| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月27日 16:16 |
作者： |
高建 |
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投资要点：
2010年12月25日，中国人民银行决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.5%提高到2.75%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.56%提高到5.81%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。
央行三年来第二次加息，加息时点超出预期。
我们注意到本次加息与上次加息，长、短期存款和贷款利率的调整幅度略有不同。总体上，经过2次调整后，1年和5年期存款利率合计上调了0.5%和0.95%，而1年期和5年期贷款利率合计上调了0.5%和0.46%。很明显，长期存款利率上调幅度大于长期贷款利率上调幅度。
连续加息会增加购房者利息支出，降低购房者的购买能力。
本次加息可以说对购房者心理预期的影响远胜于实际的利息负担增加的影响，将会在一定程度上抑制消费者及投资者购房需求。
加息将会增加开发商的财务费用，仅考虑利息支出的影响，预计会使2011年行业全年税后净利润下降7%左右。
加息对地产股总体上是利空。我们维持对房地产行业同步大势的投资评级。
（具体内容请见附件）
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