中金公司：传媒互联网板块4-5月投资建议 有线板块值得重新配置
我们4-5月份的网络传媒板块的配置建议为“天威视讯，歌华有线，时代出版和焦点科技”。有线网络板块在过去两个月表现不佳，基本反映了三网融合执行难度以及业绩压力的预期，随着三网融合试点名单和细则在5月份出台，我们认为其配置价值再次出现。时代出版主业稳健，估值安全边际较高，可以做中长线配置。焦点科技估值水平较高，但我们认同公司长期成长空间和中短期的业绩弹性，激进投资者可以继续参与。
天威视讯：关外整合预计今年完成，公司将是第一批三网融合试点城市。公司仍是传媒板块中最安全的个股。而以上两大事件驱动下，公司在过去2个月有变现不佳，存在补涨机会，是我们首选个股。
歌华有线：过去两个月，股价下跌超过10%。公司负面，主要是业绩压力已基本在股价之中。公司已经公告要发行可转债，资产负债情况将进一步改善，可以配置。湖北有线借壳上市也有望带动有线网络板块再度活跃。
焦点科技：在现有会员模式下，阿里巴巴难以赢家通吃。而阿里巴巴每年流失的会员数量-国际版-（2009年在3-4万）是焦点现有会员数量的3-4倍。公司通过加强服务，提升品牌，完全有机会通过差异化定位实现增长。目前我们10年盈利预测为1.2元，公司业绩弹性不错，有机会做到1.5元。对于追求盈利弹性的投资者，该股仍可作为激进配置。（对稳健性投资来说，维持我们之前观点：60元是较好介入价位）。
时代出版：估值水平仍处于较低水平，且数字出版可能受到市场进一步追捧，可以作为安全配置品种持有。
其他个股投资建议：
华谊兄弟：维持长期成长性、朝阳产业中的产品驱动型、周期波动性股票的判断。40元左右可做长期配置。超过50元安全边际不足，只能做趋势性交易，在可以考虑在下半年投资-大片上映-带来的投资机会。上半年追涨的意义不大。
奥飞动漫：中国玩具市场品牌化趋势以及公司动漫和玩具互动的策略都使得该股具有长期投资价值。唯在此激烈竞争市场，公司的执行能力尚需认证，且考虑到目前估值高企，目前不急于追高，但值得长期跟踪。3）出版传媒：公司潜在整合预期等多重消息已经基本被资本市场消化，超额收益有限。
中信国安可能受益于湖北有线网络整合以及借壳上市，同时公司也是分拆概念股存在交易性机会。
新华传媒受益于数字出版，唯其数字出版业务板块尚处于培育期，短期内股价主要受预期驱动。
北巴传媒和博瑞传播风险不高，但短期内可能缺乏催化因素，难以有很强表现。
东方明珠作为世博概念股在5/1之前也许还有所表现，但估计世博召开后，股价反而可能会受此压制。
中视传媒、广电网络和电广传媒基本面上难有利好，但在钱如此多的市场，难以判断股价如何表现。
风险：主要来自资本市场的系统性风险，即：投资风格转换。
