全景网5月6日讯 自4月27日股指探低反弹以来，房地产板块连续上涨，表现远超大盘。国务院决定调整固定资产投资项目资本金比例，其中包括商品住房。受此消息刺激，房地产板块出现了较为强势的表现。尽管银行对房地产行业的信贷并未完全放开，但爱建证券认为，此次松绑开发商资本金比例35%的大限，既体现了中央对地产行业的重视和扶持的态度，更能从一定程度上缓解开发商的资金压力。
从全国各区域楼市整体成交情况来看，楼市的振荡格局较为明显。在行业真正走出调整格局之前，未来一段时期内成交量和价格可能仍会延续振荡格局。另外，受五一小长假的影响，部分城市的成交量回落较为明显，另有部分城市的成交数据缺失，这些因素都可能对我们的判断产生一定的影响。爱建证券认为短期来看，无论是政策环境还是市场环境都对房地产行业较为有利，如果宏观经济持续回暖，则房地产板块应能看高一线，但中期仍存在一定的不确定性。
在具体的投资策略上，东兴证券建议投资者主要关注三类公司：一是东部沿海经济发达城市的房地产公司。投资者可以多关注上海区域房地产板块和具有海西经济发展前景的福建区域房地产板块等。投资者同时也可以关注东部地区江浙二地优质房地产公司；二是全国性房地产公司。这些公司在经济发达的一线城市都拥有开发项目，大城市商品房销售回暖将更有利这些公司的恢复；三是出租类的工业园区类公司、可营运旅游资产公司以及土地一级开发企业等，这些公司有较好的租金或营业收入。（文中观点来自各大机构）
==中国经济复苏要看地产 略显回暖中期仍难确定==
瑞银经济学家：中国经济复苏要看房地产
房地产：房产交易居高位土地市场显暖意
房地产行业:中期仍存不确定性
==业绩成长性减弱 选股注重结构性机会==
房地产：业绩成长性减弱 资金压力缓解
房地产：二季度注重结构性投资机会
房地产：关注主题投资选股可攻可守品种
房地产：世博、迪斯尼及国企资产重组下的投资机会
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瑞银经济学家：中国经济复苏要看房地产
投资者，无论你身在何地，都请停下手上的事情，来看看眼前这张图表。因为这张图表将告诉我们，2009年新兴市场将如何发生翻天覆地的变化。
从这幅图上看，中国房地产市场似乎已经出现了回暖迹象。
2008年，中国经济增速大幅下降，出口危机可能是一个原因，当时财政刺激效果尚未显现，也可以当作另一个解释。但这一切都并非最重要的。瑞银认为，房地产行业陷入危机，才是中国经济增速放缓的最主要原因。也就是说，如果中国房地产行业出现回暖，也将起到推动中国经济复苏。
就在最近两个月，中国房地产市场出现回暖迹象，同时，主要新兴市场股市也都出现了一定幅度的上涨。对此，投资者很容易产生这样的疑虑：新兴市场资产价格反弹开始了吗？
令人兴奋的两个月在过去两个月里，由于经济数据好转，投资者开始欢呼中国房地产行业已经全面复苏。因为他们看到的几乎都是好消息：政府财政刺激力度空前，银行信贷趋向宽松，钢铁产量全面反弹，主要城市房地产交易量大幅回升。
正如我之前提到的，中国房地产市场对于中国整体经济增长至关重要。如果房地产市场确实出现全面回暖迹象，那么中国经济复苏就更加值得期待了。
瑞银认为，相比深陷泥潭的美国房地产市场，中国的情况好得多。因为中国房地产市场存在的问题相对比较温和。和其他爆发房地产危机的国家相比，中国房地产行业投资建设过快和定价过高问题并不严重，同时，购房者也没有使用过高的财务杠杆。这也就是我们预言中国房地产市场能在2009年复苏的最重要原因。
但是，目前我的态度还是比较谨慎。因为我们只要认真分析一下以上让市场乐观的经济数据，就会发现一些干扰因素必须从中剔除。
首先，中国政府财政刺激计划必须假以时日，才能显现效果。当前房地产市场出现回暖迹象，与其说是政府财政刺激对宏观经济产生作用，倒不如说是政府鼓励投资和购买住房的政策收到了成效。但在如今的经济低迷期，这种政策刺激效果必定是有限的。
其次，市场认为金属价格走稳，是中国房地产市场回暖的先行指标，这种观点考虑并不够周全。事实上，中国目前金属材料价格能够稳定，并出现小幅上升，其主要动力并非来自于实体经济的需求推动，而是政府的收储计划起到了效果。
最后，商业银行信贷数量激增，其中固然有宽松货币政策的功劳，但是投资者也不应该忽视，2009年前两个月，大量贴现的票据融资，进一步推升了银行信贷数据。
以上几点，都或多或少地对数据起到了扭曲作用，存在高估成分，可能让投资者产生过分乐观的情绪。
但从积极角度来看，即便剔除这些因素，我还是认为，中国房地产市场出现了一定程度的回暖迹象。现在唯一的问题在于，两个月的时间还有些短，我们还需要继续观察中国房地产市场的未来走势。
（作者为瑞银集团新兴市场经济学家，齐忠恒译）证券市场周刊
