全景网4月28日讯 全景网统计了12家机构对短期大盘走势的看法，看多4家，看平5家，看空3家，机构好友指数为33%（上一交易日机构好友指数为10%）。A股市场周二在大、小盘股的“共振”回落作用下，股指出现加速探底，沪指最低指数和收盘指数双双改写今年新低纪录，2890点上方构筑双底形态愿望落空，调整目标指向回补去年国庆后的2803点多方缺口。东北证券认为2010年市场运行特征将呈现为年振幅收敛的平衡市特征，上证指数运行区间为2700-3900点；市场机会以结构性特征为主。（更多研报请进研报专区）

看多：

    方正证券：从短期均线来看，5日、10日等短期均线的乖离率放大，这意味着短线技术指标背离，而且市场在大幅下跌之后往往需要一个回抽确认的过程，因此短期内市场存在反弹的可能性。而从市场中期趋势看，我们注意到去年10月初市场在2803.86-2834.62点之间存在一个缺口，因此市场存在回补缺口的可能。

    中信建投：美元暴涨，基本金属价格大跌，外围影响偏空；A股单日暴跌后的反弹应视为减仓机会，可在回抽年线时降低仓位。关注泛消费的异动，可能成为未来新的大机会领域，可等待低吸机会。

    日信证券：地产调控和银行紧缩进程仍在延续，目前市场环境整体并不乐观。经过短期大幅杀跌，市场可能在金融、地产板块技术性企稳走势带动下出现一定反弹，尤其昨日尾盘市场市场收出较长下影线意味这短期技术性反弹的可能性较高。不过，应该注意目前指数已经跌回60周、120周周线下方，市场中期弱势格局难以摆脱，建议投资者整体维持防御状态。不过，短期权重股下跌空间已经相对有限，可逢跌势逐步关注业绩预期稳定的品牌消费、商业、医药类公司，强势股大跌后也有反弹可能，但不建议所有投资者参与。

    平安证券：大盘显现企稳迹象，短期有展开反弹的要求。近期只要银行、地产在当前位置能稳住，大盘进一步下跌空间就不大。鉴于昨晚美股、大宗商品等外围市场均下跌较多，近期A股市场可能仍需时间整固，消化不利因素。

看空：

    海通证券：展望后市，在消息面继续偏负面、基金等机构投资者正处集中调整仓位结构的背景下，我们对短期A股市场趋势继续持谨慎观点，预计短期A股市场总体上延续向下寻求支撑格局的可能性较大。

    华泰联合：受累于建行再融资、农行IPO等传言，加息传言也是不绝于耳，使得今日两市再次杀跌。小盘股跌幅远大于市场，风险开始显现。市场低迷气氛或将延续，但考虑到宏观经济面向好格局未变，投资者不宜过分恐慌，仓位较低者可以逢低布局金融、煤炭等股指较为合理的板块。

    银河证券：目前A股市场货币政策紧缩预期增强，管理层加强对房市的调控，部分中小盘题材股泡沫严重，均影响投资者入市或持股信心，同时外围市场的不稳定也将加剧A股市场的弱势。建议投资者继续保持谨慎，合理控制仓位。

看平：

    高华证券：前期的一些题材类个股在场内风险偏好降低的背景下或将继续承压，总结来说，在经历了前一阶段只跌指数不跌股票的行情后，近期或将经历一个跌股票不跌指数的行情。

    国都证券：依靠题材驱动的小盘股已转入调整，多数估值偏高的个股面临较大压力，近期市场将缺乏有效热点；而就大盘股而言，由于宏观紧缩压力不断加大，虽然其估值已处低位，但由于盈利前景不明，目前仍不具备企稳回升的条件。综合来看，大盘将在2900点附近展开震荡。投资者仍应保持低仓位，谨慎操作。周期性板块仍应逢高减持，可逢低关注成长性良好、估值回归至合理水平的新兴产业及消费类个股。

    渤海证券：后期我们认为市场继续下跌的空间有限，可关注新科技、通胀预期、新疆区域、并购重组和分拆上市（紫光、同方）等主题板块。

    爱建证券：上周股指经历了破位反弹以后本周再度下行，显示股指在经过了技术性反弹之后，仍有再度向下调整寻求支撑的可能，所以我们认为目前股指实际已进入了一个调整的阶段。

    中原证券：股指能否在2639点上方止跌企稳，主要还是取决于市场对于宏观政策导向的理解程度，在宏观政策紧缩预期没有消除之前，股指出现明显的止跌反弹具有一定的难度。大盘股经过快速下跌之后，市场的整体估值水平进一步下移，市场风险也逐步降低，投资者对于后市不必过于悲观。

【投资要点】

    央行：3月份银行间市场债券发行量增加

    中国人民银行２７日公布《２０１０年３月份金融市场运行情况》，３月份银行间市场债券发行量增加。一季度，银行间债券市场累计发行债券７６９１．７亿元，同比增加５３．６％。３月份，银行间债券市场发行债券３８２２．３亿元，较上月增加１１４．６％。截至３月底，债券市场债券托管量为１３．７万亿元，其中银行间债券市场债券托管量占９８％。报告指出，一季度金融市场总体运行平稳。３月份市场流动性总体充足，银行间市场同业拆借和债券回购量较上月均大幅增加，货币市场利率下降；现券交易量增加，银行间债券指数和交易所国债指数微幅上行，国债收益率曲线整体下移。
　　点评：10年4月22日，3年期央票招标利率意外下降了1bp，我们认为这标志着央行货币政策的微妙转向，由实际的紧缩真正转向适度宽松，原因在于对地产的打压将使得经济过热的风险大幅下降，甚至面临二次探底的担忧，与之对应，加息概率也显著下降。
　　考虑到当前严厉的地产政策及此前信贷持续紧缩的影响，我们已将2季度GDP增速预测调低至10%，3季度至9.3%，由此可见，经济二次探底的风险或将日益突出，而为了保证经济平稳复苏，利率政策已经难有上调空间。
　　我们认为近期央行的一系列举措正是货币政策灵活性的体现：二套房贷利率的上调相当于对房地产市场大幅加息，抑制过热的地产市场。而从央票利率下调中受益的是非房地产市场，这部分经济并不过热，为了弥补地产市场的空缺还需要政策刺激，最终目的是保证经济的持续稳定复苏。
　　当前经济的下滑对2季度股市有负面影响，但政策的转向对经济长期增长有利。而加息预期显著下降对于2季度债市有积极支持，但持续的低利率易于催生通胀及刺激投资，对债市的长期影响偏负面。【国泰君安】

    国资委、财政部等有关部门酝酿上调央企分红比例

    事件：目前，国资委、财政部等有关部门正在研究提高央企税后利润上缴比例。据悉，除了正在研究缴税比例在原有5%至10%的基础上调高外，还在研究军工企业、转制科研院所企业是否在“免单”期结束后上缴一定比例的红利。

    点评：上调央企分红比例是国民经济健康发展的必然需要，这将有助于充实中央财政、完善国有经济布局和结构调整，加大对在国民经济具有重大战略和带动意义的产业（比如大飞机、核电技术、现代科技等）
　　的支持。目前，央企上缴红利标准分为三类：油石化、电力、电信、煤炭五个资源性行业，上缴比例为10%；钢铁、运输、电子、贸易、施工等一般竞争性企业上缴比例为5%；军工企业、转制科研院所企业三年内暂不上缴。此准自出台以来，就遭到了社会各界的质疑和批评。尤其是10%至5%的上缴比例明显太小，从1993年国企改革开始到现在，央企未上缴利润的数额是非常惊人的，这些资金的流向也不透明，从而凸显了央企分红政策调整的必要性。
　　但是，这对原本就是“温室里的花朵”德央企而言，红利的开征或提高，都将给央企们找到削减利润的绝好借口，尤其是央企上市公司对普通投资者的可分配利润必然相应减少。此外，部分转型途中的央企的成本负担和社会负担依然较重，市场竞争力极弱，此举或将导致运营成本提高，甚至降低这些企业转型的积极性。【方正证券】

    西部大开发再获推力跨境经济合作区呼之欲出

    事件：国家发展改革委昨日正式下发《关于2009年西部大开发进展情况和2010年工作安排》，指出今年将继续加强基础设施和生态环境建设、力争建成西部开发8条公路干线，大力发展特色优势产业，完善可再生能源发电定价机制，探索设立跨境经济合作区。

    点评：今年的西部大开发无疑是宏观调控背景下的经济亮点，也是值得我们持续发掘的投资主题。我们一如既往地继续看好新疆、西三角、广西的主题投资机遇。发改委明确指出：要积极推动广西东兴、云南瑞丽、新疆喀什、内蒙古满洲里等重点开发开放试验区建设，编制西部地区沿边开发开放规划。支持有条件的沿边地区增设边境经济合作区，探索在条件成熟的地区设立跨境经济合作区，我们认为，新疆、云南、广西、内蒙的延边开发开放将是值得关注的新热点。我们预期，首个跨境经济合作区--“中哈霍尔果斯国际贸易中心”封关在即，伊力特、中粮屯河等受益企业将值得长期看好。此外，得到政策支持的国防科技工业、信息技术、旅游、农业类的优秀上市公司也将得到市场反复发掘。建议继续关注：伊力特、中粮屯河、新中基、啤酒花、川大智胜、航天动力、西安旅游、丽江旅游。【华泰联合】