全景网6月1日讯 全景网统计了12家机构对短期大盘走势的看法，没有看多，看平7家，看空5家，机构好友指数约为0%（上一交易日机构好友指数为30%）。央行货币政策收缩和房地产市场密集调控，使得投资者信心受到打击，5月指数在前期破位的基础上继续下跌。随着昨日2600点终盘失守，5月指数全月跌幅达到9.7%，创9个月以来最大单月跌幅。（更多研报请进研报专区）

看空：

    方正证券：周一，我国A股市场受国务院同意逐步改革房产税消息的影响大幅下挫，跌幅高达2.4%，这导致市场的反弹趋势被破坏，股指重返5日、10日等短期均线的下方，反弹或许就此再次夭折，后市继续堪忧。

    申银万国：周一大盘先盘后跌，表明当前市场仍属弱势。虽然从阶段看，目前仍在技术性反弹周期当中，但上周五及本周一的连续阴线回落，显示大盘反弹心有余而力不足，谨慎观望，择机减磅成为主流，市场心态犹豫敏感，一旦不能冲高，便迅速撤离，缺乏足够自信。因此，后市即便再做努力、尝试反弹，反弹高度也较为有限。

    日信证券：政策面的变化是市场剧烈波动的主要原因，但在内外部环境走向复杂的环境下，政策面继续收紧的可能性不大，观察既有调控手段效果应是未来一段时间政策变化的主基调。基于此，我们认为市场仍将维持低位震荡特征，投资者可在严格控制仓位的基础上高抛低吸，降低持仓成本。中期市场方向选择则应关注通胀与经济走势的对比变化。

    高华证券：昨日市场的下跌使得月线周期上的下跌趋势更加明确。昨日市场在快速下跌的过程中，短期日线支撑非常脆弱反映了场内多方信心的不足。今日将要公布5月PMI数据，其结果将对市场形成较大的影响，如果其不能给市场带来较大惊喜，则市场进一步延续弱势的概率较大，谨慎。

    银河证券：目前欧洲债务危机仍存在较大的不确定性，将对外贸出口形势造成一定冲击，政策调控将导致房地产行业投资增速下降，市场对国内经济"二次探底"的担忧有所加大。在不确定因素的笼罩下，政策调控开始进入错综复杂的观望期。发改委提出逐步推进房产税改革，符合市场预期。上调天然气出厂价对工业生产如化肥等行业影响较大，但短期直接传导至居民消费价格体系中的比例较小。近日深市有4只中小板股票上市，明日中行400亿可转债发行，兴业银行配股也将于本周上市交易，市场目前面临较大资金面压力。预计后市大盘继续维持弱势格局，建议投资者继续保持谨慎。

看平：

    兴业证券：在当前资金价格趋升的背景下，股市大趋势仍然偏弱，对于短期市场，建议灵活调整仓位，利用政策预期的改善，适度参与结构性反弹行情。立足中长期大趋势，在受益于经济转型、政策支持的产业中，寻找未来持续高增长的"小巨人"。

    国泰君安：市场一直未能出现较为清晰的领涨板块，同时对地产板块又过于依赖，市场的涨跌与地产股密切相关，但地产板块由于近期基本面依旧偏空，不可避免地对市场形成制约。市场总体还处在弱势中，短期大盘可能以震荡为主，操作上适当防范风险，控制仓位。

    平安证券：目前市场最大的问题是看不到推动市场上升的力量，而出于民生的考虑，政府不得不对房地产市场继续进行调控，因此A股市场在近期难有作为。维持对A股市场短期内振荡整理的判断。

    爱建证券：从技术面分析，周一股指再次失守多条均线，显示近期的反弹会有很多的反复，而目前股指又在前期回补缺口的上方运行，因此短期股指可能会在2580-2680窄小的箱体空间内运行。因此作为投资者，目前仍是要注意控制仓位，做到顺势而为不轻易的盲动，并趁反弹时调整自身的仓位和持仓结构。

    湘财证券：短期市场仍然有整固2600点的需要，但突破下降轨道的事实已成，指数的回探正如我们上周所提到的只是回踩确认突破的有效性。大盘在经过短期的震荡整理之后，依然有再度上行的动能和空间，2700点仍然是上证综指需要反复突破的关口。

    长江证券：目前市场的反弹尚未完全确立，此时投资者的信心极为脆弱，受消息影响较大，市场不可避免将剧烈波动。因此，短期内市场仍将维持弱势震荡整理的态势，此时投资者宜保持高度谨慎，不宜大举入市，只适宜以少量资金参与一些急跌反弹行情。

    华西证券：国际方面，美国股市昨日休市；恒指昨日尾盘拉升，以持平收市。国内方面，温家宝：做好预防世界经济“二次探底”准备；发改委今起下调汽柴油上调天然气价格，自6月1日零时起，将汽柴油价格每吨分别降低230元和220元；监管层要求排查淘汰落后产能项目信贷。短期来看，反弹行情有夭折的可能，而中线下跌趋势并未改变，投资者应控制仓位，谨慎操作。

【投资看点】

    《2010年深化经济体制改革重点工作的意见》出台

    点评：5/31《2010年深化经济体制改革重点工作的意见》出台，与2009年「扩内需、保增长、调结构、惠民生」相比，2010年意见明确提出「转变经济发展方式、保障和改善民生深化改革，着力增强发展的内在动力和可持续发展能力」的目标。
　　与目标相适应，激发市场投资已不再是2010年改革工作的重点，取而代之从制度上支持和引导非公有制经济的发展，与前期出台的36条相呼应。同时，为顺利实现经济转型的任务，财税与金融体制改革被提升到较高的高度。
　　我们认为，当前中国经济V型复苏的短周期已经告一段落，十年的重化工业周期正遭遇人口、资源、资金的三重约束，经济转型迫在眉睫。意见的出台，显示政府已经充分意识到这一点，从长远看，无疑有利于中国经济的健康发展。
　　在此大背景下，我们判断当前行业格局的趋势性分化将延续，趋势上继续看好医药、大众消费品、自动化机械、TMT、新能源等转型受益行业。【安信证券】

    房地产：房产税执行不易 影响亦有限

    近日，国务院批准发改委《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》中要求逐步推进房产税改革。
　　同时，周末也传出诸多关于上海将率先推出房产税的传言。与我们听到的消息较为一致：
　　1、购买新房的，如果人均住房面积在70平米以上，新购的和已有的住房全部征收房地产税；2、外地人在上海没有纳税满三年，新购房的，征房地产税；3、税率是0.8%，按照评估值的7折，每年征收。4、相关部门的人员最近正在上海研究此事。
　　点评：我们认为上海完全可能强推，发改委的《意见》也体现了自上而下的推进力量，但是我们对其短期内能有效执行以及执行后的效果持谨慎态度。理由如下：
　　1、尽管这次有自上而下的力量协调各方，但是短期内得以有效推行的可能性不大。房产税征收涉及部门较多，执行过程复杂，技术要求较高。一个可比的案例就是韩国80年代末为了加强物业税征收（之前早已开始征收），建立一个完善的评估、征收体系花费了5年时间。
　　2、即使得以顺利执行，其对房地产价格和投资者持有房产意愿的影响也是短暂和有限的。韩国在80年代末和2005年两次开征新的物业税种（一次是单独针对土地征收土地综合税，一次是对高端人群征收综合房地产税），以打击囤地和高房价。但是没有显示出明显效果。实际上，物业税比重较大的国家，如美国、韩国均未能有效避免地产泡沫。相反，占比较低的德国很少听说有地产泡沫。
　　3、即使从理论上看，房产税也不一定会触发大量抛售。不考虑自住的需求，房地产作为传统的投资、保值和资产配置手段，即使不考虑可能的升值空间，其它层面的效用（如普遍认为的抵御通胀的能力）也未必能被物业税抵消。可比的例子就是国外一些银行对活期存款不仅没有利息反而还收取费用（现金本身显然没有升值空间）以及投资者花费大量保管费用长期配置黄金（抵御通胀）。【安信证券】

    温家宝：做好世界经济二次探底准备

    中国日报网：温家宝总理5月31日在东京参加"经团联"组织的午餐会时指出，中国现在退出经济刺激政策为时尚早。温总理说，虽然世界经济开始稳定和恢复，但复苏是缓慢的，同时一些国家失业率居高不下，希腊主权债务危机有可能拖累欧洲经济复苏，带来欧洲市场变化，因此中国现在退出经济刺激政策为时尚早。温家宝认为，世界经济仍有"二次探底"的可能，因此要把困难想得充分一点，做好"二次探底"的准备。
　　【点评】我们注意到，在有的媒体上，把同样的内容标题设为"温家宝：做好经济二次探底的准备"。只差了"世界"两个字，意义完全不同：如果缺了"世界"二字，可理解成总理暗示国内经济会二次探底，那对股市的影响可想而知。而有了"世界"二个字，意义在于，因为世界经济存在二次探底的可能，国内经济政策的退出政策将非常谨慎，甚至可能再次加大投入，避免国内经济也陷入二次探底的境地，完完全全是不同的含义。我们注意到，1-4月份全国24个地区规模以上工业企业实现利润增幅比一季度回落11.1个百分点，这也意味着本来过热的经济已经出现一定降温迹象。因此，在进行经济结构调整中，为保持经济稳定，保持宽松的货币政策还将得到延续，市场资金面的持续紧张也可能得到缓解。（该消息宏观中性）