全景网2月23日讯 亚威股份（002559）、通达股份（002560）和徐家汇（002561）三只中小板新股今日网上申购，综合考虑基本面和中签概率，申银万国建议偏重参与徐家汇的申购，注重基本面的投资者，则不妨偏重参与亚威股份的申购。

发行数据

亚威股份（002559）

申购代码	002559
网上发行数（股）	17,600,000
申购上限（股）	15000
发行定价（元）	40
市盈率（倍）	57.14
主承销商	光大证券

通达股份（002560）

申购代码	002560
网上发行数（股）	16,000,000
申购上限（股）	16000
发行定价（元）	28.8
市盈率（倍）	42.35
主承销商	民生证券

徐家汇（002561）

申购代码	002561
网上发行数（股）	56,000,000
申购上限（股）	50000
发行定价（元）	16
市盈率（倍）	34.78
主承销商	海通证券

    申购指南

　　亚威股份定位中高端，专注金属板材成形机床产品的研制；通达股份为钢芯铝绞线的龙头企业，国家电网公司集中规模招标采购稳居前三；徐家汇上海地区销售规模最大的百货零售企业之一，在徐家汇商圈的市场份额处于领先位置。
　　银河证券表示，从公司未来成长性看，表现突出的亚威股份和通达股份，未来三年净利润复合增长率为55.57%和40.39%，从公司盈利能力看，表现较好的是亚威股份和徐家汇，2010年综合毛利率分别为25%和28%。
　　从基本面来看，国都证券认为亚威股份值得重点关注。公司专注于金属板材成形机床产品的研制，具备技术与品牌优势，其产品定位中高端，并已获得众多中高端客户的认可。在高端装备制造业快速发展、进口替代的背景下，公司所处行业面临良好发展机遇。
　　
    申购建议

　　在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，申银万国预计本次3只新股的网上中签率水平差异不大，平均约0.8%。综合考虑基本面和中签概率，建议偏重参与徐家汇的申购，注重基本面的投资者，则不妨偏重参与亚威股份的申购。

　　操作提示

　　2011年2月23日（周三）：网上发行申购日，（9：30-11：30，13：00-15：00）网上投资者缴款申购。
　　2011年1月25日（周五）：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。
　　2011年2月28日（周一）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。

 

    新股发行情况

 

    亚威股份（002559）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价格确定为40元/股，对应市盈率为57.14倍。公开资料显示，亚威股份本次发行网下发行数量为440万股，为本次发行数量的20%；网上发行股数为发行总量减去网下最终发行量。招股意向书披露的拟募集资金数量为25,360万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为88,000万元，超出发行人拟募集资金数62,640万元。根据发行安排，2月23日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过15000股。即20000元-600000元。
　　通达股份（002560）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价格确定为28.8元/股，对应市盈率为42.35倍。公开资料显示，通达股份本次发行股份数量为2,000万股。其中，本次发行网下发行数量为400万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为1,600万股，占本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为25,600万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为57,600万元，超出发行人拟募集资金数额为32,000万元。根据发行安排，2月23日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过16000股。即14400元-460800元。
　　徐家汇（002561）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价格确定为16元/股，对应市盈率为34.78倍。公开资料显示，徐家汇本次发行股份总量为7,000万股，其中网下发行数量为1,400万股，占本次发行总量的20%；网上定价发行数量为5,600万股，占本次发行总量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为90,642万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为112,000万元，超出发行人拟募集资金数量 21,358万元。根据发行安排，2月21日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过50000股。即8000元-800000元。

　　机构观点

 

    方正证券：亚威股份是国内少数几家能提供平板和卷板加工一揽子解决方案的中高端金属板材成形机床制造商。我国汽车工业正处于前所未有的高速发展期，每年为机床提供约350亿元的市场，这将为国内机床企业实现"进口替代"，抢占市场占有率提供战略机遇。公司技术研发实力先进，共有51项各项专利，其中7项发明专利、43项实用新型专利、1项外观设计专利；预计2011、2012、2013年完全摊薄后EPS为1.22元、1.65元和2.07元。给予公司2011年32-36倍动态市盈率是较为合理的估值区间，合理股价区间为39.04-43.92元。
　　第一创业：亚威股份是国内少数几家能提供完整的中高端平板、卷板加工一揽子解决方案的专业金属板材成形机床企业之一；设有国家级博士后科研工作站、江苏省级技术中心，公司是国家火炬计划重点高新技术企业、江苏省高新技术企业；2005年，"亚威牌"数控冲压机床获得了国家质量技术监督检验检疫总局认定的中国名牌称号。预计2011～2013年公司分别实现每股收益1.19、1.78、2.5元。按照今年25倍、明年20PE测算，发行价在29.75～35.6元；按照今年30、明年25倍PE，合理价格35.7～44.5元。

　　申银万国：通达股份新增产品铝包钢和铝合金导线将带来收入毛利率双升。新产品具有强度高、重量轻，导电性能好，输出功率大等优点，铝包钢线和铝合金绞线的毛利率水平保守估计分别为27.98%和23.43%；同时产品基数低，但凭借公司在行业内的积累，具有起点高、技术领先的优势，未来可能爆发式增长，使公司收入与毛利率双升。预计公司11-13年完全摊薄EPS为0.87元，1.30元和1.78元，我们认为合理的询价区间在24.4～26.1之间，对应2010年36～38倍PE，对应11年28～30倍PE。
　　第一创业：通达股份初步预计，国家电网"十二五"特高压交流投资额将达2700亿元，特高压直流2300亿元左右，合计达到5000亿。特高压建设作为主流方向不会改变，这是架空导线的最大投资亮点。架空导线的技术等级主要由电压等级来决定，从公司产品结构看，500KV及以上电压等级产品一直占有较高比重，成为公司综合技术水平的最好诠释。按照我们的盈利预测，2011年、2012年和2013年的摊薄EPS分别为1.13元、1.53元和2.09元。我们分别按照2011年和2012年30和20倍进行估值，对应的股价区间为31~34元。

　　国泰君安：徐家汇是上海地区销售规模最大的百货零售企业之一，在徐家汇商圈的市场份额处于领先位置。公司目前四家百货门店以及两家与百货结伴经营的汇金超市的物业皆为公司自有，地处黄金商圈的核心位置，具有稀缺不可复制性。公司三家百货门店位于同一商圈，但公司在商圈和自身发展中形成了适合公司发展的准确定位。预计公司2011-2013年EPS分别为0.62/0.69/0.74元。建议合理询价区间为12.8-14.5元，上市首日价格区间预计为15-17元。
　　光大证券：徐家汇亮眼的盈利能力得益于公司"开源节流"的竞争优势。"开源"方面，公司地处徐家汇商圈，享有良好的地理位置和经营环境，较高的日均人流量保证了稳定的消费购买力。"节源"方面，公司期间费用低于同行水平，使得公司的净利润率水平也相当亮眼。鉴于公司的外延扩张性较弱，且未来盈利增速爆发性机会较小，应给予20-25倍市盈率，但考虑到徐家汇商圈在上海的龙头地位以及公司在商圈内的一定规模优势，可以给予一定溢价。从目前市场IPO申购情绪来看，不排除上市首发日超过16元的概率，但我们认为公司的合理价值在14-15元区间较为合理，股价若超过18元，则建议投资者逢高减持。

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