全景网4月26日讯 全景网统计了9家机构对短期大盘走势的看法，看多0家，看平4家，看空5家，机构好友指数为0%（上一交易日机构好友指数为11%）。上周五大盘冲高回落，早盘在能源和有色板块的带动下，股指冲高，但是随后股指大幅回落，午后地产板块有所异动带动股指上扬，但是地产板块集体上涨没有持续性，最终股指以下跌收盘。今日没有机构看多，多数券商认为沪指将围绕3000点反复震荡，压力位存在于5日均线到60日均线一带。（更多研报请进研报专区）

看空：

    方正证券：从均线系统看，上周五市场受5日均线的压制非常明显，同时盘中也再次冲击年线未果，这表明市场反弹的压力比较大。短期内市场风险较大，即便继续围绕3000点反复震荡，但在趋势依旧较弱的情况下，建议投资者保持观望，切勿重仓参与。

    国都证券：房地产调控政策将逐步落实，这使得房地产相关行业仍将呈现弱势震荡格局。就主题驱动的中小盘股来看，虽然仍有局部行情可以期待，但整体而言，由于估值偏高，其对市场人气的提振已较有限。综合来看，大盘短期内将在2900点上方延续弱势震荡格局，建议投资者以轻仓为主。对于大消费及新兴产业板块，目前不宜追高，可等待逢低介入的时机。
　　国联证券：但短期看，油价维持目前走势仍对限制股指下跌空间有作用，而相当部分投资者仍对中期调整的看法有分歧，市场仍容易形成震荡走势。如果政策面不再连续释放更强的调控信号，则维持市场在低位的震荡格局，预期中小板和创业板仍有可能继续活跃。

    华西证券：上周指数走势形成破位下跌，技术面需要修复，短期内大盘震荡下跌的可能性相对较大。

    开源证券：券商基金参与股指期货规则出台，期指市场将逐渐成熟完善。本周股指将向下探寻支撑。操作上应严控仓位，谨慎观望。

看平：

    华泰证券：超预期的地产调控政策导致市场幅波动，周期性行业大幅下跌。在利空政策压制下，市场短期仍以震荡为主。

    长江证券：短线看，上证指数短期内在周二至周三的高低点之间即2941点-3034点之间震荡整理的可能性较大。总体而言，短期股指的表现主要取决于以地产银行为代表的大盘权重股的表现。投资者可以加以关注。

    中信建投：美元大幅下跌，基本金属价格回升，外围影响偏多；A股反弹面临5日线的重要压力，连续回落后有望试探5日线并进而试探年线压力。仍旧关注科技股的机会，泛消费的商业开始异动，可能成为未来新的大机会领域，可等待低吸机会。

    爱建证券：从股市运行格局看，大盘短线调整的格局仍会延续，加之银行以及地产两大权重板块成为主要的空头力量，指数出现剧烈震荡的概率较大。从技术上看，目前沪指压力位存在于5日均线到60日均线一带，沪指在3000点的震荡仍在延续。

【投资要点】

    统计局：CPI新算法仍不计房价

    华夏时报：记者就近日备受关注的明年启动CPI新算法（房价计入CPI）的相关问题咨询国家统计局有关人士时，得到的回答是否定的。
　　【点评】CPI权重调整之所以备受关注，甚至被放大，其主要原因在于人们普遍认为现有的CPI指标体系不能真实反映出物价上涨的情况，特别是房地产价格上涨幅度过高。但是，作为国际惯例，房价本身是不直接计入CPI的，其原因在于：一方面，房屋购买与住房消费在时间上是脱节的，使用房租或抵押贷款利率来衡量住房成本则更加合理；另一方面，在我国购房在大量情况下是一种投资需求而非消费需求。因此，在此次CPI新算法中，更可能的是各种消费品权重的调整，其中居住类、医疗保健类、娱乐教育文化类价格权重将上升，食品类权重将下降。我们认为，此次CPI算法的调整将会使得CPI能更加充分地发挥其本身的功能。（该消息为宏观中性）
　　

    关于券商与基金参与股指期货交易指引的点评

    两项制度的出台，让两类大的机构投资者：券商与基金投资股指期货从此有制度可依。总的来说，两项制度的推出符合预期，与之前的征求意见稿，变动不大。
　　从《证券投资基金从事股指期货交易指引》来看，基金对股指期货的投资主要以套期保值为主，应用于风险管理，严格限制投机。
　　对于保本类基金，并不在此列，不过应当符合基金合同约定的保本策略和投资目标。虽然指引已经出台，不过对于目前已有的基金产品还需要在对相关法律文件进行相应修订后，方可开始投资。
　　从《证券公司参与股指期货交易指引》来看，该指引对证券公司证券自营业务、证券资产管理业务参与股指期货交易的有关问题做出了明确规定。一是目前，证券公司证券自营业务参与股指期货交易限于套期保值目的。下一步是否可以参与其他目的的股指期货交易，相关监管规定将另行制定。二是证券公司资产管理业务参与股指期货交易，可根据不同业务类型，在审慎评估客户风险承受能力的情况下，按照客户不同需求，参与不同目的的股指期货交易。
　　证券公司定向、限额特定资产管理业务可以全方位参与股指期货，为客户提供不限于套期保值为目的的投资产品，满足不同层次客户的需求。因此券商可以进一步发挥其专业优势，对股指期货带来的新产品、新业务进行开发及开拓，提升其竞争力。
　　在股指期货推出的最初一周内，中国的期指市场的投资者多为私募与个人投资者。两项制度的出台，将使基金、券商等机构投资者逐渐进入到市场，对于未来期货市场的流动性带来积极的影响。在股指期货推出的第一周内，期货与现货之间的套利机会并不多，投资者大多以T+0日内交易为主，而当引入机构投资者后，套利机会可能会更少，期货与现货走势的相关性可能会更好，并可能改变目前的以T+0日内交易为主的格局。【华泰联合】

    发改委称新兴产业发展规划将于年内出台

    事件：被认为相当于下一个4万亿元的投资规划《战略性新兴产业发展规划》浮出水面的时间越来越近，此规划被认为是促进中国经济增长方式和结构调整的重大举措。由国家发改委酝酿已久的《新兴产业发展规划》将在今年陆续出台。
　　点评：由国家发改委及工信部、财政部等多部门起草的《国务院关于加快培育战略性新兴产业的决定》代拟稿的调研目前已经接近尾声，有望在今年上半年提交到国务院。这份《新兴产业规划》被认为是促进我国经济增长方式和结构调整的重大举措。这将涉及信息产业、新能源产业、新材料产业、医药/保健品、生物工程等。2009年11月3日，国务院总理温家宝在首都科技界大会上，通过长达1.2万字的讲话，为战略性新兴产业做出了详细的解释。按照温总理的讲话，战略性新兴产业将包括新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业七大产业。
　　在国家淘汰落后产能，调结构的过程时，新兴产业的发展将起到重要的作用。我们看好新兴产业上市公司的投资机会，作为新兴产业，先进的技术及装备将是核心力量，建议关注具有核心技术及先进装备的上市公司投资价值。【方正证券】

    中央政治局23日开会研究推进新疆跨越式发展

    4月23日，中共中央总书记胡锦涛主持中央政治局召开会议，研究推进新疆维吾尔自治区跨越式发展和长治久安工作。

    点评：本次中央政治局会议强调了新疆工作在党和国家事业发展全局中具有特殊重要的战略地位，明确了“推动新疆经济社会又好又快发展，集中力量优先保障和改善民生”，指出“要坚持中央关心支持、东中部地区支援和新疆各族干部群众自力更生、艰苦奋斗相结合的方针，认真做好对口支援新疆工作”。我们认为，本次中央政治局会议是中央实施新疆经济振兴政策的前奏，标志着新疆经济政策的基调已经确实能定，一系列重磅扶持措施呼之欲出。而在周末关于张春贤接替王乐泉出任新疆维吾尔自治区党委领导人的消息，更预示着新疆区域振兴已经来开了序幕。我们预计中央将于5月召开的新疆经济工作会议，将正式出台新疆经济、社会发展的政策，为新疆迎来大建设、大开放、大发展的历史性机遇。
　　我们预期新疆区域的经济政策将集中在改善民生、加大基础设施建设投资、加强能源的开发利用、加大对兵团的支持、扩大对外开放等方面，将重点支持能源、旅游、钢铁、新型农业和循环经济发展。我们再度强调此前对“新疆板块”长期看好的观点。随着“长治久安、跨越式发展”的超预期政策逐步明朗，“新疆板块”跨越一般经济周期的的投资价值正在被市场确认。根基受益政策刺激的逻辑顺序，我们将投资标的按照排序为：伊力特、青松建化、八一钢铁、天山股份、中泰化学、天富热电、中粮屯河、新中基、广汇股份、啤酒花、新赛股份、北新路桥、天康生物、美克股份。综合考虑受益政策刺激的程度、上市公司的基本面以及股价的弹性，建议重点关注：啤酒花、伊力特、天富热电、中粮屯河、美克股份。【华泰联合】

    中行上调存量房贷对银行业业绩影响分析

    事件：中国银行日前通过其官方网站宣布，在利率调整方式到期时将根据与客户合同中的约定，提高存量首套、二套、三套及以上的房贷利率浮动比例分别至基准利率的0.85倍、1.1倍和1.2倍。新政策拟于4月19日起实行。
　　点评：我们认为中行个人房贷利率调整对于购房成本冲击巨大，对于银行业业绩也有很大影响，唯有实施时间和进程影响银行业业绩实现时间。个人房贷上调15%，总体影响净利润增长6.3%，深发展、招行、兴业、中行影响最明显。

　　截止09年年末，上市银行中个人房地产抵押贷款占总贷款比重整体为16.36%，09年中期为14.14%。年末占比最高的是深发展（23.87%），随后为招行（23.08%）、兴业（21.25%）、中行（18.19%），最低为华夏银行（6.46%）。（09年年末数据未考虑尚未披露年报的中信银行和北京银行）
　　截止09年年末，上市银行中个人房地产抵押贷款占总生息资产比重整体为8.62%，09年中期为7.37%。年末占比最高的是深发展（14.76%），随后为招行（13.28%）、兴业（11.18%）、中行（10.55%），最低为华夏银行（3.24%）。（09年年末数据未考虑尚未披露年报的中信银行和北京银行）
　　根据我们的测算，按照平均个人房贷利率上浮15%计算（一二三套调整幅度和比例不一样，统一简单考虑），按照2009年年底数据来算，合计增加上市银行净息差8个基点，最高的深发展增厚13个基点，其次招行（12个基点）、兴业（10个基点）、中行（9个基点）。合计增厚上市银行净利润6.3%，最高的深发展净利润增加9.88%，招行和兴业净利润分别增加8.58%和8.56%，影响最弱的南京银行增长2.73%。（未考虑尚未披露年报的中信银行和北京银行）
　　存量房贷调整还存在三个问题需要投资者进一步关注，第一个是调整时间点的问题，涉及到和客户约定的问题；第二个是客户违约情况，毕竟很多一套房和二套房投资者实际上是财富积累较低的投资者；第三个是个人经营性贷款，很多是以商业性物业作为抵押的，这块利率走势需要关注。【兴业证券】
　　

    医药板块一季报形势看好

    截至24日，已有74家医药行业上市公司公布2010年一季报，其中共有62家实现净利润同比增长，占已公布公司的84％。
　　点评：就目前公布的今年一季报情况看，医药行业的业绩要稍好于A股平均水平，A股上市公司共有961家公布一季报，实现净利润增长的占78％。医药行业中，有23％净利润增长了100％以上，增长50％以上的达到了35％。从营业收入情况看，实现一季报营业收入同比增长的占到了85％，应该说医药板块今年一季度实现了开门红，整体业绩将稍稍超出市场平均的水平。【民生证券】