全景网10月17日讯 中小板新股金磊股份（002624）今日网上申购，银河证券认为金磊股份未来成长性稳定，技术水平在行业中处于领先地位，公司发行价格较低，具有一定的估值优势，建议投资者参与申购。

 

发行数据

 

发行总数（股）	25,000,000
网上发行（股）	20,000,000
申购代码	002624
申购上限（股）	20000
发行定价（元）	11.2
市盈率（倍）	22.4
申购日期	2011-10-17
中签号公布日	2011-10-20
主承销商	国信证券

    申购指南

　　金磊股份是我国国内镁钙系耐火材料领先企业，为大中型不锈钢和特殊钢企业提供直销和整体承包业务，根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为11.2元/股，对应市盈率为22.4倍。
　　公开资料显示，金磊股份本次发行数量不超过2,500万股，占发行后总股本的25%。其中，网下发行不超过500万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为2,000万股。
　　根据发行安排，10月17日投资者即可参与该股的申购。据了解，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过20000股。即5600元-224000元。

　　申购建议

　　银河证券认为，金磊股份未来成长性稳定，技术水平在行业中处于领先地位，公司发行价格较低，具有一定的估值优势，建议投资者参与申购。

　　操作提示

　　2011年10月19日（周三）刊登《定价、网下发行结果及网上中签率公告》网下申购资金退款，网上发行摇号抽签。
　　2011年10月20日（周四）刊登《网上资金申购摇号中签结果公告》网上申购资金解冻。

 

机构询价区间与合理上市价格比较

机构作者	合理价格区间 （A股上市后）	业绩预测	竞争优势/PE估值
海通证券 刘彦奇	10.72-13.40元	预测，公司2011-2013年的基本每股收益分别为0.67元、0.84元和1.13元	考虑到公司镁钙系耐火材料的行业领先地位以及技术和客户资源优势，给予公司2011年16-20倍市盈率
湘财证券 许雯	12.42-13.8元	预计2011-2013年发行后摊薄的EPS分别为0.69、0.75、1.05元	给予公司18-20倍市盈率
安信证券 刘军、谭志勇	13.6—15.6元	预测公司2010、2011和2012年摊薄后的每股收益分别为0.68元、0.92元和1.17元	给予公司20-22倍PE

 

    机构观点

 

    海通证券：江浙、广东等部分南方省份是我国不锈钢及其他特殊钢主要生产地区，公司地处浙江省，靠近下游用户，内销客户主要集中于浙江、上海、广东等省市。公司还在宝钢股份（不锈钢事业部、特殊钢事业部）、广州联众、太钢不锈等一批大中型钢企客户中设立了专门的办事机构，能够及时了解下游客户的需求，提供"全程在线"整体承包服务，为客户创造更大价值的同时也显著提高了自身的效益和信誉。由于行业特性，订单的连续性对耐火材料生产企业尤其重要。公司依据高品质的产品和服务，目前已与宝钢、广州联众、太钢不锈、酒钢等需求商建立了战略合作伙伴关系，稳定的客源保证了公司的利润来源。
　　安信证券：公司还加强了用后耐火材料资源的再生利用，通过技术创新和工艺改进，减少了用后耐火材料废弃处理带来的环境压力，也提高了资源的综合利用率，提高了公司产品毛利率。公司的超高纯镁钙砖技术、烧成高纯镁钙砖技术、不烧镁钙砖技术、高钙镁钙砖技术等经过鉴定，达到国内领先水平。
　　湘财证券：耐火材料具备一定的技术壁垒，专业技术人才对重视技术和研发的产业而言非常重要。公司拥有一支高素质且配备合理的技术人才梯队，研发人员占比超过了公司总人数的17%以上。同时加强产学研合作，分别与洛阳耐火材料研究院、武汉科技大学、北京科技大学等机构的合作与交流。公司在研发上的投入一直非常大，连续三年以上占营业收入4%以上。

　　公司基本面

　　公司简介：
　　浙江金磊高温材料股份有限公司系由德清县金磊耐火有限公司整体变更设立.公司是浙江省高新技术企业、浙江省科技型中小企业。公司由陈连庆、陈根财、钱小妹等自然人发起，实际控制人为陈连庆、陈根财、姚锦海，控制人间为血缘关系。
　　主营业务：炉外精炼用耐火材料的研发、生产和销售，并承担耐火材料设计、安装、施工、维护等为一体的"全程在线"整体承包服务。
　　所属行业：建材行业

　　公司亮点：
　　1、镁钙类耐火材料排名前三

    发展至今公司产能及市场占有率都有新的提升，预计目前市场占有率已经超越了LWB，位居镁钙类耐火材料行业第二名。公司一旦募投项目达产以后，镁钙系耐火材料的产能及市场占有率地位将进一步强化，发挥规模优势。金磊目前烧成镁钙砖年产能在12万吨，募投项目在2015年全部投产，届时可以达到20万吨；碳复合目前产能在1.5万吨，募投项目投产后可以达到6.5万吨，进一步提升在镁钙类耐火材料的市场地位。
　　2、拥有核心技术优势

    公司根据客户的不同需求，分别研制出含钙量为20%-45%的系列烧成镁碳砖、含碳量为5%-14%的系列镁碳砖，具有较强炉外精炼用耐火材料整体配套能力。与其他企业普遍采用的高温煤竖窑烧成镁钙合成砂相比，公司采用了新的烧成镁钙合成砂技术，大幅提高了烧结性能，使得镁钙合成砂杂质含量降低。
　　3、资源优势显著

    我国菱镁矿储量约占世界的25%，但多数集中于辽南地区。镁钙系耐火材料主要原材料为白云石，相比菱镁矿储量更加丰富，且分布广泛，尤其是安徽青阳拥有大量高品位的白云石资源。公司所在地湖州市距离青阳260公里，靠近上游资源储藏地，有助于降低生产成本及进一步产业链整合。（全景网 涂蔚宏/整理）

 

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