化出厂价涨跌互现，均价约11250。现货市场价格略微下滑，成交偏淡。仓单市场涨跌互现，均价至10120附近。期货库存维持8189张。后期继续关注库存和成本变化，技术上看，期价冲击周线布林上轨附近压力回落，形成类似黄昏之星的K线，上周出现阴包阳的走势后，上周末跌停收盘，周线已经显示弱势，今日再破近期新低，预计弱势仍将维持，KD指标维持弱势。
本周建议：空头持有，背靠10日均线反弹抛空，关注10900附近支撑。
PVC：
观点：东北亚乙烯小幅走高10美元至1065美元，乙烯法成本约7200。电石法生产企业继续占据成本优势，国内PVC生产厂家出厂价平稳，均价在6650附近，现货市场报价坚挺，但成交不好。华北地区32%离子膜烧碱市场价维持392.5元/吨。广交所PVC主力合约大幅上涨，均价在6880左右。广交所烧碱持稳，主力合约均价约2170。仓单维持23809张。由于上游乙烯持续攀升，PVC成本提升较大，但缺乏资金及炒作因素，且周边市场氛围走弱，期价下破7000关键支撑，今日维持上一个交易日区间内波动，由于成本因素，预计短期下方空间有限。
本周建议：预计本周将维持偏弱震荡，建议短线交易。
（倍特分析师：杨森宇）
豆类豆类维持强势再现资金市特点美豆上周在1050附近震荡了一周，周五在迪拜事件恐慌缓解下恢复自身偏强特点水继续走高，对此延续之前的观点，即美豆在11月报告公布前对美豆今年产量创纪录已有所消化，美豆自身关注焦点转向需求情况和南美种植情况，而最近前者在出口数据强劲特别是中国需求不减下给予美豆有力支撑，而后者目前暂无敏感题材。目前南美豆源有限在明年南美豆上市前是美豆的销售旺季，且美豆技术面呈清晰的均线多头排列且持续增仓美豆向上越过8月高点的可能较大。
国内大豆，新豆收储政策在上周三有所明朗，此收储政策不仅对新大豆有托市效应，而且有助于东北油厂开工率恢复进而增加对新大豆的需求，连大豆受此支撑而表现为豆类中最抗跌的。上周五的宏观事件对豆类更多是短线影响，本周一连豆这类自身利多且技术面偏强势头清晰受到追捧，连豆向上再创新高且今日增仓程度达到罕见的15万手。图形上连豆向上打开一定空间，但4000及以上的期货价令连豆套保压力增加，连豆后市能否延续近期流畅的上扬势头主要关注美豆向上走势以及连豆资金动向。
国内豆粕，在美豆强势下现货价稳中有涨，但是随着前期延误的进口豆集中到港，港口分销价有一定压力，目前现货价主要集中在3700-3800。连豆粕仍然是远期贴水及期现倒挂，据此而言豆粕相对安全，前期多单可继续持有操作思路仍是逢低介入的偏多思路为主，以5日均线处支撑为参考。
目前美豆自身稳中偏强，且技术面和资金面有力配合偏多局面未改，若进一步向上则看至6月高点处，但是6月份的高点是在自身基本面明显偏多和外围走强的双重作用下，而目前美豆自身情况不及上半年乐观，如果欠缺外围继续走强和资金面的配合，美豆在6月高点处有一定压力。另外国内方面，目前油厂压榨利润可观油厂开工率有所上升，后市豆源供应预计较为充裕。后市豆类或出现技术性调整关注资金面动向，强势势头延续中以逢低介入持多滚动操作为宜。
（倍特分析师：李晓丽）
玉米：现货价格未见回落，连玉米保持上涨趋势玉米本年收储政策已定，由于收储价格低于目前市场价，故对市场的短线利好刺激小于市场预期，而中长期是否利多，需视南方地区采购积极性而定。目前大连现货平舱价1780元与连玉米主力合约1005价格接近，故现货价格对玉米期价提供很强支撑；且在农产品整体走强的氛围带动下，连玉米有望跟涨。由于前期雨雪天气导致玉米现货价格高位运行，随着天气状况好转，玉米供应量增加，现货价格面临回落风险。但目前现价未显跌势，故连玉米做空时机未到。从技术上看，主力合约1005目前受10日均线支撑，均线系统保持多头排列。
现货：国内现货价格坚挺，局部地区仍有上涨。随着运输能力恢复，玉米到货量增多，预计现货价格将逐步回落，但短期价格将继续维持高位运行。明日临储拍卖30万吨玉米，投资者关注南方地区成交情况。
操作建议：1005多头谨慎参与，日内短线；1009逢高适当加空。
（倍特分析师：熊羚淇）
棉花：波动削弱，技术修复过程经过上周的连续下跌后，棉价当前回归到一个相当温和的价格，CF1005表现为围绕15800的波动过程。波动性削弱。同时期现价差收缩到1000点的位置。从现货的升势趋缓和期现价格差异仍相对偏高的事实看，我们建议投资者继续关注27日的调整低点CF1005对应为15500一线的中线支撑力度。操作上：以日内短线交易，耐心等待中线买入为主。消除前期对棉价过高的预期。
食用油：反弹目标基本实现，建议转向安全边际较高的豆粕 上周，食用油在基本实现我们的反弹目标后开始转为剧烈震荡，9月豆油最高7948；5月菜油最高8428；5月棕榈油最高6760。从盘面节奏看，完全基本反弹目标后出现剧烈震荡是正常的。目前我们需要对食用油走势做出进一步的观察。从大豆和豆粕的走势看：我们对食用油转为温和上扬报有预期。但是需要提示投资者考虑的是：因市场波动幅度和节奏都快速增强，建议投资者优先选择高安全边际的品种，建议关注豆粕1005和1009。食用油上，建议降低多单部位，并继续保持在食用油上的轮动操作。目前仍不宜对行情报以过高预期。
白糖：翻手为云，覆手为雨糖价当前走势继续表现为剧烈震荡状态，盘面波动节奏基本跟随产糖集团思路和动作。上周，SR1009对应的压力为5020，支撑则为4880。30日，糖价大幅飙升，可以看做是集团资金对27日下跌的反扑，而且节奏极强。显示短线击出追空盘的意图。从持仓看：在投机多头资金追进后，集团又转为积极翻空。其对糖价的控制力确实到了非同一般的程度。
我们在此也无意对糖做任何趋势或节奏的判断。投资者只需要参考交易日后持仓，跟随集团主要席位在次日做顺向操作即可。分析策略上实时跟进。
（倍特分析师：李攀峰）
以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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