| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2012年05月28日 15:34 |
作者： |
周励谦 |
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板块观点本周，电子行业指数下跌1.4%，跑输大盘1.4个百分点，1/4的个股取得正收益，LED与苹果产业链个股上涨居前，LED板块主要受关于台湾晶元芯片涨价传言的影响。美国与台湾行业指数走势与相应大盘相似。电子产业在3月的景气上升符合我们在1月底关于景气见底的观点，4-5月略低于预期，二季度总体低于市场之前的预期。我们看好行业在下半年的基本面改善：
1）产业链各环节在二季度较谨慎，不存在去年二季度的高存货风险；2）专用于Ultrabook的Ivy Bridge芯片将在6月初推出，预计下半年将有几十款Ultrabook上市，从而拉动电脑行业景气回暖；3）iPhone 5等大量新产品上市；4）去年三季度旺季不旺，业绩基数低，今年三季度同比增长将较为显著。关于行业布局的时点，我们建议：1）左侧投资者在6月中旬可以考虑布局；2）右侧投资者继续等待基本面明确好转的迹象。下周，我们继续推荐长城开发、恒宝股份、大华股份、远方光电和中瑞思创。
行业动态
半导体
SEMI公布4月北美半导体设备BB值1.10，较上月的1.12小幅下滑，但已连续3个月高于1。
IHS iSuppli统计，苹果已经成为全球半导体芯片市场最大买家。2011年苹果在半导体上的投入是230亿美元，比排在第二的三星的150亿美元多出50%。
矽品增加苏州厂投资1亿美元，包括扩充苏州厂的铜打线封装机台及测试设备。矽品今年资本支出将大举提高到175亿元的历史新高，较去年110亿元大增近6成。智能型手机等行动装置芯片，大量采用28nm制程，高阶封测需求大增，封测厂也需跟晶圆代工厂一样拉高资本支出。
联电南科扩厂，预计新增投资80亿美元，专攻28nm以下制程，月产能估新增12寸晶圆5万片。
手机
DIGITIMES预估2012年大陆手机用户将达11.3亿，其中3G用户2.4亿。
全年手机出货4.3亿支、增长9%；其中智能手机1.43亿支，渗透率33%。
移动计划在2012年投入超过200亿元用于终端补贴，大部分用于千元智能手机。
《百度移动互联网发展趋势报告2012 Q1》显示，移动互联网用户手机品牌的前十分别为诺基亚22%、山寨机16.1%、三星10.4%、苹果5.9%、华为4.6%、HTC 4.1%、摩托3.0%、中兴2.8%、索爱2.6%、联想2.3%。
微软称，Windows Phone操作系统在中国市占率达7%，超越iPhone的6%。
有消息称，索尼也被选中参与苹果iPhone 5的in-cell触控屏幕，将和夏普、东芝、LG一起于5月底开始生产。
本周我们继续推荐长城开发、恒宝股份、大华股份、远方光电和中瑞思创。
长城开发：1.大客户希捷受益于泰国水灾，出货将大幅增长，盈利性也将改善，从而减小公司的降价压力；西部数据和日立部分供应链从泰国向中国转移；2. LED和触摸屏业务将成为长期增长点；3.盈利和资产质量高。
恒宝股份：1. 2.4G与13.56M技术标准之争和银联与运营商主导权争议尘埃落定，移动支付推广有望加速；2.银行IC卡迁移逐步放量；3. USBKey有望带来新的增长点。
大华股份：1.高清、智能、网络化的发展趋势将促进安防产品更新换代，提升技术门槛，行业龙头受益于集中度的提高；2.从后端向前端扩展，并逐步扩展产品服务范围及下游应用；3.增发进行中。
远方光电：1、LED照明行业高速成长，行业标准将日益严格，对检测设备需求增长快；2、本土龙头，竞争力突出。
中瑞思创：1.物联网概念股中的估值洼地；2. RFID的大规模应用将在物流和零售等方面，公司长期服务零售客户，具有行业经验的优势。
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