| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月27日 10:01 |
作者： |
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昨天是春节前倒数第五个交易日，A股市场呈现缩量反弹态势，上证综指没有延续前两日的回落势头，而是平稳开盘后在中小盘股反复活跃的带动下震荡走高，个股呈现普涨格局。但两市上涨过程中成交却再度萎缩。截止收盘，上证综指报2708.81点，上涨1.17%；深证成指报11599.7点，上涨1.34%。沪市成交为681亿，创出3186点以来的成交地量；深市成交为473.7亿。两市合计成交共计1154.7亿昨天市场做多的主线明显增多，一是近期连续杀跌的中小盘个股止跌回稳，活跃了整个市场的做多热情。同时资源类板块表现相对坚挺，有色、煤炭等涨幅超过1%，成为除了中小盘个股外，支撑大盘重心的中坚力量。三是中字头的个股变现依旧抢眼，中国重工、中国船舶、中国北车、中国一重、中国铁建等均有不错涨幅。虽然市场紧缩预期再度趋于强烈，但持续的回调在一定程度上消化了中小盘股票的估值压力。
整体来看，临近春节市场资金面紧张的局面复演，虽然央行已经连续暂停央票发行，并采取逆回购的操作，进行了一定程度上的疏解，但银行间紧张的局面依旧延续，年初信贷投放井喷导致银行信贷资源空前紧张，一些银行贷款利率出现普遍上浮，上调幅度在10%至45%不等，预计春节前资金面紧张态势或将延续。由于当前市场依然处于弱势之中，股指的持续反弹缺乏政策面以及资金面的有力支持，再加上春节长假将至，因此我们认为当前反弹的持续性依然需要进一步观察。根据历史经验来看，春节前股指保持平稳运行的可能性较大，预计春节前上证综指在2650点至2750点窄幅震荡的可能性较大，建议在控制仓位的前提下以超跌反弹作为投资逻辑。
（具体内容请见附件）
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