| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2009年03月19日 14:45 |
作者： |
王嘉 |
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我们在此前的行业报告中阐述了对于地产行业暴利时代结束的观点，在今后的一段时间，地产行业依然会有起伏，但是随便一个项目、随便一个地产公司就能给投资者带来丰厚回报的时代已经结束。我们选择公司的落脚点将更多的放在公司所在的区域市场能否跑赢大市，公司的产品是否足够优秀以使其在买方市场脱颖而出。
我们选择华发的理由正是基于以上两点，未来几年珠海市包括港珠澳大桥在内的巨大的投资计划将改变珠海的经济地位和交通地位，巨大的投资将直接推动珠海经济的增长，其后珠海将逐渐成为珠三角西岸的核心城市和交通枢纽，成为粤西乃至广西地区连接香港的纽带。
在这种背景下，我们看好珠海的经济，看好珠海本地的购买力以及珠海经济和交通地位提升后的外来购买力的持续进入。与此同时，伴随巨大的投资计划的是华发集团功能的转变，华发集团将从以地产为主业的控股公司转变为城市基础设施的运营商。股东掌控的资源将较目前而言成几何级数的增长，从而间接的为华发股份的成长提供有力的支持。
尽管我们已经对公司的产品品质有所了解，但近期推出的如华发水郡等项目的品质仍高于预期，因此也不难理解公司多个项目自08年4季度以来的热销，我们再次强调对公司的“强烈推荐”评级预计公司2009-2011年EPS分别为0.92元、0.98元和1.18元，维持“强烈推荐”评级。 （详细内容请参见附件）
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