全景网4月27日讯 全景网统计了10家机构对短期大盘走势的看法，看多1家，看平6家，看空3家，机构好友指数为10%（上一交易日机构好友指数为0%）。从技术面来看，周一市场价跌量减，这是连续第三个交易日出现这种局面，同时上周三市场反弹以来的低点也连续被刷新，这是主力资金做多动能不足，市场处于弱势状态的表现。多空均衡的双向市场盈利模式下A股大盘中线继续保持相对稳定的可能性偏大。（更多研报请进研报专区）

看多：

    英大证券：从短期来看，大盘再现3000点下方弱势震荡，地产、金融板块短线维系窄幅调整形态，预计沪指2950点将成为短线市场技术支撑，建议关注估值相对偏低且业绩成长受政策影响较小品种的市场机会。

看空：

    国都证券：从小盘股来看，昨日虽然中证500指数与中小板综指均小幅上涨，但观察个股可以发现，中证500指数成份股中上涨个股仅占半数，中小板上涨个股同样不足半数。此外，申万创业板指数昨日大跌3.35%。小盘股已呈现显著分化的格局，表明过高的估值已对小盘股行情带来不利影响。综合来看，市场仍可能在震荡中小幅走低。建议投资者保持谨慎，以观望为宜。

    海通证券：周一A股市场继续缩量调整，我们认为短期市场仍难以有效企稳并展开可持续性的反弹行情，预计短期股指继续向下寻求支撑的可能性较大，一方面，宏观经济政策结构性紧缩信号依旧，市场对近阶段中央出台的有关房地产系列调控措施仍有待继续消化；另一方面，上市公司2009年年报与2010年一季报业绩信息披露工作即将于本月落下帷幕，机构投资者可能出现集体调整仓位结构的行为。

    爱建证券：上周股指经历了破位反弹以后目前再度下行，显示股指在经过了技术性反弹之后，仍有再度向下调整寻求支撑的可能，所以我们认为未来股指进入一个休整阶段的概率有所加大。

看平：

    方正证券：我们认为周二市场走势可能比较关键，如果大盘继续下行，60周周线2929点将有失守可能，跌破前期平台的概率较大，大盘进一步下跌空间将被打开；但是如果出现反弹的话，后市仍有可能出现转机，其中的关键就在于银行、地产板块能否止跌。

    国金证券：权重股表现疲弱，风格转换再次落空，警惕中证500指数出现的双头顶格局，目前应继续观望为主，尚不宜加仓抢反弹。

    广发证券：短期内市场走稳仍然时间，房地产调控政策的严厉程度超预期破坏了投资预期，市场信心修复需要一定的时间。

    联合证券：从热点分布看，传媒娱乐、商业百货等相对活跃，部分大宗商品受外围市场影响保持上涨格局。两市成交量无明显变化，个股演绎结构性行情，预计市场将继续振荡，短线方面应适当考虑沪深300指数3100点支撑强度。

    长江证券：由于被高度投机的资金推动，目前创业板股票、以及去年上市的中小板股票总体价格偏高，风险较大，随着发行价格的抬高，其风险也越来越大，调整压力越来越大，一旦调整，对市场人气的冲击也非常大，这也对市场构成强大压制。在此情况下，预计近期市场仍将以弱势整理为主，即使短期出现反弹，也不宜抱很高期望，投资者总体应保持谨慎。

    日信证券：房地产配套紧锁政策细化落实，使得A股市场短期处于消息面偏空状态，指数围绕年线震荡可能性较大。不过从银行股走势来看，市场也很难继续深幅下多。

【投资要点】

    盖特纳：人民币汇率由中国作选择

    盖特纳在当天的记者会上至少三次重申了同一句话：这是中国的选择。他表示，在人民币问题上，美国没有任何新的或者不同的表态。盖特纳还说到：“我相信中国会根据自己的利益作决定，重新启动改革进程，恢复几年前已经开始的汇率改革的过程。这符合中国的利益，对整个世界也很重要。”

    点评：原先外界猜测美国和一些国家可能通过G20、世行和IMF会议对人民币问题施加压力，但实际上美国没这么做。从近期美国暂缓宣布中国是汇率操纵国以及此次会议未施加压力，这为中国政府营造了较好的决策环境，为人民币回到之前的盯住一揽子货币机制铺平了道路。[海通证券]

    三网融合再现部门利益之争 广电内部清查违规IPTV

    事件：日前,广电总局向各省、自治区广电局发文,要求各地清查违规IPTV业务。对于未经广电总局批准擅自开展IP电视业务的地区,将依法予以查处,限期停止违规开展的IP电视业务。消息人士透露,本次针对IPTV将进入实质性查处阶段。
　　点评：三网融合方案中计划的是广电网和电信网双向非对称性进入。广电网可以经营部分基础电信业务和电信增值业务。同时，电信网也可以从事电视节目制作和内容传输。
　　从5月1日起,广东电信将停售4M b/s以下宽带产品,主要提供4M、12M、20M、100M等不同速率的高速宽带产品。电信宽带提速让广电倍感压力。广电总局科技司副司长王联直言,12M接入恰好是传输高清电视的基本要求"。显然,电信运营商已经将目标瞄准了高清IPTV业务。"一般而言,开办IPTV业务,需要四证齐全:包括《网上传播视听节目许可证》、《网络文化经营许可证》、《ICP证》和《移动增值业务许可证》。其中《网上传播视听节目许可证》由国家广电总局颁发,也即俗称的"IPTV牌照"。目前全国共有七家公司获得此牌照,包括上海文广、央视等。现在电信网络在一边加紧基础网络建设的同时，又通过与拥有IPTV牌照的公司合作，购买内容，从事运营IPTV。这一系列动作明显损坏了广电网络的利益。
　　目前广电网络由于目前存在各大网络运营商整合的问题，同时基础网络传输速率较慢，同电信网络的竞争明显处于下风。广电总局要求各地清查违规IPTV业务的要求在一定程度上是为了保护在相对薄弱的广电网络运营商，短期来看对广电网络运营商是利好消息。[方正证券]

    传媒互联网板块4-5月投资建议 有线板块值得重新配置

    4-5月份的网络传媒板块的配置建议为“天威视讯，歌华有线，时代出版和焦点科技”。有线网络板块在过去两个月表现不佳，基本反映了三网融合执行难度以及业绩压力的预期，随着三网融合试点名单和细则在5月份出台，其配置价值再次出现。时代出版主业稳健，估值安全边际较高，可以做中长线配置。焦点科技估值水平较高，但认同公司长期成长空间和中短期的业绩弹性，激进投资者可以继续参与。风险：主要来自资本市场的系统性风险，即：投资风格转换。[中金公司]

    建行A+H配股再融资规模或为500亿-700亿

    权衡利弊，建行希望在"A+H"两地同时进行配股，并准备再次上董事会讨论这一方案。犹豫再三的建行再融资方案，将很快出现新版本。权威人士透露，在4月29日的董事会上，建行将提出"A+H"两地同时配股的方案，而比例或将定为10∶0.7，以当前市场预估，这意味着建行的再融资规模大约在500亿-700亿元。
　　【点评】这虽是昨日上午消息，但比较重要。关于建行再融资，可谓是一波三折。在3月26日董事会前，各方属意的是A股定向增发与H股闪电配售的方案。其中A股以定向增发方式，融资450亿元左右，而H股则会实行闪电配售，规模不超过H股已发总股本的3%，但随后该方案并未实施。从以上消息来看，建行拟A+H配股，配股比例10:0.7，这样募集进而大概为500-700亿。我们注意到建行在A股市场上的流通市值仅90亿，因此按上述配股比例计算，建行本次的方案在A股市场上融资额度仅30多亿，因此尽管当前市场资金面吃紧，但是影响并不会太大。（此消息为个股以及市场中性偏空）

    同方股份率先策划分拆上市 有否"超额收益"尚待时日

    上海证券报：同方股份今日公告，正研究相关政策和规定，评估对国家重点鼓励发展的拥有自主知识产权的高新技术领域以及环保、水务、建筑节能等节能减排领域的业务境内外分拆的可行性，并依此拟定相关方案。此公告一出，随即使同方成为"分拆概念股"中首家给出确实回应的公司。而据上证报资讯统计，同方参股的百视通、同方水务、同方环境等接近或满足分拆上市条件。
　　【点评】为了抑制创业板的炒作，证监会推出上市公司可分拆符合条件的子公司到创业板上市，进而增加创业板供给，意想不到的是这在A股市场掀起一波分拆概念行情。据我们研究发现，分拆首先一种资产重组行为，与以往我们经常提及的资产重组所不同的是，以往的重组主要是指资产的注入或者说资产的合并，而这里的资产重组属于分拆；其次，分拆也属于一种融资行为，上市公司通过分拆一部分业务到创业板上市，这样可以融得一部分资金。因此分拆概念的炒作有一定的合理性，其确实能给上市公司带来一定的利好。而据同方股份最新公告称，正研究分拆上市相关方案，从而成为第一家对分拆上市给出确切回应的上市公司，因此我们建议投资者可适当关注。（该消息为个股以及分拆概念股利好）