全景网10月26日讯 龙生股份（002625）和仁智油服（002629）两只中小板新股今日网上申购，银河证券建议投资者适当参与申购，网上申购顺序为仁智油服、龙生股份。

发行数据

龙生股份（002625）

仁智油服（002629）

    申购指南

　　龙生股份是专业的汽车座椅金属零部件制造商，汽车座椅功能件行业的龙头企业之一；仁智油服是服务能力较强、市场占有率相对较高的民营钻井液技术服务提供商，是国内首家主业从事钻井液技术服务的上市公司，能提供一体化油田服务。
　　银河证券表示，从公司未来成长性看，本期2只新股表现一般，预计2011-2013年复合增长率分别为：龙生股份16.67%；仁智油服24.10%。从毛利率水平看，龙生股份盈利能力较强，2010年综合毛利率为34.60%；仁智油服综合毛利率稳步增长，2010为29.48%。

　　申购建议

　　申银万国预测仁智油服上市首日涨幅中值为25%，对应的网上申购收益率为0.17%。
　　本期2只新股单户参与网上申购资金上限约为51.08万元。银河证券建议投资者适当参与申购，网上申购顺序为仁智油服、龙生股份，其中仁智油服是国内首家主业从事钻井液技术服务的上市公司；龙生股份发行规模较小，汽车座椅功能件行业的龙头。

　　操作提示

　　2011年10月26日（周三）：网上发行申购日，（9：30-11：30，13：00-15：00）网上投资者缴款申购。
　　2011年10月28日（周五）：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。
　　2011年10月31日（周一）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。

　　新股发行情况

    龙生股份（002625）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价格确定为11.18元/股，对应市盈率为24.81倍。公开资料显示，龙生股份本次发行股份总数为1,933.8万股，占发行后总股本的25%。其中，网下发行数量为381万股，占本次发行数量的19.70%；网上发行数量为1,552.8万股，占本次发行数量的80.30%。招股意向书披露的拟募集资金数量为22,681.00万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为21,619.88万元。根据发行安排，10月26日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过15500股。即5590元-173290元。
　　仁智油服（002629）
　　根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为15元/股，对应市盈率为33.33倍。公开资料显示，仁智油服本次发行股份数量为2,861万股。其中，本次发行网下发行数量为570万股，占本次发行数量的19.92%；网上发行数量为2,291万股，占本次发行数量的80.08%。招股意向书披露的拟募集资金数量为19,575.75万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为42,915.00万元，超出发行人拟募集资金数额为23,339.25万元。根据发行安排，10月25日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过22500股。即7500元-337500元。

　　机构观点

    东莞证券：龙生股份是汽车座椅功能行业的领导者，独家起草了两项汽车座椅部件行业标准。虽然公司是汽车零部件的二级供应商，但具备与整车厂以及一级供应商的同步研发能力，通过平台化开发，新产品研发周期算短50%，生产周期算短20%左右。预测公司2011、2012、2013年EPS分别为0.53元、0.60元和0.71元，给予公司2011年21-25倍市盈率，对应价格为11-13.3元。
　　国都证券：龙生股份属于二级供应商，行业集中度分散，导致上下游议价能力相对较弱，最大的竞争对手中航精机市场占有率也才11%，公司目前处于行业第三的位置，占有率在6%左右。公司前五名客户的销售额占营业收入的比例为85.2%，直接客户相对集中，存在一定经营风险。但公司主要客户延锋江森、江森自控、李尔中国是汽车座椅总成龙头，市场占有率总和超过60%，与供应商关系的稳定性将保证了公司产品出货稳定性。
　　国泰君安：龙生股份拥有稳定的总成商客户群，进入了国内主流品牌甚至部分国际品牌的配置体系，公司产品被广泛运用于上海通用、上汽乘用车、上汽通用五菱、江淮、长安、江铃、吉利、奇瑞等知名内资和合资企业的多款畅销车型，并已与多家企业达成新的订单。预测公司2011-2013年的EPS分别为0.59、0.72、0.86元。根据同行业12家可比上市公司的估值情况、汽车行业的景气程度和公司在行业中的地位，我们给予公司20~24倍的估值，对应的股价为11.80~14.16元。最近发行的10支中小板股票的首日涨幅平均为7.62%，我们认为公司首日涨幅可达6%，对应的上市首日价格区间为12.51~15.01元。

　　爱建证券：仁智油服是国内服务能力较强、市场占有率相对较高的民营钻井液技术服务提供商，是国内能够提供一体化、一站式钻井液技术服务的优势企业之一，是西南地区市场占有率较高的油田环保技术服务提供商，是西南地区主要的油田特种设备检测维修技术服务及防腐工程技术服务提供商。我们选取了一些同行业上市公司进行参考对比分析，采用相对估值法对公司进行盈利预测和估值。考虑整个行业发展前景、公司在行业中所处地位以及公司未来发展前景，给予公司2011年30-35倍的动态市盈率，对应的合理估值区间为16.8-19.6元。
　　华宝证券：随着西部大开发的持续推进，西气东输等重大工程建设，元坝气田等大型气田投资在即，我们认为仁智油服未来在西南气田的油田服务业务市场占比将维持60%以上，公司未来业绩仍将保持快速增长，预计公司2011~2013年全面摊薄每股收益分别为0.61元、0.89元、1.08元，公司有理由支撑30~32倍市盈率，合理的估值区间18.3~19.5元。（全景网/涂蔚宏 整理）

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