沪深300指基申购"异动" "融券"降低跟踪偏差? |
| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2010年01月13日 11:16 |
作者： |
肖莉 |
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东方早报记者 肖莉
股指期货政策和融资融券政策推出，引发投资者对沪深300指基的关注。早报记者从一些基金公司了解到，近两日来沪深300指基申购量已有放大迹象。
沪深300指基申购“异动”
对于股指期货的影响，投资者的反应比较敏感。据了解，作为跟踪误差最小的指数基金之一——南方沪深300指基周一的申购量已有放大迹象。
这一现象在多家基金公司都存在。早报记者昨天随机询问几家拥有沪深300指基的基金公司，得到的答复都是这两天申购量有所放大，且“量还可以”。据统计，市场上目前有17只沪深300指基。截至2009年年底，沪深300指基约1200亿份，去年三季度，沪深300指基增加约15亿份。
上述“放量”现象与去年四季度偏股型基金整体遭遇巨额赎回的情形形成反差。根据有关统计，2009年四季度，偏股型基金赎回量首次出现放大趋势，净赎回超过千亿份。
进入2010年，投资者投资热情再现，而沪深300指数近日更是受到青睐。申万巴黎量化投资负责人张少华昨天表示，从海外市场股指期货推出前后表现来看，股指期货的获批短期对A股市场产生正向刺激。由于股指期货跟踪的标的指数是沪深300指数，预期沪深300权重股的配置性需求将加大。
“融券”降低跟踪偏差？
除了股指期货带来投资者预期调整，一些新业务可能对指数基金带来正面影响。南方沪深300基金经理潘海宁称，普通指数基金或ETF基金的投资目的是追求跟踪误差的最小化。由于基金本身的费用、交易冲击成本、大额申赎等因素，会使得指数基金无法跟上指数的涨幅，这就需要基金管理人去寻找额外收益来弥补这部分的差额。潘海宁认为，股指期货的实施也为指数基金的头寸管理增添了新途径。
也有基金经理认为，目前A股市场上的手段只有通过日内择时交易、成分股分红、成分股调整等来实现。而据国际经验，指基很大部分额外收益来自于“融券”收入，这是因指基平日的股票仓位一直较高（超过90％），这就使得基金管理人可以将部分“闲置”的股票仓位用于融券，获取额外的正收益。
据统计，截至1月8日，南方沪深300指基的年化跟踪误差仅为0.684%，这不仅是沪深300指基跟踪误差的最小记录，也是沪深300指基首次将跟踪误差成功控制在0.7%以下，进入0.6%的空间。受益于股指期货和融资融券的预期，沪深300指基存在跟踪误差进一步缩小的可能性。
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