全景网6月2日讯 财政部于6月1日发布了私人购买新能源汽车补贴试点工作的具体内容，这标志着中国战略性新兴产业启航；预计下半年相关扶持政策会密集出台，市场对于经济转型的关注会进一步加大。具体内容如下：

    1．财政部、工信部、科技部、发改委联合出台《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》，确定在上海、长春、深圳、杭州、合肥启动私人购买新能源汽车补贴试点工作；

    2．财政部、发改委、工信部联合下发了《关于印发“节能产品惠民工程”节能汽车推广实施细则的通知》，将发动机排量在1.6L及以下，符合规定的综合燃料消耗量限值的汽油、柴油乘用车（含混合动力汽车和双燃料汽车）纳入“节能产品惠民工程”，在全国范围内进行推广，中央财政对购买者按每辆3000元给予一次性补贴；

    3．财政部发布《扩大公共服务领域节能与新能源汽车示范推广通知》，在现有13个试点城市的基础上，增加天津、海口、郑州、厦门、苏州、唐山、广州等7个试点城市。

    政策详细解读：

    1、通知中明确指出新能源汽车技术路径：通知中明确指出受补贴新能源汽车为插电式（plug-in）混合动力乘用车和纯电动乘用车，这就为国内整车厂指明了研发方向，这种走纯电动汽车路径的倾向性态度使相关产业链企业受益更加明显。

    2、细则指出对符合条件的新能源汽车，按照3000元/千瓦时对整车厂给予补贴，插电式混合动力车、纯电动乘用车每辆最高补助分别为5万元、6万元。双重补贴大大降低了成本门槛，提升产业化速度，但需要指出的是，目前新能源汽车整体成本仍然较高，即使按照补贴上限补贴，售价仍将高于同样动力、配臵的传统汽车，因此还需要地方财政对充电站、专业车位、电价优惠等使用环节的补贴。

    3、细则规定申请补助的汽车企业，其新能源汽车必须已纳入《推荐车型目录》，截至目前，国内共有一百余种车型进入该目录，其中乘用车有27款，其中纯电动、燃料电池汽车占比超过50%，分别属于一汽轿车、长安汽车、上海汽车、奇瑞汽车、比亚迪等9家企业，这些企业无疑会取得较大的先发优势。

    4、《节能汽车推广实施细则》补贴范围包括排量在1.6L及以下的汽、柴油乘用车（包括混合动力汽车及双燃料汽车），由于混合动力及双燃料汽车售价一般高于同等动力、配臵的汽、柴油乘用车，每辆3000元的一次性补贴力度对于这类车相对较小。因此，这一政策的最大受益者是小排量、节油性能较好的经济型传统燃料乘用车。满足政策规定综合燃料限值的经济型乘用车受益程度最大，受益上市公司包括长安汽车、江淮汽车、上海汽车，以及东安动力（经济型轿车发动机）、云内动力（轿车柴油发动机）等。

    5、十三城千辆”新能源车推广范围扩大利好客车企业。2009年1月开始的节能与新能源车示范推广工作（十三城千辆）选择北京、上海等十三个城市作为首批推广试点城市，以财政政策鼓励在上述城市公交、出租、公务、环卫和邮政等公共服务领域推广使用新能源汽车，取得了一定成果，实际上最大的订单均集中于新能源城市公交客车领域。目前公共服务领域新能源车推广城市扩大到二十个，将给新能源客车行业带来新的需求。上市公司中福田汽车受益程度较大，2009年福田汽车新能源客车销量达到700辆以上，在新能源客车市场拓展方面走在了行业前列，但目前新能源客车的盈利仍集中在关键零部件环节，客车整车的盈利很低。

    6、明确了地方政府对完善基础设施的责任，预计地方政府将以更加积极的姿态同中石油、中石化、中国电网、南方电网等大型能源企业合作，以尽快普及相应基础设施。

    启动电动汽车试点并出台补贴政策对化工行业的影响

    华泰联合认为启动电动汽车试点并出台补贴政策对化工行业的影响有：1.补贴政策倾向于纯电动和强混，电动汽车采用锂电池的趋势明确。看好锂电池材料子行业的中长期发展趋势。2.锂电池核心原料为正极材料，电解液和隔膜。正极材料中，磷酸铁锂成为主流的技术路线，需求增长的空间最大，其次是电解液，最后是隔膜。以100万辆电动车测算，需求增长分别为25倍，4.5倍和2.4倍。3.锂电池核心材料仍处于研发阶段，离大规模成熟应用于电动汽车仍有一定距离。因此，推荐技术相对成熟（如电解液）或技术和经验储备充足的上市公司，并建议组合投资规避风险。推荐佛塑股份、杉杉股份、江苏国泰、新宙邦、当升科技、中信国安、多氟多、中国宝安。

    相关公司股价的推动力来自“预期和盈利的赛跑”

    国信证券认为，对新能源乘用车产业链整体而言，3-5年内，仍将是研发、路试、积累实证数据的阶段，而《汽车产业和调整规划》提出的2012年新能源汽车市场份额达到5%的目标实现压力很大（预计超过90万辆）。电动汽车的产业化还需要解决几个关键问题：续航能力、基础设施建设、汽车动力电池的耐用度。这需要时间。但无论是从能源安全、还是从环境保护层面考虑，国家推动新能源汽车发展的动力和力度均毋庸臵疑！

    这一背景下，相关公司股价的推动力来自“预期和盈利的赛跑”，3-5年内，主要靠预期推动，在电动车渗透率达到3-5%之前，仍是一个持续大规模投资和烧钱的过程，难以实现大幅盈利，其后，市场格局将渐趋稳定，部分企业被淘汰，优质公司实现盈利。前一阶段，由于“预期”天然的不稳定性，股价容易产生剧烈波动，相关个股均容易被炒作，但从中选择长期投资品种并不容易，后一阶段，随着企业盈利的分化，股价将显著分化。
　　发展电动汽车的关键环节在于：电动马达、电力转向器和电池。这几部分目前国内企业与国外相比仍有差距，目前涉足的企业众多，并预期会有更多的公司参与，但要判断谁最终能胜出相当困难。

    对新能源汽车产业形成长期利好

    国泰君安认为政策的出台确立了我国鼓励发展新能源汽车尤其是充电式电动车的长远方向。随着中央与地方相关政策措施的不断细化和落实，新能源汽车产业将作为我国产业结构调整，发展新兴战略产业的重要方向，获得长期快速的发展，成为未来中国经济最为确定和亮丽的推动力量。
　　对于新能源汽车相关板块仍长期看好。但由于技术水平、产业配套实力以及市场接受度等因素，新能源汽车的真正推广应用仍然需要时间，相关上市公司的业绩体现在未来两年内仍具有不确定性。加之前期电池、稀土等相关板块涨幅较高，相关个股近期估值压力较大。重点关注锂电池产业链，受益顺序先后依次：电池材料>电池组装>上游原料。 

券商相关研究报告一览：

[华泰联合证券研究所]不再是空谈 补贴如期而至

[申银万国研究所]新能源汽车补贴政策或刺激符合标准小排量车需求

[国泰君安研究所]新能源汽车补贴出台 短期公共服务用车仍是主市场

[日信证券研发中心]补贴政策正式出台 迈出产业化重要一步