| 来源： |
华泰联合证券研究所 |
发布时间： |
2012年05月18日 14:29 |
作者： |
姚宏光 |
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4月份，台湾电子行业总体而言处于持续复苏过程中，景气恢复已经从晶圆向封装、电池、LED等方面扩散，符合我们早在2月份的报告结论。
整机代工方面，多数厂商数据平淡。鸿海、广达等六大代工厂4月实现了非合并总体营收4796.5亿元新台币，同步增长10.1%、环比下滑10.1%。
晶圆代工业景气上行已经确立，台积电、联电均取得了环比9.2%、11.4%的增长，尤其占全球约一半市场的龙头台积电，创造了该公司历史上最大单月405亿新台币营收新高，表明行业高景气度将继续维持。
封装方面，日月光、矽品虽相比3月出现了分别为-3.2%、-1.9%的环比微跌，我们判断由于上游晶圆的强劲拉动，封装行业景气也将逐渐上行。
面板方面，奇美、友达均出现不同程度的下滑，显示需求仍处于恢复过程中；触摸屏方面，由于竞争的进一步加剧，TPK、胜华出现了环比10.8%、11.4%的下滑，虽长期趋势良好，但短期仍需观察；光学器件方面，亚洲光学、大立光、玉晶光、今国光的总营收为40.2亿元新台币，同比下滑16.1%，环比下滑24.8%，受益于主要竞争对手日本光学元件厂商日本地震影响仍未完全恢复，第3季度可能出现较大机会；
电池行业已经渐入佳境，电池厂商新普同比、环比增长为19.0%、5.4%；、顺达科同比、环比增长为53.7%、11.8%。我们认为：移动互连网“高移动性”（终端外观更小更薄更轻，却拥护更多的连接方式、更强的的性能、更长的待机和使用时间）将持续为子行业带来投资机会；LED芯片龙头晶电2~4月表现抢眼，分别实现了环比增长20.9%、21.2%、5.2%，LED行业回温迹象明显。
展望未来，我们更看好智能终端普及对电子行业带来的结构性机会：具体包括：以苹果iPad、iPhone5、iTV、三星Galaxy系列为代表的高端智能终端持续创新；以华为、中兴等为代表的国内厂商1000~2000元中端机被进一步被市场认可；以运营商为主导的低端千元智能机普及风暴；Windows 8在下半年的隆重推出。
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