基金周刊

政策“破茧” 基金异动频频

　　日前，融资融券和股指期货原则上获批，消息的放出使短期市场风向突变，获批后第一个交易日封基涨势如虹表现超常。同时利好消息也为公募基金业的发展提供了新的契机：像沪深300ETF等含有股指期货和融资融券概念的新品在酝酿之中，将激励基金品种创新；沪深300指基和保本基金受益股指期货将可能受热捧升温；融资融券的推出有望引发中国内地基金业对大蓝筹的又一轮“抢筹”热潮。业内人士同时认为，在股指期货细则出台后，众多基金将出现集中修改基金合同的“潮流”。
此外，本周二(12日)晚，中国人民银行宣布，1月18日起上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点，为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。政策出台后，第二天两市基金应声下跌。基金纷纷表示，尽管上调准备金率已在预期之内，但在调控时点的选择上还是超出市场预期。对一季度的行情基金转为“观望”，投资方向也发生转变。 [全文]

	市场聚焦	封基大涨新品概念层出不穷保本基金受益期指迎来春天

	投基策略	年终上演"翘尾行情" 2010年基金看好大消费

	行业动向	2009年12月基金品牌媒体曝光度观察报告

	精英人物	友邦华泰基金汪晖: 寻找战胜业绩基准的利器

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封基大涨新品概念层出不穷保本基金受益期指迎来春天
受股指期货获批消息影响，封闭式基金于周一(11日)整体走强，大批封基跳空高开。其中，基金丰和领涨，涨幅高达4.39%。基金同盛涨幅4%以上，基金科瑞、基金鸿阳、基金普丰等涨幅超过3%。市场人士分析，封闭式基金当日大涨主要是受股指期货即将推出的影响，因为买入高折价率的封基同时卖空股指期货，可以在较低风险的情况下套取折价带来的投资收益。而当日涨幅居前的封基大多折价率较高。

　　据透露，股指期货的交易标的很有可能为沪深300指数，那么沪深300指数基金相应也就成为股指期货的现货。据相关分析人士介绍，股指期货最理想的现货品种应是可即时交易的沪深300 ETF。据了解，沪深300 ETF的筹备已有时日，不过由于涉及跨市场交易的技术等问题，目前市场中尚无现成的沪深300 ETF。但可预期的是，由于交易型基金如封基、LOF和ETF可以作为融资融券业务的抵押标的物之一，而且ETF便于进行股指期货的套利，这些因素将会推动交易型基金品种和规模的迅速增长。

封基昨强势成大盘"领涨者" 套利预期助推上扬

股指期货将推出封闭式基金昨闻声而动表现超常

股指期货激励基金品种创新新品概念层出不穷

沪深300ETF缺位_期指“精确套利”还欠东风

当基金遭遇股指期货大盘股或蓝筹股产品或受益

扎堆沪深300指数基金基金公司借势做大

沪深300指基申购"异动" "融券"降低跟踪偏差?

政策消息兑现基金或脱胎换骨不再"靠天吃饭"


基金初期谨慎涉水股指期货指基或将出现合同修改潮流
除了提升指数基金规模之外，分析人士认为股指期货的推出还将使基金公司的发展多处受益。股指期货的推出将给基金公司带来新的业务发展机遇，使其业务收入多元化，盈利增加。未来，基金公司可以有效利用股指期货进行套利和对冲策略，规避市场风险，丰富投资组合，促进基金产品的创新设计。股指期货的推出还将极大地促进指数基金等创新型基金的发展。不过基金公司方面对股指期货目前还持观望状态。上海证券近日发布报告认为，基金介入股指期货需要一个过程，初期参与规模不大。而受限合同规定的“信托资产20%以下”的投资额度，以及期货操盘经验的欠缺，私募参与股指期货的初期炒作也将受影响，有私募管理人士表示对参与初期操作持谨慎态度。


政策利空靴子提前落地基金投资风向或转变改打防御牌
本周二晚间，中国人民银行突然宣布，1月18日起上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点，为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。这是央行自2008年6月7日后近19个月来首次上调存款准备金率。同时当日发行的200亿元1年期央票，中标利率上涨8个基点，这是一年期央票利率自2009年8月以来的首次上行。受利空打压，大盘股周三（13日）集体倒戈，股指暴跌3%，金融地产首当其冲，煤炭、有色、钢铁和机械等板块暴跌，只有医药、食品饮料、信息技术和传媒走势相对较好。

上海证券发布报告:基金初期参与股指期货规模不大

阳光私募受限资产配比"红线" 谨慎涉水股指期货

私募人士认为融资融券股指期货推出是长期利好

股指期货获批引发指数基金将现基金合同修改潮

基金参与期指规模或在5%~10% 高仓吃进大盘股

行情晃晃悠悠部分基金减仓极度乐观转成悲观

政策利空靴子提前落地基金要改打防御牌？

现
场
回
顾

利好利空接踵而至基金短期视野将关注政策

　　上周五国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种，消息公布后，基金纷纷表示大盘风格有望进一步推动，蓝筹行情呼之欲出。然而，本周二（12日）晚间中国人民银行宣布，1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。多家基金对此表示，短期内市场对政策的反应将表现为震荡走势，未来大盘蓝筹股走势乃至整个市场的走势，还需进一步关注未来的政策。

投基策略

· 创业板元年的回顾与展望:2010年创业板风景更好

· 山西证券:股指期货的推出利好高折价封闭式基金

· [调查]公募基金经理看好A股1月走势私募谨慎乐观

· 理柏:国内开放式基金表现报告(截至10年1月8日)

· 理柏:国内封闭式基金表现报告(截至10年1月8日)

· 报告:2009年中国私募股权人民币基金募资成主导

基金视点

· 长信基金一周观点：准备金率上调是前导性政策

· 益民基金：股指期货推出前会刺激股市超涨

· 申万巴黎:央行上调存款准备金率情理之中意料之外

· 博时基金:下阶段关注CPI 选择与消费服务相关行业

· 民生加银:期指及融资融券推出市场风格转换可期

· 大成基金：进出口数据超预期关注通胀受益板块

· 景顺长城:A股短期将震荡延续升势仍需时间

· 博时基金夏春:市场不确定性增加看好内需与资源

基金视点

· 汇丰晋信:上调存款准备金对银行股影响有限

· 华安基金报告:市场重心将在反复震荡中逐步上移

· 华安基金杨明关于人民币存款准备金率上调简析

· 大成基金:准备金率上调力度符合预期短期影响有限

· 交银施罗德基金简评：存款准备金上调0.5个百分点

· 长信基金安昀观点:审慎看待金融创新的短期效应

· 大成基金:股指期货或加快风格转换大蓝筹短期看涨

· 大摩华鑫:后续需要重点观察的是权重股的表现

行
业
动
向

[专题]2009年12月基金品牌媒体曝光度观察报告

　　本报告是自基金新闻曝光度专项考察研究以来的第16期报告。考察评价对象是全行业60家基金公司品牌，主要内容是各品牌在财经媒体上的新闻曝光状况，期限是2009年12月份。跟往期一样，公布了“网编评分榜单”及“财经搜索榜单”；同时通过数据图表及文字阐释基金行业月度新闻曝光现象，以及现象的成因、本质、规律等；此外，十几位基金网媒编辑呈献了独家专业性基金资讯及对月度热点的独家评论见解。

精
英
人
物

友邦华泰基金汪晖:

寻找战胜业绩基准的利器

　　 2010年，伴随着经济增长及结构的正常化，经济政策也将回归正常。同时，企业业绩增速将保持平稳增长。从经济基本面和宏观经济政策来看，2010年在流动性和盈利恢复常态的过程中，市场风险与机会并存。市场的风险来自预期政策的微调将使货币供应出现高位拐点，从而导致市场整体估值没有系统性提升的空间，而市场的机会来自有经济恢复带来的业绩支撑的安全边际。

博时基金夏春:

市场不确定性增加看好内需与资源

　　 2010年的市场预计将是个大幅波动的市场。从估值上看，虽然有点偏贵，但静态来说也不离谱。目前经济复苏的预期已经成熟，但这也意味着政策调控的恐惧在加大。简单来说，利好已经得到较为充分的释放，未来更多的是不确定性。从大方向说，中国制造的竞争力已然回落，我们更多地会选择与内需相关的，与消费服务相关的行业，特别是那些少受成本约束的新兴行业。另外，资源也是一个方向。

汇添富基金袁建军:

2010年成长股迎来春天

　　虽然现在大多数人对于市场向上的大方向没有分歧，分歧的只是上涨的幅度。然而，不论市场分歧何在，未来会如何演变，有一类资产在2010年必将大行其道，这就是成长股。我个人认为，当前市场的超级成长股很可能出现在两个领域，一个是消费，一个是政府所倡导的新兴产业。这两个领域都是政府所鼓励的行业。

大成基金袁青:

创业板估值回归尚有过程

　　从目前的情况来看，经过近日的调整，创业板估值过高的风险得到一定程度的释放，但是我们认为，价值回归的过程尚未结束。今后创业板个股走势可能会出现分化，那些业绩好并且持续增长的公司在之后可能还有吸引力，但是有些股票将面临继续下跌的局面。在年报集中发布之前，那些业绩优良的公司可能还会受到资金追捧。

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