电子行业：重申2季度可能低于预期 推荐液晶显示行业 |
| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2012年05月15日 14:11 |
作者： |
刘亮;韩林;秦媛媛 |
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撰写时间： |
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我们发布《需求回暖，面板报价持续上涨——液晶显示行业2012年4月月报》，并首次给予液晶显示行业推荐评级。在中国经济增长放缓情况下，国内液晶电视增长面临压力，五一期间液晶电视销售远低于市场预期。我们推荐国内液晶显示行业的逻辑在于：1）在新产品、奥运会等拉动下，预计2012年全球液晶电视销售2.2亿台，增长7%；2）国内液晶电视需求虽然放缓，但品牌厂商采购国内面板的比例快速增长，国内面板产业需求看好；3）国内面板产业投资高峰已过，产能扩张放缓（详见我们发布的中国电子行业1季度总结报告），产能利用率1季度见底，再加上面板价格持续上涨，厂商获利逐季改善；4）在估值层面上，相关A股上市公司市净率处于历史较低水平，向下风险基本释放，而向上弹性较大，具备一定投资价值。
尔必达正式选定美国美光为援助企业，若不出意外，美光将在今年8月正式收购尔必达。泛美光系将整合美日台的技术和产能，在DRAM市场成为仅次于韩国三星的第二大势力。未来市场将形成三星、美光、SK海力士三足鼎立的格局，三方在技术、产能、资金、客户等方面差距不很大，我们判断稳定竞争将是三方的最优选择，出现恶性竞争的概率比较小，这对DRAM市场健康发展有利。
台湾企业纷纷公布4月份营收，半导体封测、LED芯片、锂电池模组等产业营收出现环比增长，而镜头模组、笔记本代工、触摸屏、被动元件、PCB等产业营收均出现环比下滑。我们依然认为，2季度需求应该比1季度好，但改善幅度不会很大，企业盈利可能低于市场预期（详见《2季度盈利或低于预期，先预防风险再布局两类个股》）。
投资而言，我们关注液晶显示行业及成长性明确的个股，推荐锦富新材、长盈精密，关注京东方A、彩虹股份。
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