全景网5月31日讯 全景网统计了9家机构对短期大盘走势的看法，看多3家，看平6家，没有看空，机构好友指数约为30%（上一交易日机构好友指数为56%）。上周五A股市场在上试20日均线之后回落，表现出非常明显的防御性特征。医疗器械，生物制品、医药等防御性品种涨幅居前，金融、地产、钢铁、有色、煤炭则有所下跌。题材股表现活跃，但热点散乱，没有非常突出的领涨板块。多数机构认为震荡仍是主基调。（更多研报请进研报专区）

看多：

    方正证券：上周我国A股市场整体上维持震荡格局，但与此前几周相比，企稳迹象非常明显，特别是在上周四，在重大利空消息下出现了低开高走走势，而且成交量有所放大，这在一定程度上体现了短期内市场进一步大幅杀跌的动能已经有所衰弱，相反做多的动能增加，因此未来市场存在进一步反弹的要求。

    高华证券：上周五欧美市场表现不佳，而周末国内消息面也较为负面，尽管没有地产调控的具体内容出台，但上海市政府的发言确认了将出台更严厉的政策。此外银行股的融资计划逐步出台也对资金面构成较大压力。但就盘面来看，新能源，区域振兴以及医药等热门板块的热度似乎仍然有延续的可能。

    西南证券：大盘在累计了较大的跌幅后，一直没有象样的反弹，本周仍有尝试上攻的力量，但权重股表现恐依旧乏力，股指难有较大的上行空间，反弹虽会延续，但2700点整数关口将面临较大阻力。三网合一、医药、农业、新能源等小市值板块存在较大的投资机会。

看平：

    兴业证券：预计本周市场窄幅盘整，呈现结构性反弹特点。从政策调控预期分析，5月份的数据降温，6月份政策调控压力已小。政策压力和经济数据冷暖负相关，而根据兴业宏观研究员对5月经济数据的监控，剔掉季节因素，工业、零售、进出口、PPI环比均处在下降通道中，月度投资有较明显下滑。但是，政策调控预期中期依然有较大不确定性，毕竟地产目前只是缩量，而房价变化仅实现了不涨。

    国都证券：综合来看，大盘股反弹动力不足，直接决定了大盘反弹空间有限，预计股指在2700点-2800点区域面临较大阻力。大盘反弹遇阻后仍将以反复震荡为主。投资者可在控制仓位的提前下谨慎把握中小盘股的投资机会。我们重点看好节能减排、新能源汽车、三网融合、移动互联、智能电网等新兴产业，以及医药生物、商业、传媒等消费服务业。

    国泰君安：外围市场也是硝烟弥漫，大跌大涨家常便饭，搅乱市场的正常思维方式，A股市场在政策预期落空后，犹豫和谨慎心态占上风，多空反复博杀显示市场心态不稳。后市大盘需要一些新的信号刺激资金走向，市场拉锯反复未完，短期还将以震荡为主。

    中原证券：从周末消息面的情况来看，相对较为平静，既没有出现超出预期的利空政策，也没有出台刺激市场的利好措施，近期A股市场可能进入了一个政策相对真空的时期。随着6月份的来临，市场又将经受宏观数据的考验，A股市场的反弹行情并不会一帆风顺，反弹行情的表现可能会比较复杂，后市存在着反复震荡，反复筑底的过程。

    爱建证券：未来国内外经济、政治等因素变得愈趋复杂，前景也不明朗化，使股市投资人普遍对后市感到迷茫，不确定性依然较多的情况下，A股走势也变得扑朔迷离，有反弹要求，但2700点上方有压力。股市向下调整，经济基本面又形成支持。因此，预计市场一定时期内仍将维持震荡整理走势。操作上，轻仓观望，继续关注地产调控的后续政策以及其他注入货币政策等宏观导向，同时关注外围市场的走势。

    平安证券：周末消息面基本平静。胡锦涛主席强调深化医改，将全体城乡居民纳入医保范围。货币政策和房地产调控政策正处于效果观察期，在此期间政策基调不会发生大的改变。外围市场方面仍然没有稳定。由于受惠誉国际下调西班牙主权评级影响，周五美欧股市再度下挫，大宗商品市场亦同步下跌。预计A股市场短期内仍将在10均线上下继续振荡。

【投资看点】

    商务部拟将多晶硅行业列入高能耗高排放名单点评

    事件：5月29日媒体报道商务部“基于节能减排需要，拟将多晶硅行业列入高耗能高排放名单”，目前并未最后确定，处于商讨阶段。

    我们的观点：1、由于部分投资者对太阳能产业并不熟悉，印象中认为多晶硅即太阳能，我们这里澄清这种观点，多晶硅只是太阳能产业其中一种技术路线的上游环节，不代表太阳能产业。另外，多晶硅提纯技术除了目前主流的改良西门子法以外还有不少厂家在上马或酝酿新法提纯的生产线（物理法、硅烷法等），但目前暂没有公开发布已成功运行的案例。如将多晶硅列入“两高”及推出准入标准，有可能抑制这部分新法提纯技术的投资。目前暂时未见对新法提纯技术的意见。我们认为新法提纯技术将是较长时间的探索过程。

    2、多晶硅在最近几年兴起投资开始阶段，由于技术水平较低、运营经验不足等问题，确实存在电耗过高、尾气排放污染严重的问题。2009年11月工信部根据调研结果酝酿出台的<多晶硅行业准入标准>(现仍未出台)对电耗的标准是还原电耗小于60kwh/kg，2011年淘汰综合电耗大于200kwh/kg;对尾气中四氯化硅、氯化氢、氢气回收利用率标准分别为不低于98.5%、99%、99%。

    3、经过最近几年的发展，目前我国多晶硅生产已经实现万吨级突破，具备资本、技术实力的企业规模逐渐扩大，各方面的技术指标及能耗指标已经接近欧美大厂。如保利协鑫旗下徐州中能，2010年产能达2.1万吨，产量1.5万吨，还原电耗70kwh/kg，综合电耗120kwh/kg.江西赛维LDK预计今年1.6万吨可进入投产阶段。我国其他单线大于3000吨以上规模的也在酝酿或已经开始扩大规模。国际上欧美大厂也在积极扩产。全球多晶硅迅速向大规模化发展。对小厂及新进入者将很快形成非常高的进入壁垒。

    4、中国2010年多晶硅国内供应仍然不足，进口量仍然接近40%。2011年预计国内产量仍然不能满足国内需求，2012年如果国内产能有一半释放，国内供求将达到较为均衡状态。2012年全球可能供过于求，并持续1-2年。

    结论：1、如多晶硅最后确定列入"两高"，将限制多晶硅产品出口及来料加工贸易，此举会抑制新进入者及中小规模厂商的发展，有利大厂的继续做大做强，由于未来2年仍然需要进口，不会有出口，所以未来2年内对多晶硅行业影响较小。从长远角度看，总体上对多晶硅行业影响偏正面，有利于当前主流的改良西门子法技术研发的推进，并形成规模效应，但是如果没有对新提纯工艺的意见及鼓励措施，将不利于新提纯工艺技术的研发。另，此举不影响太阳能行业发展。

    2、由于多晶硅价格回归理性及行业规模化集中趋势，单线小于3000吨的中小企业的多晶硅企业盈利能力堪忧。涉及多晶硅的A股上市公司：乐山电力、川投能源、天威保变、鄂尔多斯、盾安环境、南玻、江苏阳光、银星能源等。【广发证券】