全景网1月25日讯 星宇股份（601799）、广电电气（601616）2只主板新股携东方铁塔（002545）、新联电子（002546）2只中小板新股今日网上申购，短期新股破发机率较高，新股申购当前存在一定风险，结合公司基本面、行业特性、未来成长性和发行规模，银河证券建议风险承受力较强的投资者适当关注主板的星宇股份；为保证申购资金的安全性，建议稳健的投资者暂采取观望的策略。　　

发行数据

星宇股份（601799）

广电电气（601616）

东方铁塔（002545）

新联电子（002546）

    申购指南

　　星宇股份专注于汽车灯具的研发、设计、制造和销售，是我国主要的汽车灯具总成制造商和设计方案提供商之一；广电电气是以高低压成套设备及元器件产品的生产和销售为主营业务的公司，为各行各业用户提供整体配电解决方案，是国内知名的电气设备供应商；东方铁塔是一家主营钢结构和铁塔类产品研发、设计、生产、销售和安装的高新技术企业；新联电子是国内最早进入用电信息采集领域的企业之一，也是目前国内为数不多的能够提供用电信息采集系统从主站软件、230M无线组网、终端采集设备到电能计量设备的全系列产品和解决方案的厂家之一。
　　银河证券表示，从公司未来成长性看，中小板东方铁塔和新联电子未来三年净利润复合增长率分别为37.29%%和39.84%，主板广电电气和星宇股份未来三年复合增长率分别为25.73%和52.57%；从2009年综合毛利率看，东方铁塔为22%，新联电子为45%，广电电气为25%，星宇股份为26%。
　　
　　申购建议

　　新股上市屡屡破发，打新资金更犹豫，且发行节奏明显加快，申银万国预期网上中签率将显著提高。
　　2011年新股上市大面积破发以及节前发行节奏的再次提速使得打新资金采取谨慎态度，预计近期网上中签率会相对较高。目前来看市场系统性风险尚未完全释放，且新股的发行市盈率并没有明显降低，因此短期新股破发机率较高，新股申购当前存在一定风险。结合公司基本面、行业特性、未来成长性和发行规模，银河证券建议风险承受力较强的投资者适当关注主板的星宇股份；为保证申购资金的安全性，建议稳健的投资者暂采取观望的策略。

　　操作提示

　　2011年1月25日（周二）：网上发行申购日，（9：30-11：30，13：00-15：00）网上投资者缴款申购。
　　2011年1月27日（周四）：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。
　　2011年1月28日（周五）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。

    新股发行情况

    星宇股份（601799）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价格区间为19元/股-21.24元/股，对应市盈率为59.38倍至66.38倍，由于网上发行时本次发行价格尚未确定，参与网上资金申购的投资者须按照本次发行价格区间上限（21.24元/股）进行申购。公开资料显示，星宇股份本次发行总量为6,000万股。其中网下发行数量1,200万股，占本次发行总量的20%；网上发行数量为4,800万股，占本次发行总量的80%。根据发行安排，1月25日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍，但不得超过48000股。即21240元-1019520元。
　　广电电气（601616）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价格区间为16.2元/股-19元/股，对应市盈率为43.88倍-51.46倍，由于网上发行时本次发行价格尚未确定，参与网上资金申购的投资者须按照本次发行价格区间上限（19元/股）进行申购。公开资料显示，广电电气网下发行2,100万股，占本次发行数量的20%；网上发行8,400万股，占本次发行数量的80%。根据发行安排，1月25日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍，但不得超过84000股。即19000元-1596000元。
　　东方铁塔（002545）
　　根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为39.49元/股，对应市盈率为50.50倍。公开资料显示，东方铁塔本次发行股份总数为4,350万股，其中网下发行数量为870万股，为本次发行数量的20%；网上发行数量为3,480万股，为本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为79,371.70万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为171,781.50万元，超出发行人拟募集资金数量92,409.80万元。根据发行安排，1月25日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过34500股。即19745元-1362405元。
　　新联电子（002546）
　　根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为33.80元/股，对应市盈率为57.29倍。公开资料显示，新联电子本次发行股份总数为2,100万股，占发行后总股本的25%。其中，网下发行数量为420万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为1,680万股，占本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为21,126万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为70,980万元，超出发行人拟募集资金数量49,854万元。根据发行安排，1月25日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过16000股。即16900元-540800元。

　　机构观点

    湘财证券：星宇股份是国内民族车灯品牌领头企业，专业为乘用车配套生产汽车前照灯、后组合灯、雾灯、制动灯、转向灯以及其他小灯等。公司客户资源较丰富，由于整车厂对零部件供应商的资质要求较高，客户资源是进入本行业的一个主要壁垒。公司客户涵盖了日系、德系、美系、法系和自主品牌的整车生产企业。综合考虑公司的行业地位和未来发展空间，我们给予公司36-40倍PE，合理估值区间为20.52-22.80元。
　　申银万国：广电电气高压变频器、有源滤波器和光伏逆变器电力电子产品技术领先，是未来业绩增长亮点。公司在大容量高压变频器领域技术领先，开发出全球单机容量最大的25MVA高压变频器，将进入石油管道输送应用领域，有望实现对外资品牌高端产品的替代。预计公司10～12年营业收入分别为11.9亿、15.5亿和21.1亿元，EPS为0.41元、0.57元和0.76元；参考行业可比公司估值，我们认为合理询价区间在18.8～21.6元之间，对应2011年33～38倍PE。
　　中原证券：东方铁塔募集资金将主要用于钢结构、角钢塔、钢管塔各产品线的产能扩张和技术研发中心建设。募投项目扩张产能。公司本次募集资金将主要用于各产品线的产能扩张以及技术研发中心项目。公司现有厂区以及物流线路制约了公司发展，募投项目建成后，产能瓶颈将被打破，综合生产能力也有望得到提升。预计公司2010、2011年基本每股收益分别为1.78、1.63元。认为公司合理估值范围为2011年25-32倍PE，合理价值区间为40.75-52.16元。
　　国泰君安：新联电子以通信技术起家，核心优势在230M专网终端和公网终端。230M专网设备安全性和可靠性更高，技术由少数几家企业掌控并形成寡头垄断，市场格局相对稳定。随着智能电表的普及、用电侧管理要求提高和阶梯电价的实行，细分市场迎来爆发式增长。考虑细分行业成长和公司领先地位，上市后合理价格区间为52.44元~55.20元。